預(yù)期的美元自由落體和相應(yīng)的金價(jià)飆升昨晚實(shí)際并沒有發(fā)生，這就像美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的結(jié)果一樣單調(diào)乏味（解釋：可以預(yù)測(cè)）�，F(xiàn)貨金買入價(jià)跌至一個(gè)隔夜的低點(diǎn)1,385.30美元，因?yàn)槿藗冊(cè)絹?lái)越確信美國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)在好轉(zhuǎn)，而這促使美元收復(fù)失地，并且穆迪投資者服務(wù)公司（Moody’s Investor Service）對(duì)西班牙債務(wù)評(píng)級(jí)的“重審”也促成了這種情況的發(fā)生。
 
該評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，最近一直處在一個(gè)降級(jí)的“情緒”中，昨晚確實(shí)拿出了它的“手術(shù)刀”，并且將越南的信用評(píng)級(jí)從B1下調(diào)至Ba3，因?yàn)樗�認(rèn)為該國(guó)的環(huán)境艱難。是的，這種情況（降級(jí)）也可能會(huì)發(fā)生在亞洲，即便是歐洲的天空繼續(xù)變得更加陰暗。法新社（Agence France-Presse）報(bào)道說(shuō)，希臘今天陷入停頓，因?yàn)榇蠹s有1.5萬(wàn)名憤怒的抗議者游行反對(duì)政府的緊縮措施。這就該國(guó)今年的第七次大罷工。
 
金價(jià)周三開盤溫和下跌3.90美元/盎司，報(bào)1,392.00美元，因?yàn)槟甑浊暗牧闵�拋盤和美元指數(shù)位于79.69的背景條件繼續(xù)在今早對(duì)這種黃色金屬施壓。以黃金為導(dǎo)向的ETPs（交易所交易產(chǎn)品）的結(jié)存昨天減少了近5公噸黃金。白銀開盤下挫32美分，以29.18美元/盎司開啟了這個(gè)交易日。白銀ETPs的持有量昨日再次上升，這和上述黃金ETPs的情況形成了對(duì)照。
 
荷蘭銀行（ABN AMRO）最近對(duì)貴金屬群做出的價(jià)格預(yù)測(cè)認(rèn)為這些金屬會(huì)在從現(xiàn)在起的大約3個(gè)月后見頂，其中黃金的見頂價(jià)位為1,485美元，白銀為31美元，鉑金為1,750美元，鈀金為815美元。簡(jiǎn)單計(jì)算一下，你會(huì)發(fā)現(xiàn)這表明黃金的價(jià)格上升空間有7%，白銀有14.8%，鉑金有3%，而鈀金有8.7%�！皢�(wèn)題”——如果有的話？該公司預(yù)計(jì)這些金屬在從現(xiàn)在開始的12個(gè)月后的每盎司價(jià)格分別會(huì)是：1,375美元、27美元、1,700美元以及750美元。
 
該銀行還指出：“美元也不能單獨(dú)作為最近黃金價(jià)格上漲的根本原因，因?yàn)樗�并不比一個(gè)月之前更疲軟，并且黃金/美元的相關(guān)性正愈發(fā)接近正數(shù)領(lǐng)域。根本原因也不一定是人們對(duì)于歐元區(qū)債務(wù)水平的擔(dān)憂，盡管黃金/美元相關(guān)性確實(shí)隱含了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)反感的因素。”
 
荷蘭銀行的VM Group總結(jié)說(shuō)：“因此，雖然金價(jià)依然強(qiáng)勁，但是我們有點(diǎn)擔(dān)心，如果一次修正來(lái)臨，這發(fā)生前可能不會(huì)有任何預(yù)警信號(hào)。黃金的這一價(jià)格反彈看起來(lái)和情緒非常相關(guān)，并且各個(gè)地區(qū)和大部分貨幣中的投資需求非常強(qiáng)勁。因此，當(dāng)前現(xiàn)狀的任何改變都可能會(huì)帶來(lái)一個(gè)大幅的修正。”
 
鉑金下跌12美元，開盤報(bào)1,693.00美元，鈀金下跌同等的數(shù)量，開盤報(bào)747.00美元/盎司。銠價(jià)不變，為2,280.00美元/金衡盎司。今天的焦點(diǎn)將會(huì)是美元以及它在11月份消費(fèi)者物價(jià)和美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后的表現(xiàn)如何。
 
至于周三的收盤情況，貴金屬群確實(shí)因?yàn)槊涝�的�?qiáng)勁而有所下滑。金價(jià)最終下滑16.40美元/盎司，報(bào)1,379.40美元。白銀跌破29美元的支撐區(qū)，收于28.79美元/盎司。鉑金成功縮減其日內(nèi)跌幅，僅下滑10美元（收?qǐng)?bào)1,695.00美元），鈀金的收盤價(jià)為746.00美元/金衡盎司，僅比開盤價(jià)低1美元。
 
正如昨天文章中指出的那樣，有一種思想流派認(rèn)為，美元沒有受到所謂的（某些人標(biāo)示的）美聯(lián)儲(chǔ)“赤裸鈔票印刷”活動(dòng)的傷害。如果債券市場(chǎng)可以作為某種跡象，那么美元的支持者可能會(huì)擁有新的論據(jù)去相信美元仍將會(huì)走高。這里有一則收益率的“故事”；而這則故事正被美元的那群大嗓門殯葬業(yè)者所便利地掩蓋著。
 
即使美元從將近1年低點(diǎn)處反彈了6%以后，當(dāng)被基于OECD（經(jīng)合組織）開發(fā)的度量計(jì)算時(shí)，其對(duì)16個(gè)主要貨幣中的10個(gè)貨幣依然是價(jià)值被低估的。比如，美元兌日元被認(rèn)為低于“公平價(jià)值”27%，對(duì)瑞士法郎被低估35%。這一“公平價(jià)值”估計(jì)表明美元目前提供了最佳的價(jià)值。
 
總之，10年期美國(guó)國(guó)債中通貨膨脹調(diào)節(jié)的（真實(shí)）收益目前比德國(guó)、日本或者英國(guó)提供的要高。同時(shí)人們也覺得，在首先進(jìn)入經(jīng)濟(jì)的混亂漩渦后，美國(guó)也是最有可能首先逃離經(jīng)濟(jì)漩渦的國(guó)家，其正在吸引海外的資本。事實(shí)上，隨著伯南克的美聯(lián)儲(chǔ)正在計(jì)劃用6,000億美元購(gòu)買債券，剛剛所說(shuō)的這些資本事實(shí)上幫助填補(bǔ)了1萬(wàn)億美元的赤字。
 
轉(zhuǎn)換至資產(chǎn)等式的“過(guò)高估價(jià)”一邊，依然有一種思想把黃金處于該群組的領(lǐng)先地位。這將是基礎(chǔ)分析的思想。Richard Moheban所寫的一篇詳細(xì)的文章從以下的角度審視了黃金“對(duì)投資于任意資產(chǎn)種類的基本面分析估計(jì)了其內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也估計(jì)了該資產(chǎn)將產(chǎn)生的可能收益。注意“該資產(chǎn)將產(chǎn)生的收益”意味著對(duì)資產(chǎn)本身的收益 – 與資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)無(wú)關(guān)。如果你的確準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)了這一收益的話，那么其市場(chǎng)價(jià)格將遲早緊隨其后�！�
 
該作者認(rèn)為1,400美元的金價(jià)是某些投資者尋求避風(fēng)港，而投資于一些資產(chǎn)所推助的結(jié)果。Moheban總結(jié)說(shuō)“一旦黃金通貨緊縮很顯然已經(jīng)成為新的趨勢(shì)，那么一些黃金投資者將從自信轉(zhuǎn)變?yōu)榭只牛�并且開始拋售�！�
 
Moheban提到說(shuō)：“在這些歷史性高價(jià)位上的黃金買家們是勢(shì)頭投資者，并不是價(jià)值投資者，因此一旦勢(shì)頭很顯然下滑了，那么他們就會(huì)變得浮躁”，雖然他并沒有為投資者心態(tài)的轉(zhuǎn)變提供一份時(shí)間表。至少，在這一進(jìn)程中，他的確解開了某些神話（黃金對(duì)通貨膨脹，黃金對(duì)股票）。價(jià)格表現(xiàn)的困擾的確應(yīng)該讓人們需要從其成為“最終避風(fēng)港”資產(chǎn)中撤離（同樣在法語(yǔ)中被認(rèn)為是“權(quán)宜之計(jì)”，其意味著只在絕望中使用的權(quán)宜之計(jì)）。