實(shí)體經(jīng)濟(jì)低迷財(cái)政政策受限

　　好消息不斷，壞消息也不少。實(shí)體經(jīng)濟(jì)盡管在回暖，但是步履維艱。2009年第四季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（不變價(jià)）同比增長(zhǎng)率高達(dá)5%，隨后就出現(xiàn)了連續(xù)兩個(gè)季度的大幅回落，2010年第二季度一度降至1.7%、第三季度也只有2.5%。在歐盟內(nèi)部，保加利亞、愛爾蘭、希臘、西班牙、拉脫維亞、羅馬尼亞、冰島、克羅地亞等八個(gè)國(guó)家2010年仍將出現(xiàn)GDP負(fù)增長(zhǎng)，英國(guó)、法國(guó)、意大利等大國(guó)的GDP增長(zhǎng)率將達(dá)不到2%。更令人頭痛的，是所謂“無(wú)就業(yè)的復(fù)蘇”。今年11月，美國(guó)失業(yè)率出現(xiàn)進(jìn)一步惡化，已經(jīng)達(dá)到4月以來(lái)的最高水平9.8%；制造業(yè)連續(xù)第四個(gè)月削減就業(yè)崗位，建筑業(yè)和政府機(jī)構(gòu)也在裁員。歐洲的失業(yè)人數(shù)也居高不下，今年2月以來(lái)一直高于2300萬(wàn)人。勞動(dòng)力市場(chǎng)的窘境，一方面反映了低迷的投資需求，沒(méi)有投資也就難以增加勞動(dòng)力需求，使得失業(yè)問(wèn)題難以解決；另一方面制約了消費(fèi)需求，沒(méi)有就業(yè)何談收入，沒(méi)有收入何談消費(fèi)，沒(méi)有消費(fèi)何以消化舊的投資、何以拉動(dòng)新的投資？惡性循環(huán)似乎難以打破。

　　于是，或是主動(dòng)選擇，或是迫不得已，各國(guó)的宏觀政策出手了。根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的蒙代爾-弗萊明模型，在治理經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)，財(cái)政政策無(wú)效、貨幣政策有效，因?yàn)檎�府無(wú)法通過(guò)增加稅收、減少開支來(lái)壓縮民間過(guò)于旺盛的需求，而通過(guò)加息等方式收緊銀根則可以起到釜底抽薪的效果；在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，財(cái)政政策有效、貨幣政策無(wú)效，因?yàn)槔�率即便降到零，人們也不敢增加消費(fèi)、擴(kuò)大投資，而財(cái)政政策可以投入到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、興辦公共工程等領(lǐng)域，從而刺激投資、保障就業(yè)、促進(jìn)消費(fèi)。

　　在應(yīng)對(duì)本次國(guó)際金融危機(jī)之時(shí)，主要國(guó)家和地區(qū)數(shù)以萬(wàn)億美元計(jì)的財(cái)政救助計(jì)劃，正是蒙代爾-弗萊明模型的現(xiàn)實(shí)版本�？墒�，在發(fā)達(dá)國(guó)家現(xiàn)行的宏觀經(jīng)濟(jì)政策框架下，財(cái)政政策的擴(kuò)張受到種種限制，用我們的話說(shuō)，財(cái)政政策不能太“積極”。奧巴馬政府在履新伊始就高調(diào)宣布將兌現(xiàn)競(jìng)選承諾，在第一個(gè)任期之內(nèi)要將財(cái)政赤字減少一半，這與財(cái)政政策應(yīng)有的方向完全背道而馳。歐盟國(guó)家受到馬斯特里赫特條約的約束，財(cái)政赤字占GDP的比重不能超過(guò)3%、債務(wù)余額占GDP的比重不能超過(guò)60%，本來(lái)擴(kuò)張幅度就有限，更有幾個(gè)已經(jīng)越過(guò)“雷池”的國(guó)家拖累，以及不斷爆發(fā)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，財(cái)政政策不僅不能“積極”，反而還得更加“消極”。