股期聯(lián)動——這是A股市場與期貨市場時常出現(xiàn)的一個現(xiàn)象，同時也被喻為連接兩個不同市場的紐帶。一般而言，大宗商品價格走勢與A股市場所處行業(yè)的相關個股往往呈現(xiàn)出正相關的關系，即大宗商品價格上漲，對應A股所處同一行業(yè)個股往往也呈現(xiàn)上漲走勢，反之亦然。

　　然而在這樣的股期聯(lián)動中，有一類情況非常特別，即歷史上國際現(xiàn)貨黃金價格與A股市場黃金股也呈現(xiàn)一樣的價格規(guī)律，由于國內(nèi)貴金屬期貨對外盤市場連續(xù)性不強，且又具有較高投資門檻，兩方面原因致使國內(nèi)參與貴金屬交易的投資者數(shù)量較少，這種情況某些時候也造成了國內(nèi)黃金股漲跌勢頭比國際黃金價格走勢更為猛烈。

　　金價與黃金股股價齊漲齊跌，在前期的市場走勢中已得到較好佐證。而在近期金價頻頻創(chuàng)出歷史新高的過程中，黃金股卻并非體現(xiàn)出一樣的勢頭。那么，當上周金價出現(xiàn)一定回落時，黃金股面臨的，到底是機會還是風險？

　　本輪黃金牛市行情始于2001年，《每日經(jīng)濟新聞》記者以2005年股改以來，貴金屬板塊中兩只龍頭股中金黃金與山東黃金的股價走勢，來印證金價與黃金股齊漲共跌的現(xiàn)象。

　　黃金股漲勢更猛

　　中金黃金、山東黃金是A股市場最老牌的黃金上市公司。截至2010年底，中金黃金保有黃金資源儲量金金屬量463.82噸，銅金屬量37.93萬噸，鐵礦石1039萬噸，擁有礦權128個，礦權面積達到1098平方公里。2010年共新增資源儲量金金屬量42.64噸、銅金屬量7.25萬噸。

　　2007年山東黃金定向增發(fā)收購大股東金庫資產(chǎn)后，公司黃金儲備量增加約85064公斤，年產(chǎn)黃金量增加約7714公斤。2010年年報披露，山東黃金累計探獲礦石資源量1111萬噸、金屬量30噸。

　　作為較早登陸資本市場的黃金股，中金黃金、山東黃金股價走勢與國際金價呈現(xiàn)出較強的關聯(lián)度。國際金價自2001年以來始入上漲軌道，而伴隨著股改春風，中金黃金、山東黃金也自2005年起開啟了牛市行情，在這一輪股價牛市與黃金牛市中，兩只黃金股均緊跟國際金價的上漲腳步，且不時出現(xiàn)股價比金價更迅猛的拉升勢頭。

　　2005年底~2010年底，5年間中金黃金股價自0.8元一線上漲至最高38.15元，股價漲幅達到4668%，山東黃金股價從0.7元上漲至最高67.73元，股價漲幅更是達到9575%；同期國際金價自500美元/盎司上漲至1300美元/盎司，價格漲幅也高達160%，股價與金價從趨勢上均呈現(xiàn)出一致的牛市行情。當然，黃金股除了金價上漲外，股價的上漲還有來自公司基本面的因素。

　　首先在2005年12月21日至2006年2月6日，國際現(xiàn)貨黃金價格在2005年底