貨幣調(diào)控手段組合不當(dāng)主要表現(xiàn)在，過度提高存款準(zhǔn)備金率與加息不協(xié)調(diào)、不配套。筆者此前早就預(yù)測(cè)過，如果過度使用存款準(zhǔn)備金率調(diào)控而不加息或者加息次數(shù)、幅度都過小的話，必然造成商業(yè)銀行內(nèi)部資金嚴(yán)重緊缺甚至面臨支付問題。不幸被筆者言中。提高利率是將市場(chǎng)流動(dòng)性吸引到商業(yè)銀行，提高存款準(zhǔn)備金率是央行從商業(yè)銀行抽走流動(dòng)性予以凍結(jié)。只有加息與提高存款準(zhǔn)備金率基本步伐一致，才能使得市場(chǎng)資金先進(jìn)入商業(yè)銀行，接著被央行凍結(jié)。去年以來7次提高存款準(zhǔn)備金率，每次0.5個(gè)百分點(diǎn)，卻僅僅有兩次加息，每次只有0.25個(gè)百分點(diǎn)。去年全年負(fù)利率在0.55個(gè)百分點(diǎn)，12月份負(fù)利率在1.85個(gè)百分點(diǎn)。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)1月份CPI在5.6%左右，那么，負(fù)利率擴(kuò)大到2.85個(gè)百分點(diǎn)。在這種情況下，不加息，商業(yè)銀行根本吸收不到資金，加息幅度小仍然吸收不來流動(dòng)性。 　　由此可見，直接面向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率等數(shù)量工具調(diào)控已經(jīng)走到盡頭。目前，大型商業(yè)銀行執(zhí)行19%的存款準(zhǔn)備金率，也就是說各家大型商業(yè)銀行存量、增量存款每100億需要繳存央行19億元。再繼續(xù)使用這種數(shù)量工具，下一步不但央行資金出現(xiàn)緊張而且直接對(duì)其經(jīng)營(yíng)造成大的影響。因此，市場(chǎng)流動(dòng)性出現(xiàn)的新情況，通脹繼續(xù)居高不下的現(xiàn)狀以及房地產(chǎn)仍然過熱的狀況，已經(jīng)逼迫央行改變過分倚重存款準(zhǔn)備金率等數(shù)量工具，盡快選擇加息手段。這不但是從根本上緩解商業(yè)銀行流動(dòng)性緊缺之急需，而且是應(yīng)對(duì)通脹的根本措施。希望央行不要再猶豫