而如何挖掘黃金板塊中的牛股，顯然是有跡可尋。民生證券有色金屬研究員黃玉認(rèn)為，對(duì)于黃金類股票的選擇，應(yīng)當(dāng)采取兩種方法來(lái)對(duì)比黃金類上市公司的投資價(jià)值：一是黃金類公司業(yè)績(jī)對(duì)金價(jià)漲跌的敏感性；二是從資源儲(chǔ)量的擴(kuò)張前景來(lái)判斷公司的長(zhǎng)期價(jià)值。

　　“通過(guò)以上兩種方法，我們對(duì)比三家純黃金類公司，即中金黃金、山東黃金和紫金礦業(yè)(601899,股吧)(601899.SH)，我們發(fā)現(xiàn)山東黃金最具有投資價(jià)值�！秉S玉認(rèn)為。

　　根據(jù)黃玉在9月27日撰寫的研究報(bào)告，在以上三只黃金股中，山東黃金業(yè)績(jī)對(duì)金價(jià)上漲的敏感性最高，而紫金礦業(yè)最低。

　　“我們通過(guò)數(shù)據(jù)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，公司主要利潤(rùn)貢獻(xiàn)為黃金業(yè)務(wù)占比越大，公司業(yè)績(jī)對(duì)黃金敏感性越強(qiáng)。按照黃金均價(jià)每上漲10元/克，山東黃金的EPS增加0.06元、中金黃金的EPS增加0.03元、紫金礦業(yè)EPS增加0.01元，因此，黃金價(jià)格的上漲對(duì)三大黃金類公司的受益影響由高到低的順序是山東黃金、中金黃金、紫金礦業(yè)�！秉S玉在其研究報(bào)告中寫道。

　　而在資源優(yōu)勢(shì)上，目前黃金儲(chǔ)量排名第一的是紫金礦業(yè)，其保有黃金儲(chǔ)量為714.7噸、礦產(chǎn)金產(chǎn)量28.7噸；中金黃金位居第二，保有黃金儲(chǔ)量421噸，礦產(chǎn)金產(chǎn)量為17噸；山東黃金排名第三，其保有黃金儲(chǔ)量為280噸，礦產(chǎn)金產(chǎn)量為17.6噸。

　　但是黃玉提醒，盡管紫金礦業(yè)在整體資源量上占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，但從近一年來(lái)山東黃金收購(gòu)資源的進(jìn)程，以及集團(tuán)注礦的預(yù)期，山東黃金資源擴(kuò)張的增速可能會(huì)加快，因此，從資源增速的角度，民生證券預(yù)期山東黃金的優(yōu)勢(shì)將在近兩年內(nèi)顯現(xiàn)。

　　“從專業(yè)角度看，民生證券的分析方法是對(duì)的，但是股價(jià)表現(xiàn)往往還與股票的股本大小有關(guān)，山金、中金是不錯(cuò)，但他們股本體量較大，即使有資源注入所能帶來(lái)的業(yè)績(jī)效率卻不見(jiàn)得高�！币蛘J(rèn)為，如果從業(yè)績(jī)彈性的角度來(lái)看，恒邦股份(002237,股吧)(002237.SZ)或許更值得中小投資者的關(guān)注。

　　“中金黃金、山東黃金的總股本都在14億股以上，紫金礦業(yè)更是高達(dá)145億股(股票面值0.1元)，而恒邦股份只有1.9億股，如果一塊相同的礦產(chǎn)資源分別注入以上幾家上市公司，顯然對(duì)恒邦股份的業(yè)績(jī)提升更為迅猛�！币虮硎尽�