大宗商品價格正在報復性反彈
　　投資從來都是中國經(jīng)濟最重要的拉動力，如果新開工數(shù)量持續(xù)降低，同時消費增速回落，外貿(mào)又以平衡為目標，那中國經(jīng)濟的動力在哪？新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)育絕非短期內(nèi)就可以補上的。所以，不及時調(diào)整政策方向，確保經(jīng)濟不失速，那將是十分危險的事。
　　房地產(chǎn)方向。我們看到的是，在調(diào)控政策的作用下，住宅投資增長很快38.6%，竣工面積增長13.8%，但銷售面積僅增長11%。與此同時，商業(yè)地產(chǎn)――辦公樓和商業(yè)營業(yè)用房分別增長23.8%和26.6%。這說明，房地產(chǎn)投資更多地轉向了商業(yè)地產(chǎn)。
　　物價形勢依然很不樂觀。盡管PPI有所回落，但PPI的先導性指標――工業(yè)生產(chǎn)者購進價格依然維系了同比10.4%的漲幅。所以，未來的情況還需要觀察。主要看國際市場大宗商品價格的走勢。
　　現(xiàn)在看，大宗商品價格被美國的"監(jiān)管和改變交易規(guī)則"等手段抑制，但未來走勢依然值得關注。因為，發(fā)達國家大量發(fā)行貨幣的勢態(tài)沒有結束。只要這個根本動力不去除，其它手段都是"只改變速度，不改變方向"的措施。
　　大宗商品價格正在報復性反彈。最好的情況是：形成"二高點"后掉頭向下，經(jīng)歷長時間的箱體振蕩，總體極為緩慢地上漲。這樣的勢態(tài)，也是最可能的勢態(tài)。如果是這樣，中國物價經(jīng)歷一段高位運行之后，到今年第四季度，日子就會好過一點。
　　從政策層面看，中性政策為主，適度增加貸款或其它社會融資。保住投資增速，絕不能讓經(jīng)濟失速將是未來宏觀調(diào)控的主題。無論松多少，哪怕是不松，但絕不可以繼續(xù)收緊。繼續(xù)踩剎車，將是嚴重的錯誤。