通用汽車是世界第二大汽車制造商，擁有龐大的全球業(yè)務和數(shù)十萬員工，而克萊斯勒是一家私營企業(yè)，規(guī)模要小得多，產(chǎn)品銷量主要集中在國內。

《華盛頓郵報》說，在未來幾周內，與通用汽車的債券持有人達成一項協(xié)議將成為阻止它步克萊斯勒後塵的關鍵所在。通用汽車的債券持有人五花八門，既有大型企業(yè)，也有美國老百姓。

文章稱，克萊斯勒所處的困境一覽無遺。它的銷量在今年4月驟減4 8%，成為公司歷史上的最大降幅，也預示著破產(chǎn)可能給消費者信心帶來的傷害。

上月30日，奧巴馬總統(tǒng)將克萊斯勒破產(chǎn)歸咎于少數(shù)投資公司和對衝基金，稱它們是"一小撥投機分子"。政府曾提出替克萊斯勒向債權人償還69億美元債務中的22.5億美元，但這些投資公司和對衝基金拒不同意，實際上斷絕了克萊斯勒的後路。同一天下午，汽車業(yè)特別工作組與通用汽車的債券持有人代表進行了會晤。通用汽車的債權人比克萊斯勒的債權人要多得多，所持的債務幾乎是後者的4倍。

美國汽車研究中心主任戴維·科爾說：「風險更大，因為(通用汽車)更大更復雜�！�

克萊斯勒的債權人與通用汽車的債權人之間的差別，可能改變談判的進程(或者至少是走向)。拒不妥協(xié)的克萊斯勒債權人都是有擔保的債權人，這意味著他們可以直接要求獲得克萊斯勒的資產(chǎn)，在破產(chǎn)程序中依法得到優(yōu)先考慮。而通用汽車的大多數(shù)債權人都沒有擔保，所持債務在法庭上被勾銷的風險更大。

通用汽車最近公布了一項重組方案，可能裁減2.1萬名員工及關閉流水線工廠，將公司的大部分股份轉讓給美國政府。根據(jù)通用汽車與美國證券交易委員會共同擬定的這項方案，債券持有人得到的結果並不算太好。

通用汽車希望，持有272億美元公司債券的投資者能夠用它們交換公司重組後1 0%的股份。美國汽車工人聯(lián)合會將替通用汽車向一家醫(yī)療基金支付200億美元的退休員工醫(yī)療保險費用，用以交換最多3 9%的通用汽車股份�，F(xiàn)有股東將得到公司重組後1%的股份。

美國財政部說，要實現(xiàn)重組目標並實施債轉股計劃，重組方案必須得到90%的通用汽車債券持有人的支持�？紤]到許多債券持有人批評重組方案"既不合理也不合適"，能否得到這麼高比例的讚成票還很成問題。通用汽車首席執(zhí)行官韓德勝說，如果債券持有人拒絕重組方案中的條款，公司很可能會宣布破產(chǎn)，令供應商、員工和客戶陷入一個更加前途未卜的處境中。

目前，1美元通用汽車公司債券的售價約為9美分。這些債券的持有人在考慮是否用債券交換股權時，一個主要因素在于所持的債券與換得的股份哪一個更值錢。

一些債券持有人認為，當前政府提出的換股比例還不如1美元債券賣9美分劃算。如果有10%以上的債券持有人持相同觀點，就很可能迫使通用汽車破產(chǎn)。

雖然通用汽車管理層和美國政府官員顯然希望避免上述結果，但許多觀察人士卻認為這幾乎已成定局。

經(jīng)濟金融分析機構「IHS全球觀察」的汽車行業(yè)分析師艾倫·布拉格曼說：「你將看到通用汽車申請破產(chǎn)，這幾乎是不可避免的。」

來源：新華網(wǎng)