美聯(lián)儲(FED)已于周三(2月19日)公布了1月28-29日貨幣政策會議的紀(jì)要文件,其內(nèi)容表明,新任主席耶倫(Janet Yellen)所接管的美聯(lián)儲仍然在貨幣政策的關(guān)鍵事項上處于內(nèi)部膠著狀態(tài),也沒有在如何向市場提供其政策指引上達(dá)成一致意見。
在1月份貨幣政策會議上,美聯(lián)儲官員們一致同意,連續(xù)第二次將量化寬松(QE)政策縮減100億美元,至當(dāng)前的每個月650億美元,并誓言在失業(yè)率跌至加息門檻6.5%下方相當(dāng)長一段時期內(nèi)維持0-0.25%的超低利率政策不變。這還是自2011年以來首份達(dá)成一致意見的決議聲明。
但在這樣的決議背后,美聯(lián)儲官員們?nèi)匀淮嬖谛⌒〉囊庖姺制纭螘r開始加息,部分官員甚至對美聯(lián)儲是否應(yīng)當(dāng)在2014年繼續(xù)按例每次決議都縮減100億美元心存疑慮。
美聯(lián)儲少數(shù)鷹派(傾向于收緊貨幣政策)官員告訴其同僚們,標(biāo)準(zhǔn)的貨幣政策規(guī)則表明了“相對迅速地”上調(diào)短期利率可能會是適宜的,而可能的時間點就是 2014年中期。然而,美聯(lián)儲其他官員則予以回絕,稱“在(包括接近零的超低利率政策在內(nèi)的)現(xiàn)存環(huán)境之下,對標(biāo)準(zhǔn)貨幣政策的指示并不恰當(dāng)”。
而在另一個極端,兩名鴿派(傾向于放寬貨幣政策)官員則提出,應(yīng)當(dāng)在縮減債券購買計劃上放慢腳步。作為回應(yīng),“數(shù)名”美聯(lián)儲官員指出,“在繼續(xù)按照現(xiàn)有步驟每次一息會議分別縮減100億美元上”,應(yīng)當(dāng)存在“明確的假設(shè)”,如果經(jīng)濟(jì)前景沒有發(fā)生變化,就更應(yīng)該如此。就在美聯(lián)儲會議紀(jì)要公布前不久,洛克哈特(Dennis Lockhart)、威廉姆斯(John Williams)和布拉德(James Bullard)相繼發(fā)表講話,就稱美聯(lián)儲傾向于按照當(dāng)前速度繼續(xù)穩(wěn)步地縮減債券購買計劃。
在1月份貨幣政策會議上,美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)大多數(shù)成員已經(jīng)表示,首次加息時間可能會在2014年下半年到來;整體而言,美聯(lián)儲官員們認(rèn)為,2013年12月份的就業(yè)報告疲軟“反!薄苊黠@,要是他們意識到2月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)也差不多的時候,恐怕又會是另一番說法了。
Pantheon Macroeconomics首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ian Shepherdson表示,如果未來的非農(nóng)就業(yè)報告顯示美國2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)連續(xù)第三個月疲軟的話,恐怕就會在3月19日結(jié)束的一息會議上引起FOMC的注意。
美聯(lián)儲官員們有關(guān)調(diào)整前瞻指引的討論貫穿此次會議紀(jì)要始終。部分官員希望在加息問題上下調(diào)當(dāng)前6.5%的失業(yè)率門檻,但其他成員則希望增加對前瞻指引的描述或引入“定性”指引。
美聯(lián)儲數(shù)名官員暗示,在可能導(dǎo)致加息的若干因素上,金融穩(wěn)定性所面臨的風(fēng)險“似