近期，原本近乎偃旗息鼓的文交所卷土重來(lái)，交易額出現(xiàn)集體暴增現(xiàn)象。究其根源，文交所找到了避開(kāi)政策風(fēng)險(xiǎn)的鑰匙——郵幣卡電子盤(pán)，這一模式在南京 文交所成功之后迅速遍地開(kāi)花。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前的郵幣卡電子盤(pán)大概有30家左右，還有不少已經(jīng)在籌備階段。那么，這種模式究竟是不是文交所的出路？對(duì)于 文交所而言，這一模式帶來(lái)的熱潮能夠持續(xù)多久？
南京文交所
日均成交額從800多萬(wàn)到數(shù)十億元
“我的進(jìn)場(chǎng)資金大概是五六十萬(wàn)元，一個(gè)半月的時(shí)間就漲到了300萬(wàn)元，經(jīng)過(guò)上次的行情跳水調(diào)整又跌到了200萬(wàn)元左右，但總體來(lái)說(shuō)還是賺的�！编]幣卡電子盤(pán)玩家范女士說(shuō)道。這并非個(gè)案，不少早入場(chǎng)的玩家都賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。短時(shí)間內(nèi)如此高的回報(bào)率讓社會(huì)資本趨之若鶩，一方面，越來(lái)越多的文交所開(kāi)始嘗試上線(xiàn)郵幣卡電子盤(pán)；另一方面，越來(lái)越多的民間資金涌向這一領(lǐng)域。
以南京文交所為例，2013年10月21日開(kāi)盤(pán)之初日均成交額不過(guò)827萬(wàn)元，經(jīng)過(guò)近兩年的發(fā)展，日均成交額基本維持在數(shù)十億元左右，甚至單日交易額突破78億元。對(duì)于行業(yè)而言，電子盤(pán)的單日成交額幾乎能夠和傳統(tǒng)郵幣卡市場(chǎng)一年的成交額 持平，而且市場(chǎng)總量還有大幅增加的趨勢(shì)，這無(wú)疑是一針強(qiáng)心劑，愈發(fā)促進(jìn)這一行業(yè)的迅速爆發(fā)。
在這股市場(chǎng)熱潮的推動(dòng)下，越來(lái)越多的文交所 上線(xiàn)郵幣卡電子盤(pán)，比如北交所福利特郵幣交易平臺(tái)、中國(guó)藝交所郵幣卡交易中心、北京金馬甲文交所、上海郵幣卡交易中心、南方文交所、華夏文交所、湖南文交 所等。除此之外，還有一些文交所的郵幣卡電子盤(pán)在緊張籌備中，比如9月即將上線(xiàn)的中俄文交所等。其中，不乏線(xiàn)上市場(chǎng)與線(xiàn)下結(jié)合的交易平臺(tái)。比如以北京福麗 特玩家郵幣卡交易市場(chǎng)為依托的北交所福利特交易平臺(tái)，運(yùn)營(yíng)不過(guò)一年的時(shí)間，目前日均成交額已經(jīng)過(guò)2億元，交易會(huì)員超過(guò)10萬(wàn)人，這種快速增長(zhǎng)只是行業(yè)的一 個(gè)縮影。
不可否認(rèn)的是，郵幣卡電子盤(pán)不同于股票，有更多的文化屬性，運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)還要懂得郵幣卡的藝術(shù)與收藏價(jià)值。對(duì)于玩家而言，也同樣面 臨這樣的問(wèn)題，不能簡(jiǎn)單作為一種投資工具�！巴骐娮颖P(pán)，你首先得懂金融，最好還要懂郵幣卡，或者有懂行的朋友帶你，否則就是玩火�！弊鰝鹘y(tǒng)郵幣卡市場(chǎng)多年 的劉先生表示。
從沉寂到喧囂
瞄準(zhǔn)郵幣卡市場(chǎng)
據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)共有線(xiàn)下郵幣卡交易市場(chǎng)62個(gè)，郵幣卡市 場(chǎng)總體規(guī)模5000億-6000億元，年交易額約為200億-250億元。其中，北京和上海兩地實(shí)體市場(chǎng)日均交易額達(dá)5000萬(wàn)元以上。在電子盤(pán)沒(méi)有出現(xiàn) 之前，郵幣卡市場(chǎng)已經(jīng)非常火爆。隨著郵幣卡價(jià)值的提升和參與人群的增加，這一市場(chǎng)的規(guī)模還將進(jìn)一步擴(kuò)大，這也是文交所前赴后繼涌入這一行業(yè)的動(dòng)力來(lái)源。
其實(shí)，文交所曾經(jīng)涉及過(guò)很多藝術(shù)品類(lèi)，比如名家字畫(huà)、珠寶玉石等，但為何獨(dú)有郵幣卡能夠形成這么大的市場(chǎng)規(guī)模呢？對(duì)此，中俄文交所副總經(jīng)理王秋華表示， 首先，郵幣卡市場(chǎng)的參與人群比較廣泛，線(xiàn)下也有專(zhuān)業(yè)的實(shí)體市場(chǎng)，而且是一個(gè)相對(duì)國(guó)際化的市場(chǎng)。其次，郵幣卡是天然標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，這一市場(chǎng)本身已經(jīng)很成熟， 很多品種都有大幅增長(zhǎng)，電子盤(pán)也解決了傳統(tǒng)郵幣卡市場(chǎng)的很多問(wèn)題，比如節(jié)約交易成本、消除真?zhèn)舞b定顧慮等。另外，國(guó)家政策強(qiáng)調(diào)物權(quán)不能拆分交易，但郵幣卡 的出現(xiàn)給文交所帶來(lái)了新的機(jī)遇。
2011年起文交所可謂風(fēng)頭強(qiáng)勁，比如在天津文交所中以藝術(shù)品份額上市的《黃河咆哮》、《燕塞秋》漲幅 高達(dá)17倍，前者市值甚至突破億元。但是，這種類(lèi)證券化的交易模式嚴(yán)重脫離了藝術(shù)品本身的價(jià)值，其中的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)也驟然提升。隨著2012年初國(guó)務(wù)院38號(hào) 文件的頒布，文交所的這場(chǎng)短暫瘋狂最終戛然而止。正如華章東信文化投資集團(tuán)董事、總經(jīng)理彭中天所提到的，“文交所行業(yè)沒(méi)有現(xiàn)成的模式，需要不斷摸索，尤其 是在對(duì)文交所的理論、模式和產(chǎn)品研究等沒(méi)有到位的格局下，文交行業(yè)的發(fā)展是不利的，試錯(cuò)成本非常大”。
38號(hào)文中的“5個(gè)不得”一直被視做文交所的政策紅線(xiàn)，尤其是“不得將任何權(quán)益拆分為均等份額公開(kāi)發(fā)行，不得采取集中競(jìng)價(jià)、做市商等集中交易方式進(jìn)行交易”的規(guī)定讓很多文交所都迷失了方向，直至郵幣卡電子盤(pán)的出現(xiàn)才打破了文交所三年多的沉寂。
缺乏監(jiān)管
郵幣卡交易風(fēng)險(xiǎn)巨大
今年5月底股市暴跌，郵幣卡電子盤(pán)也隨之跳水，不少高位入場(chǎng)的買(mǎi)家大呼不妙。目前市場(chǎng)有所回升，但像之前的那種牛市已經(jīng)難以再現(xiàn)。有專(zhuān)家指出，“郵幣卡 是一種實(shí)物現(xiàn)貨，抗風(fēng)險(xiǎn)能力很強(qiáng)，跌到現(xiàn)貨價(jià)格之后基本都會(huì)觸底反彈”。但現(xiàn)實(shí)問(wèn)題是，不少電子盤(pán)的價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)實(shí)際價(jià)值，在超漲之時(shí)盲目入場(chǎng)無(wú)異于 刀頭舐血。
文交所郵幣卡電子盤(pán)集中上線(xiàn)，也不乏一些小的交易所有投機(jī)心理。國(guó)家對(duì)于文交所的牌照審批比較嚴(yán)格，但后續(xù)的監(jiān)管責(zé)任卻并不清晰。據(jù)了解，有的交易中心并不是文交所直營(yíng)，而是由運(yùn)營(yíng)公司買(mǎi)斷或者租賃牌照來(lái)做，目的就是盈利或套現(xiàn)，需要區(qū)別對(duì)待。
除此之外，交易平臺(tái)的風(fēng)控體系顯得尤為重要，不管是成交買(mǎi)賣(mài)，還是打新持有，都需要有一套嚴(yán)格的交易規(guī)則。為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，中俄文交所采用了3個(gè)交易所牌照 來(lái)支持郵幣卡的運(yùn)作，而且是交易所直營(yíng)。在王秋華看來(lái)，郵幣卡主要通過(guò)郵幣卡本身價(jià)值、推廣力度和認(rèn)知的增加來(lái)實(shí)現(xiàn)升值，是建立在良性的基礎(chǔ)之上，不會(huì)出 現(xiàn)爆炸性的增長(zhǎng)或下跌。與傳統(tǒng)市場(chǎng)相比，電子盤(pán)上的郵幣卡品種基本都是精品，比線(xiàn)下郵幣卡的品相要好很多，有更多的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
有專(zhuān)家表示，要圍繞特定的文化行業(yè)進(jìn)行組合金融服務(wù)，如果不在這些方面有所突破，文交所的業(yè)態(tài)還是落后的，如果沒(méi)有文化金融工具的政策保障，創(chuàng)新就容易被捆住手 腳。其實(shí)，從郵幣卡電子盤(pán)可以衍生到很多的品類(lèi)，尤其是相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化的門(mén)類(lèi)，這種模式也許能給傳統(tǒng)行業(yè)帶來(lái)一些超乎想象的增長(zhǎng)。但對(duì)于行業(yè)而言，文交所一擁 而上都在做郵幣卡，說(shuō)明文交所依舊存在單一產(chǎn)品模式的局限。有業(yè)內(nèi)人士指出，郵幣卡電子盤(pán)只是一種“擦邊球”，從政策層面來(lái)說(shuō)仍然是有風(fēng)險(xiǎn)的，并不是文交 所真正意義上的發(fā)展，未來(lái)還需要有更多的創(chuàng)新嘗試。
來(lái)源：北京商報(bào) 徐磊/文 胡瀟/漫畫(huà)
