人民幣升值，A股能分杯羹嗎？

近2周多的時(shí)間，人民幣兌美元匯率一改之前溫和漲跌的走勢(shì)，幾乎以每天100個(gè)基點(diǎn)的速度升值，頻繁刷新2005年匯改以來(lái)新高。那么人民幣升值背后究竟有哪些深層次的意義，哪些群體受益，哪些群體受限，國(guó)際因素影響如何，A股能從中分杯羹嗎？

本幣升值的原因

三個(gè)多月來(lái)，人民幣兌美元升值幅度近2%，而最近2周多的時(shí)間就接近1%，顯然這里面并不是只有我國(guó)國(guó)內(nèi)因素，還有外界因素，是多重因素共振產(chǎn)生。仔細(xì)觀察，近期匯市中升值的不僅是我國(guó)貨幣，歐元、英鎊、加元、澳元等主要貨幣兌美元具有不同程度的升值，一些升值速度還甚于我國(guó)，由此來(lái)看，美元貶值才是本波匯市中各主要貨幣升值的主要原因。

美經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緩慢，很多指標(biāo)低于預(yù)期，前度刺激政策沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果，其急需將本國(guó)危機(jī)轉(zhuǎn)嫁出去，欲啟動(dòng)新一輪更大規(guī)模的刺激計(jì)劃，那么勢(shì)必會(huì)大量印鈔，由他國(guó)為其埋單，因此美國(guó)近期也還在給人民幣升值施壓，企圖將危機(jī)歸咎于匯市，實(shí)際上都是在轉(zhuǎn)嫁危機(jī)。

熱錢在行動(dòng) A股影響幾何？

央行最新數(shù)據(jù)顯示，8月份，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)外匯占款新增量創(chuàng)下4個(gè)月的新高，熱錢在連續(xù)三個(gè)月凈流出后，8月份首次凈流入。很顯然看到資產(chǎn)價(jià)格上漲、匯率升值、利差優(yōu)勢(shì)有望擴(kuò)大這三重獲利空間，之前撤出的歐美投機(jī)資金又有加速流入的跡象。

如果是單純的人民幣升值，那么當(dāng)本幣大幅度升值時(shí)，投資或投機(jī)資本會(huì)大量購(gòu)買以本幣計(jì)價(jià)的金融資產(chǎn)，其中資本的一個(gè)主要流向就是股市。包括國(guó)外投資或投機(jī)資本在內(nèi)的巨額資本流入股市，從而推高本國(guó)股票價(jià)格。A股中小板的瘋狂行情剛剛結(jié)束，市場(chǎng)對(duì)于風(fēng)格轉(zhuǎn)換充滿期待，而本幣升值曾經(jīng)在2005年匯改之際帶來(lái)一波大牛市，尤其是期間大盤股的上漲，給很多股民帶去了財(cái)富，因此很多人一看到人民幣升值就開始興奮。

雖然本幣升值是機(jī)會(huì)，但本次本幣升值不同，一方面美元貶值所致其他主要貨幣的被動(dòng)升值，缺乏內(nèi)生性因素的支撐，這樣的升值持續(xù)性幾何，未知因素太多。另一方面，我國(guó)對(duì)于熱錢方面素來(lái)控制較好，而且市場(chǎng)并未完全開放，那么長(zhǎng)期而緩慢的本幣升值，對(duì)于熱錢的吸引度并不高，那么單一的升值因素很難將股市推高。

我認(rèn)為，本幣升值對(duì)股市影響實(shí)際是兩點(diǎn)：熱錢進(jìn)入與升值預(yù)期空間，前者是直接影響股市，形成資金面的充裕，熱錢量越大則股價(jià)推高持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)；而第二點(diǎn)是影響熱錢的進(jìn)與出，股市往往是炒作預(yù)期，對(duì)于熱錢來(lái)說(shuō)也是如此，貨幣升值空間越大，那么熱錢進(jìn)入越多，而一旦升值實(shí)現(xiàn)，未來(lái)預(yù)期降低，此時(shí)熱錢就會(huì)放緩進(jìn)入，獲利資金還會(huì)拋出籌碼兌現(xiàn)利潤(rùn)。

所以本次由于升值預(yù)期不強(qiáng)，那么想要整個(gè)A股對(duì)此產(chǎn)生影響那是很難的。