美股也是出現(xiàn)一種調(diào)整的格局，市場(chǎng)現(xiàn)在的共識(shí)是股市走得太遠(yuǎn)和太快，即使是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，標(biāo)普500成分股20倍左右的市盈率絕對(duì)是過高。而美國(guó)股市現(xiàn)在面臨最大的一個(gè)難題，就是金融業(yè)幾乎不可避免地面臨一個(gè)大幅度收緊監(jiān)管的機(jī)制。

　　對(duì)于這幾個(gè)月以來意氣風(fēng)發(fā)的美國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)來說，這個(gè)可算一個(gè)晴天霹靂，盡管這是歷史發(fā)展的必然。這個(gè)監(jiān)管方案雖然百般折中，但是市場(chǎng)依然顯得非常擔(dān)心，標(biāo)普這個(gè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)反應(yīng)出奇地快，將22家銀行的評(píng)級(jí)和展望調(diào)低，金融海嘯的禍?zhǔn)字桓男皻w正還是刻意制造恐怖氣氛逼當(dāng)局再妥協(xié)？這個(gè)答案現(xiàn)在還沒有。

　　美國(guó)的金融業(yè)為什么那么怕加強(qiáng)監(jiān)管？因?yàn)榻鹑跇I(yè)的過度自由化是他們過去10多年賴以生存的環(huán)境，加強(qiáng)監(jiān)管一方面是增加資本金充足率的要求，另一方面則是對(duì)眼花繚亂的衍生工具進(jìn)行限制，說得簡(jiǎn)單點(diǎn)就是一方面限制杠桿，另外一方面就是限制風(fēng)險(xiǎn)。不能像以前一樣肆意參與炒作，那么如何填補(bǔ)巨虧的窟窿，這個(gè)巨大的窟窿在今年能填補(bǔ)一些的主要功勞是來自于交易，金融機(jī)構(gòu)互相炒作可以說是他們已經(jīng)習(xí)以為常的生存模式。從每天吃魚翅和鮑魚到要吃青菜豆腐過日子，金融機(jī)構(gòu)怎么能忍受得了，特別是經(jīng)過一輪反彈后，大家的底氣又開始上來，估計(jì)這個(gè)加強(qiáng)金融業(yè)監(jiān)管的方案還有一番折騰，利益集團(tuán)不會(huì)輕易就范，不過歷史潮流如此，反抗也是徒然。

　　作為股市參與者，我們最關(guān)心的是在這種潮流下，這些金融機(jī)構(gòu)的原形會(huì)不會(huì)逐漸暴露出來？而熊市反彈是否就此結(jié)束？

　　最近股市的另外一個(gè)現(xiàn)象是商品價(jià)格回落，美元貶值的壓力得到舒緩，“金磚四國(guó)”似乎沒有對(duì)美元進(jìn)行“逼宮”的意思，這點(diǎn)證明前期的憂慮似乎是有點(diǎn)杞人憂天，相信美國(guó)政府會(huì)抓住機(jī)會(huì)繼續(xù)大印鈔票，剛剛跌破3.7%的美國(guó)10年國(guó)債收益率相信會(huì)再度向4%這個(gè)關(guān)口進(jìn)發(fā)。經(jīng)過多次反復(fù)后，投資者會(huì)越來越明白惡性通脹不會(huì)是說說而已的故事。投資者不妨在通脹憂慮稍降的市況下再度逢低吸納黃金股。