“截留假說”是筆者對(duì)于收藏品行情走勢(shì)特點(diǎn)的研究心得，揭示了郵票市場(chǎng)多年的新郵高開低走之謎。在流通紀(jì)念幣板塊同樣存在這樣的情況。
    已生肖幣為例：牛發(fā)行量3000萬(wàn)枚，發(fā)行初期高達(dá)20元，隨著貨源逐步投放，價(jià)格跌至6-7元。雖然價(jià)格下跌，但其高于面值數(shù)倍的市場(chǎng)價(jià)格證明仍有一定比例的貨源被截留，未進(jìn)入市場(chǎng)流通。生肖領(lǐng)頭羊幣，發(fā)行量1000萬(wàn)枚，在2003年的時(shí)候曾經(jīng)跌至8元，現(xiàn)在已經(jīng)攀升到55元，仍然是截留在起主要作用。
    雞、狗、豬、鼠等生肖幣發(fā)行量同為1000萬(wàn)枚，從市場(chǎng)價(jià)格僅為十六七元來看，羊幣的風(fēng)險(xiǎn)是不小的。如果將羊幣的高價(jià)看成是龍頭效應(yīng)，那無(wú)疑是中了截留者的圈套。一個(gè)常識(shí)證明，龍頭效應(yīng)應(yīng)當(dāng)有其特定原因的，龍頭品種只有發(fā)行量少才是高價(jià)的關(guān)鍵，否則沒有理由價(jià)格高高在上。就像1992年的猴票是二輪生肖的龍頭，但是價(jià)格卻是二輪生肖價(jià)格最低的。
    相反，發(fā)行量1000萬(wàn)的人物幣（例如：總理、少奇、抗戰(zhàn)、政協(xié)、婦代會(huì)等），市場(chǎng)價(jià)格最低到過3.8元，是比較合理的。說明這些低檔幣貨源投放市場(chǎng)比例較大。還有寧夏、建行等發(fā)行量只有一二百萬(wàn)，發(fā)行量的稀少，在大全套中的瓶頸效應(yīng)，就算有截留，總量也是供不應(yīng)求，它他們無(wú)論怎么炒作，都是沒有低價(jià)貨源沖擊的人為風(fēng)險(xiǎn)。
    遺產(chǎn)系列幣有些品種僅比面值高一點(diǎn)，這也是不存在截留的，但是發(fā)行量偏少的遺產(chǎn)3，價(jià)格明顯高于同題材，說明有截留存在。這種截留存在也是符合情理的，越是稀少的品種越要截留，這就造成價(jià)格與發(fā)行量的比例出現(xiàn)異常的原因。這也是發(fā)行部門感到發(fā)行量無(wú)法達(dá)到供需相對(duì)平衡的根本原因。
    如果您認(rèn)可“截留假說”的真實(shí)性，那么投資截留品種所面臨的風(fēng)險(xiǎn)就可想而知了。