從短期看，貨幣緊縮是大趨勢。元月1日上午，國務(wù)院總理溫家寶在內(nèi)蒙古錫林浩特市銀地發(fā)超市表示，中央已經(jīng)采取一系列措施穩(wěn)定物價。我們還將把穩(wěn)定物價擺在更為重要的位置。2010年12月31日，央行行長周小川在央行網(wǎng)站發(fā)表新年致辭表示，2011年是“十二五”規(guī)劃的開局之年，央行將正確把握國內(nèi)外形勢新變化、新特點，實施穩(wěn)健的貨幣政策。 　　銀監(jiān)會近日以急件的形式，在印發(fā)的 《關(guān)于進一步規(guī)范銀行業(yè)金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的通知》中明確提出，銀行在進行信貸資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓時，要遵循真實性、整體性和潔凈轉(zhuǎn)讓三原則，并解釋上述三原則“就是要求資產(chǎn)真實轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)讓的信貸資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)包括全部未償還本金及應(yīng)收利息，要求實現(xiàn)資產(chǎn)的真實、完全轉(zhuǎn)讓，風(fēng)險的真實、完全轉(zhuǎn)移”。事實上，銀監(jiān)會對于銀行的表外資產(chǎn)、信托、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移一一加強戒備，目前銀監(jiān)會與銀行之間的緊張關(guān)系已經(jīng)到了白熱化的程度。
　　銀行需要利潤，而銀監(jiān)會要監(jiān)管風(fēng)險，對于地方投融資平臺貸款逐筆拆包檢查，還要求信托公司逐筆檢查房產(chǎn)信托業(yè)務(wù)。可以相信，銀監(jiān)會與央行對于未來銀行可能需要買的單心中有底。因此，銀監(jiān)會在當(dāng)前銀行撥備覆蓋率普遍在150%以上的基礎(chǔ)上，還嚴(yán)格了資本金與撥備要求。
　　銀監(jiān)會打掃庭院是為了一勞永逸地消滅銀行后患，但很可惜，打掃庭院的結(jié)果是暴露出問題，卻不能從根本上提高基建的效率。因此，很可能成為投資者繼續(xù)為基建、為地方投融資平臺、為金融機構(gòu)買單的導(dǎo)火索。
　　當(dāng)然，新年銀行間資金可能略微寬松，因為銀行不再需要大幅拆借做大資產(chǎn)規(guī)模為來年擴張信貸、擴張業(yè)務(wù)忽悠上司。
　　只有不了解中國國情的人，才會對這兩年中國市場的大牛抱有無比樂觀的情緒。是的，有關(guān)方面確實需要維持投資者對證券市場的信心，將從房地產(chǎn)市場撤出的資金投向證券與風(fēng)險投資等市場，以便為未來中國實體經(jīng)濟、創(chuàng)新企業(yè)與大盤藍籌埋下資金伏筆。但證券市場大部分情況下不會是投資者分享經(jīng)濟發(fā)展紅利的樂土，因此制度弊端與短期買單都在指望這個市場。從證券市場開始誕生，就是中國解決市場化瓶頸的買單者，也是內(nèi)幕交易者漁利的機會。
　　最好的情況是，政策與市場不會發(fā)生大的扭曲，未來兩年內(nèi)成功買單，并且市場創(chuàng)新與城市化集群拉動內(nèi)需有了大突破，牛市的味道將撲面而來。從這個意義上說，我們的市場成為負(fù)債率在可以承受范圍內(nèi)、成長性不錯的凈殼，就是全體投資者的福祉。