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文/黃瑞勇設計/梁向軍

　　藝術品是世界三大投資品之一，而貴金屬幣是藝術品投資領域的一個重要門類。新中國發(fā)行的貴金屬幣設計精美、文化內涵深厚，尤其是早期發(fā)行的許多品種，因發(fā)行量小等因素，已經演變?yōu)閲鴮毤壍乃囆g品。

　　為換匯而生

　　新中國的貴金屬幣起始于1979年，當年發(fā)行了建國30周年金幣。我國開始鑄造發(fā)行貴金屬紀念幣有一個淵源，1978年鄧小平訪問日本，參觀了大阪日本中央造幣廠，當時他就認為我們國家也可以嘗試發(fā)行貴金屬幣。1979年，當年我國國庫外匯儲備只有6.5億美元，但黃金儲備還不算少，有400噸，在這種情況下，用黃金換外匯提上議事日程，而將黃金鑄成錢幣之后還可以收取一筆鑄幣稅，于是鑄造發(fā)行金銀幣就此開始。所以早期發(fā)行金銀幣主要為出口創(chuàng)匯，絕大部分銷往國外，這種情況一直延續(xù)到2000年，當時我國的外匯儲備已經初具規(guī)模。

　　至今新中國鑄造發(fā)行金銀幣有30多年歷史，已發(fā)行10大系列，共約1700個品種的貴金屬幣。從1979年到2000年，這是第一個階段，其特點是發(fā)行了很多品種，但每個品種發(fā)行量都特別少，一些品種只有幾十枚。

　　2000年以后，鑄造發(fā)行貴金屬紀念幣的目的不再是出口換匯，而是體現自己的文化和國力，這一時期金銀幣的特點是品種少，但發(fā)行量較大，發(fā)行量在幾千枚至幾萬枚很正常。比如1/3盎司奧運金幣第一組到第三組，發(fā)行量為6萬枚，1盎司奧運銀幣發(fā)行量為16萬枚。

　　根據這兩個階段的不同情況，我認為大家應該更多關注第一階段發(fā)行的金銀幣，它已經相當于當代文物，有很大價值發(fā)掘空間。

　　比如1979年發(fā)行的國際兒童年金幣。圖中小男孩和小女孩在澆花，他們的裝束，是我們小時候的穿著，很能體現歷史特色。這幅畫某種意義上反映出當代文物的價值。該幣是新中國發(fā)行最早的加厚金幣，其設計師是中國當時最好的雕刻師陳堅先生。當時只鑄造不到100枚，這個1盎司金幣1980年的價格約為300 美元，約合450元人民幣。2006年之前，這個幣的價格基本在4萬元左右，而現在已經升值到了70萬元。

　　再比如，1989年建國40周年發(fā)行的20盎司金幣，發(fā)行量100枚。這是我國第一次發(fā)行大型金幣。當時售價大約2萬美元，現在價值約為100萬元。

　　2005年前后，貴金屬幣的價格有較大上漲，但是如果和書畫、房地產等市場相比，它還是一個價值洼地。

　　“現代官窯”

　　新中國貴金屬幣可分為投資型金幣和紀念型金幣兩種，投資型金幣主要指熊貓金幣。全球共有五大投資型金幣，中國熊貓金幣、澳大利亞袋鼠金幣、美國鷹揚金幣、加拿大楓葉金幣、南非羚羊金幣，其中熊貓金幣最受投資者歡迎。投資型金幣的特性就是發(fā)行量很大，價格相對便宜。它的定價一般是以國際黃金價格作為基礎乘以1.07。因此對黃金升水很小，價格隨國際金價波動。

　　而紀念型金幣發(fā)行量很小，對黃金有一定升水，價格與金價波動的關聯(lián)度較小，相當于投資藝術品。

　　新中國紀念型金幣的精品往往具有很高的藝術價值，而且是官方發(fā)行，可以視為“現代官窯”作品。這些紀念型金幣往往由老一輩設計、雕刻大師打造，是傳統(tǒng)國學在金銀幣上的體現，是將東方藝術經由二次創(chuàng)作后展現到金銀幣上，具有很高的人文歷史價值和視覺美感。

　　比如1995年發(fā)行的5盎司龍舟圖金幣（發(fā)行量99枚）就是這種藝術性的代表。該幣通體透亮，龍舟雕塑造型獨特。再比如1993年發(fā)行的20盎司孔雀銀幣，取自清庭皇家畫師郎世寧的畫作。此畫畫法中西合璧，繪畫語言共通。這枚銀幣獲當年世界最佳銀幣大獎，2008年時價格差不多1萬多元，現在大約6萬多元。

　　同樣1993年發(fā)行的18兩觀世音菩薩金幣（發(fā)行量88枚）也很特殊，一是中國很少發(fā)行宗教題材的金幣，二是中國的幣一般以公斤、盎司為計量單位，而這枚金幣以“兩”為計量單位，而且是“小兩”，不是普通的50克“大兩”，而是半斤八兩的“小兩”。香港企業(yè)家楊受成有收藏，董建華家族也有收藏。

　　紀念型金幣的藝術性還體現在另外一點上，即不少作品是國際得獎作品。在錢幣界的奧斯卡獎——克勞斯世界硬幣大賽上，新中國的貴金屬幣曾經獲得過9個大獎。當然，投資型金幣中的熊貓金幣也獲得過國際大獎。

　　價值洼地

　　我們知道，投資工具有兩類。一類是進攻型，如股票、普通藝術品等。若把握好，很可能在短期聚集財富，但風險同樣很大。高風險、高收益。另一類是防守型，如黃金、債券。投資收益相對比較穩(wěn)健，不會出現大起大落。在投資市場，投資品的進攻性和防守性一般是不可能并存的，但是金銀幣投資卻是為數很少能夠將進攻和防守結合在一起的投資工具。

　　在市場繁盛時投資藝術品價格都會普漲，像玉器、紅木、字畫、陶瓷等，此時優(yōu)秀的金銀幣作為藝術品同樣會上漲。但在經濟蕭條、流動性不足、通貨緊縮情況下，普通藝術品的升值空間有限，而金銀幣卻有國際金銀價的支撐，具有很強的抗跌性。人們常說：“盛世收藏，亂世藏金”，金銀幣涵蓋了這兩方面的內容。理性投資者應該有一個組合投資，而能將進攻和防守融合在一起的金銀幣應該列入投資組合。

　　早在1984年，所羅門美邦曾有過一份投資收益報告，在1960年到1984年間，各類投資品（包括房產、股票、字畫、石油、黃金等），石油的投資收益率位列第一，而金銀幣排名第二。在此后每年的各種投資報告中，金銀幣投資收益都是排在前三位。

　　目前國內金銀幣市場并未十分規(guī)范，屬于剛剛起步。打個比喻，現在金銀幣市場就好像當年在地攤上買股票認購證時的情況，這對我們來說也是一個歷史性機遇。

　　從2005年至今，新中國金銀幣的價格已有一定的漲幅，龍頭品種的價格已經達到7位數。不久前，上海創(chuàng)造了一項拍賣紀錄，一枚1991年的5千克熊貓金幣第一號，成交價格達到632.5萬元。

　　不過，金銀幣市場還處于剛剛起步的階段，和其他投資品相比，更是價值洼地。一個很能說明問題的現象是：在收藏領域，同類收藏品中個人收藏能達到博物館級別的很少。比如書畫，現在博物館收藏級別的作品價格之高，已經不是一般收藏、投資人所能參與的了。而在金銀幣領域，個人收藏能夠達到甚至超越博物館級別，而且價格仍然是普通收藏者可以承受的。

　　金銀幣收藏投資還有一個好處，就是贗品極少，收藏者入門相對容易，操作性很強。在收藏領域有句名言：不怕買貴，就怕買假。但金銀幣是一種特殊的人民幣，其造假性質是很惡劣的，最高可以判處死刑，因此假幣不多。而且，金銀幣發(fā)行數量明確，這對收藏投資者來說也是一大便利。

　　（作者為著名錢幣集藏、投資理論家，上海市錢幣學會理事，國家高級黃金投資分析師，上海東方國際商品拍賣有限公司錢幣部主管。本文由本刊記者鄧若楠根據作者在《投資有道》藝術沙龍上的演講整理。）

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