新華網(wǎng)上海11月30日電（記者有之炘）或是一落千丈，或是猶如過山車，美元、歐元、日元等主要貨幣在2010年期間先后放棄了作為“貨幣錨”的責(zé)任。美元走勢(shì)更是放縱了大宗商品和黃金價(jià)格，為全球經(jīng)濟(jì)埋下隱患。在無(wú)人愿意承擔(dān)國(guó)際貨幣體系動(dòng)蕩成本的情況下，如何終結(jié)市場(chǎng) 相關(guān)公司股票走勢(shì) 招商銀行13.31+0.181.37% 興業(yè)銀行24.44+0.311.28% 動(dòng)蕩的亂象？誰(shuí)將成為國(guó)際“貨幣錨”？或許還需要回到國(guó)際合作的框架下解決。

　　漂移不定的“貨幣錨”

　　“貨幣錨”是一個(gè)形象的概念，在金本位消失后，美元成為國(guó)際貨幣體系中最主要的“貨幣錨”。歐元、日元等主要貨幣也成為衡量其他貨幣價(jià)值的重要參考對(duì)象。

　　然而就在今年，這些“貨幣錨”自身在外匯市場(chǎng)的動(dòng)蕩格外劇烈。

　　其中，美元指數(shù)從年初的84一度跌落至75。制造通脹和貨幣貶值成為美國(guó)緩解經(jīng)濟(jì)失衡的重要手段。復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)一針見血地指出：“自從歐美開始推行超低利率，尤其是美國(guó)再度推出了量化寬松政策后，世界經(jīng)濟(jì)的"貨幣錨"被美國(guó)無(wú)情地拔掉了�！�

　　歐元和日元等主要貨幣在今年的走勢(shì)也頗具戲劇性。

　　隨著全財(cái)年的即將結(jié)束，一些日本汽車制造商紛紛開始考慮轉(zhuǎn)移生產(chǎn)基地。豐田財(cái)務(wù)總監(jiān)表示，若豐田因日元升值產(chǎn)生的損失超過預(yù)期，已連續(xù)3年虧損的豐田將考慮離開日本。雷諾—日產(chǎn)“雙料”ＣＥＯ卡洛斯·戈恩也面臨著相同的挑戰(zhàn)。他把雷諾與日產(chǎn)的狀況進(jìn)行了比較，前者的成本基礎(chǔ)與銷售匹配相對(duì)平衡，而后者最大的失衡源于日元升值。

　　本幣升值對(duì)于出口導(dǎo)向型國(guó)家而言無(wú)疑是一個(gè)致命傷。今年9月下旬，眼見日元在突破15年來(lái)的新高后仍不斷刷新高點(diǎn)，日本央行出乎意料地在時(shí)隔數(shù)年后對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行了干預(yù)。日元短期應(yīng)聲下跌，然而好景不長(zhǎng)，日元不久便重回升勢(shì)。 “2010年間，全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇過程曲折且脆弱，日元的牛市可以用"避險(xiǎn)"二字來(lái)解釋，同本國(guó)的基本面關(guān)聯(lián)不大�！迸d業(yè)銀行外匯交易員點(diǎn)出了日元備受青睞的原因。他進(jìn)一步指出，在全球經(jīng)濟(jì)徹底走出陰霾之前，任何力量恐怕都難以阻擋日元的強(qiáng)勢(shì)。

　　近期，日本業(yè)界要求政府干預(yù)匯市的呼聲再度響起。不過，無(wú)論是日本當(dāng)局還是市場(chǎng)人士在經(jīng)歷了9月之后都已認(rèn)清，政府干預(yù)并不會(huì)扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)做多日元的興趣，相反只是為介入日元提供了機(jī)會(huì)。

　　縱觀整個(gè)年度，歐洲債務(wù)危機(jī)這個(gè)話題好似一顆“不定時(shí)的炸彈”，時(shí)不時(shí)地?cái)噥y市場(chǎng)，導(dǎo)致歐元多數(shù)時(shí)間處于頹勢(shì)，甚至一度幾乎跌至同美元平價(jià)水平。

　　年末暴露出的愛爾蘭債務(wù)危機(jī)同上半年度爆發(fā)的希臘危機(jī)遙相呼應(yīng)，葡萄牙和西班牙也岌岌可危。來(lái)自招商銀行的國(guó)際金融分析師劉東亮所擔(dān)心的是：救助資金很快就會(huì)告罄，德國(guó)這樣的國(guó)家很可能就退出“不玩了”。

　　目前看來(lái)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)較美國(guó)而言，內(nèi)部失衡嚴(yán)重，基本面支持歐元大幅上漲的依據(jù)并不充分。盡管在美國(guó)再度量化寬松的貨幣政策背景下，歐元有所反彈，但交易員預(yù)計(jì)，一旦有新的國(guó)家需要大規(guī)模援助，歐元的慘烈跌勢(shì)指日可待。

　　通貨變軟黃金走俏

　　在“貨幣錨”缺失的市場(chǎng)中，全球金融資本不約而同地轉(zhuǎn)向黃金、白銀以及大宗商品，硬財(cái)富成為全球資金的避風(fēng)港。

　　今年1至11月期間，金價(jià)由每盎司1000美元步步突破至1400美元，屢創(chuàng)歷史新高。中期期貨交易員稱，黃金的走強(qiáng)是匯率波動(dòng)和避險(xiǎn)需求共同作用的結(jié)果。 孫立堅(jiān)則判斷，黃金終究不可能成為今后最搶手的投資品�！暗谝�，極端避險(xiǎn)的行為不會(huì)持續(xù)；第二，黃金消費(fèi)的市場(chǎng)動(dòng)力主要來(lái)自于悲觀的預(yù)期，一旦這些預(yù)期發(fā)生變化，屆時(shí)金價(jià)泡沫會(huì)立刻破裂；第三，并不排除黃金價(jià)格被故意抬高的可能性。”

　　與此同時(shí)，有色金屬也漲勢(shì)凌厲。其中，銅材需求旺盛，鋼鐵價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，并被外界繼續(xù)看高。

　　來(lái)自摩根大通董事總經(jīng)理兼大宗商品主席李晶直言不諱地告訴記者：“當(dāng)海外投資者向我征求投資建議時(shí)，我的思路是鑒于中國(guó)對(duì)大宗商品的依存度，當(dāng)全球金融資本追捧大宗商品尋找硬財(cái)富的時(shí)候，就相當(dāng)于搭了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的便車，中國(guó)將來(lái)勢(shì)必需要購(gòu)買這些上游資源。因此我會(huì)建議"買中國(guó)所缺的東西，將來(lái)會(huì)有好的收益"�！�

　　無(wú)人接力“貨幣錨”，導(dǎo)致大宗商品風(fēng)頭正勁，卻鮮有人注意到背后的投機(jī)因素和泡沫破滅的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“今年以來(lái)，大宗商品的漲幅顯得似乎有點(diǎn)不合理，盡管其中有需求的支撐，投機(jī)也是重要因素之一。”加拿大出口發(fā)展公司副總裁兼首席經(jīng)濟(jì)師賀彼得在接受記者專訪時(shí)預(yù)計(jì)，2011年中國(guó)對(duì)大宗商品的需求將有所放緩。

　　“貨幣錨”花落誰(shuí)家

　　誠(chéng)然，美國(guó)作為一個(gè)主權(quán)國(guó)家，外界無(wú)法限制其采取降息政策來(lái)化解通縮風(fēng)險(xiǎn)。但美國(guó)定量寬松的貨幣政策無(wú)法達(dá)到所預(yù)期的資產(chǎn)價(jià)格修復(fù)、解決就業(yè)的效果，反而給其他國(guó)家造成了巨大的麻煩。

　　外界對(duì)于美元的不信任與日俱增，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的批評(píng)來(lái)自四面八方。據(jù)悉，包括斯坦福大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授邁克爾·波斯金在內(nèi)的23位資深學(xué)者、專家和投資人給美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克寫了一封公開信，呼吁“重新考慮并且終止”該寬松計(jì)劃。 同時(shí)，國(guó)際貨幣體系的改革之聲也不絕于耳，但是這一改革不可能一蹴而就，目前仍沒有一個(gè)貨幣能真正替代美元的地位。由此，在首爾舉行的Ｇ20峰會(huì)上，各國(guó)達(dá)成的共識(shí)在于確立國(guó)際貨幣體系中美元主導(dǎo)地位的同時(shí)，指出了其輕易動(dòng)用寬松貨幣政策的危害性。

　　專家表示，如何避免“貨幣錨”國(guó)家利用自己的貨幣霸權(quán)優(yōu)勢(shì)過度維護(hù)本國(guó)利益而傷害他人，需要在國(guó)際合作的框架下解決。“只有當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面復(fù)蘇，美國(guó)承擔(dān)的全球經(jīng)濟(jì)的貨幣錨機(jī)制才會(huì)發(fā)揮積極作用�！睂O立堅(jiān)說。

　　安邦咨詢董事長(zhǎng)兼首席研究員陳功還補(bǔ)充道，在這一過程中，國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行等機(jī)構(gòu)應(yīng)發(fā)揮更多積極作用。