作為改革開放進(jìn)展到一定階段的必然產(chǎn)物,同時(shí)也作為改革開放的重要標(biāo)志和成果之一,我國期貨市場(chǎng)經(jīng)歷了孕育、試點(diǎn)、整頓、規(guī)范發(fā)展等階段,取得快速發(fā)展。截至2007年末,我國的商品期貨市場(chǎng)已經(jīng)成為僅次于美國的全球第二大商品期貨市場(chǎng)。

　　初嘗期貨滋味

　　1988年初,國務(wù)院指示有關(guān)部門對(duì)國外期貨制度進(jìn)行研究,并明確指示探索期貨交易。由此,在改革開放正好10周年之際,我國期貨市場(chǎng)步入了孕育階段。

　　1988年5月,國務(wù)院決定以小麥、麻、生豬等作為期貨試點(diǎn)品種進(jìn)行期貨市場(chǎng)試點(diǎn)。1990年10月,經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),中國鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)引入期貨交易機(jī)制,標(biāo)志著我國第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)正式誕生。當(dāng)月,深圳有色金屬期貨交易所率先推出特級(jí)鋁標(biāo)準(zhǔn)合約,正式啟動(dòng)了期貨交易。

　　此后的3年內(nèi),由于監(jiān)管不足,期貨市場(chǎng)出現(xiàn)盲目發(fā)展勢(shì)頭。眾多期貨交易所如雨后春筍般相繼成立,交易品種迅速增加。交易所最多的時(shí)候達(dá)到50多家。

　　期貨市場(chǎng)違規(guī)行為層出不窮,大戶壟斷、操縱市場(chǎng)、聯(lián)手交易、超倉借倉、透支交易等。這些投機(jī)行為不僅使廣大投資者蒙受了巨大損失,更為嚴(yán)重的是,因操縱行為泛濫價(jià)格嚴(yán)重扭曲,價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能根本無法實(shí)現(xiàn),更談不上套期保值功能的發(fā)揮。

　　清理“硬著陸”導(dǎo)致市場(chǎng)萎縮

　　隨后,國務(wù)院和監(jiān)管部門逐步認(rèn)識(shí)到期貨市場(chǎng)問題的嚴(yán)重性,著實(shí)實(shí)施清理整頓。1993年底,國務(wù)院開始第一次清理整頓工作,加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管力度。經(jīng)過清理,最終有15家交易所被確定為試點(diǎn)交易所。1994年暫停了期貨外盤交易;同年4月暫停了鋼材、煤炭和食糖期貨交易;10月,暫停粳米、菜籽油期貨交易。1995年2月發(fā)生國債期貨“327”風(fēng)波,同年5月發(fā)生國債期貨“319”風(fēng)波,當(dāng)年5月暫停了國債期貨交易。

　　1998年8月,國務(wù)院再次對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行清理整頓。期貨交易所撤并,只保留上海、鄭州和大連3家。期貨交易品種壓縮為12個(gè),并且各個(gè)交易所不再重復(fù)設(shè)置同樣的品種。1999年9月1日,《期貨交易管理暫行條例》開始實(shí)行。隨后,中國證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了一系列期貨市場(chǎng)管理辦法。統(tǒng)一了三個(gè)交易所的交易規(guī)則,提高了對(duì)會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金和財(cái)務(wù)實(shí)力的要求,修改了交易規(guī)則中的薄弱環(huán)節(jié),完善了風(fēng)險(xiǎn)控制制度。

　　總的來看,2000年之前,我國期貨市場(chǎng)監(jiān)管體制比較混亂:一是政出多門,缺少集中統(tǒng)一的監(jiān)管部門;二是監(jiān)管部門以“管得住”作為監(jiān)管思路,在監(jiān)管手段上以行政性指令為主。

　　清理整頓為依法治市奠定了基礎(chǔ),但也導(dǎo)致市場(chǎng)成交量急劇下降,市場(chǎng)慢慢萎縮。2000年當(dāng)年,市場(chǎng)總成交量已僅為5年前的十分之一。

　　規(guī)范發(fā)展時(shí)代:交易品種“大擴(kuò)軍”

　　2000年之后,期貨市場(chǎng)逐漸走向規(guī)范。2004年1月31日,國務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》發(fā)布以后,一系列引領(lǐng)期貨市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展的法規(guī)制度得以完善,多項(xiàng)關(guān)系期貨市場(chǎng)長遠(yuǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)制度逐步建立健全,一批關(guān)系國計(jì)民生的商品期貨品種相繼上市交易。

　　2007年4月,國務(wù)院修訂發(fā)布了《期貨交易管理?xiàng)l例》,中國證監(jiān)會(huì)相繼頒布實(shí)施8個(gè)配套規(guī)章和規(guī)范性文件,為強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管和發(fā)展金融期貨奠定了法規(guī)基礎(chǔ)。

　　近幾年來,中國證監(jiān)會(huì)采取了一系列促進(jìn)期貨市場(chǎng)改革發(fā)展的重大舉措,取得了積極成效。期貨市場(chǎng)服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)的能力顯著增強(qiáng),期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)、實(shí)體產(chǎn)業(yè)的融合度不斷提高。逐步形成了期貨市場(chǎng)較為完備的品種體系,完善了主要大宗商品的價(jià)格形成機(jī)制。

　　先后有11個(gè)關(guān)系國際民生的大宗商品期貨交易品種上市,從而使交易品種達(dá)到17個(gè)。至此,除原油外的國際市場(chǎng)主要的大宗商品期貨交易品種都已在我國上市。此外,金融期貨品種也在研究和準(zhǔn)備中,為適時(shí)推出積極創(chuàng)造條件。

　　同時(shí),證監(jiān)會(huì)扎實(shí)推進(jìn)各項(xiàng)基礎(chǔ)制度建設(shè),逐步建立完善了期貨保證金安全存管監(jiān)控制度、