深陷“環(huán)保門”，紫金礦業(yè)(601899,股吧)股價一度下挫。但出乎意料的是，繼上周二（7月20日）突然出現(xiàn)逾8000萬元融資買入后，上周五該股又出現(xiàn)融資買入超過2000萬元。截至上周五，紫金礦業(yè)(601899,股吧)融資余額過億達1.09億元。一時之間，“豪賭說”、“套利說”和“內(nèi)幕說”充斥其中。

目前，紫金礦業(yè)至少面對濕法廠銅礦停產(chǎn)損失、信息披露違規(guī)處罰以及污染生態(tài)環(huán)境處罰等三大問題。面對上述糟糕的處境，其股票遭市場如此追捧，一時間引發(fā)投資者議論紛紜。接受記者采訪的融資融券分析師看法亦出現(xiàn)分歧。

　　國信證券分析師王軍清指出，7月20日紫金礦業(yè)突然漲停已經(jīng)引發(fā)投資者不滿，“兩融”市場當日出現(xiàn)逾8000萬的融資買入，不排除融資買入者具有信息優(yōu)勢。這個信息優(yōu)勢包括提前獲悉股價拉升和公司對“環(huán)保門”的公關(guān)進展。

　　除“內(nèi)幕說”外，一些分析師也提出了“豪賭說”。在紫金礦業(yè)的信息披露違規(guī)，濕法廠銅礦停產(chǎn)損失以及對污水處理費用及后續(xù)處罰等問題尚未明確的情況下，投資者貿(mào)然利用杠桿融資買入該股，顯然是在豪賭。渤海證券分析師房振明認為，“內(nèi)幕說”尚無證據(jù)，融資者豪賭紫金礦業(yè)的心態(tài)昭然若揭。

　　不過，在各種說法中，“套利說”更容易被業(yè)內(nèi)人士所接受。一位不愿具名的分析師表示，存在環(huán)境污染問題的上市公司絕不止紫金礦業(yè)一家，并且以紫金礦業(yè)在福建省的地位，遭到重罰的可能性不大，大事化小是處理此類事件的慣例。

　　7月13日，紫金礦業(yè)公告“環(huán)保門”事件，之后5個交易日最大跌幅達17%。而早在紫金礦業(yè)公告“環(huán)保門”事件之前，該股股價半個月跌幅已達12.5%。國泰君安研究員蔣瑛琨認為，紫金礦業(yè)股價短期暴跌顯然給部分投資者提供了“套利”的機會。

　　正如蔣瑛琨所言，7月20日交易數(shù)據(jù)顯示，當日紫金礦業(yè)流入資金超過6億元，其中融資市場提供逾8000萬元，按成交均價5.6元，截至上周五收盤價5.72元計算，融資買入投資者浮盈逾2%。與此一致的是，中國民族證券分析師關(guān)健鑫在紫金礦業(yè)漲停前夕即7月19日發(fā)布研究報告稱，雖然“環(huán)保門”事件可能給公司經(jīng)營帶來一定壓力，但卻為投資者創(chuàng)造了一次超跌買入的機會。

　　另外，多位分析師也表示，紫金礦業(yè)融資盈利僅能作為個案分析，不能當做融資融券業(yè)務(wù)整體的投資模式來研究，利用融資杠桿豪賭某只股票風(fēng)險巨大，紫金礦業(yè)的未來走勢或成為投資者研究融資融券投資模式的具體參考。