非農跌倒緩和QE退出預期金銀有變化 |
一個伏筆是:下個月的非農數(shù)據(jù)將如何?按照過去六個月的非農數(shù)據(jù)情況看,本次的非農數(shù)據(jù)不及預期也算是正常,一般來講七月份是一個招聘比較清淡的時間,也是一年中的四個季度的中間節(jié)點,過去十年的非農數(shù)據(jù)有好幾個年份在七月份都有類似的情況出現(xiàn)。但是,這個月的非農數(shù)據(jù)不及預期,可能會對下個月的非農數(shù)據(jù)帶來利好,下個月的新增非農數(shù)據(jù)回到18萬以上的可能性比較大,同時到時,這個月的新增非農數(shù)據(jù)16.2萬也可能被修正,增加1萬到1.5萬人,使得最終新增非農可能是超過17萬的,至少是超過16.5萬人的,這是筆者拿到這數(shù)據(jù)立馬所想到的一個未來事情,就是這個數(shù)據(jù)下個月可能會被修正,增加的可能性比較大。同時這個新增非農數(shù)據(jù)不會帶來下個月非農數(shù)據(jù)比這個月的數(shù)據(jù)更低的預期,因為從數(shù)據(jù)本身上看,這個數(shù)據(jù)跟之前的數(shù)據(jù)一樣,有一個明顯的特征,就是私營部門的就業(yè)增長依然強勁。所以,非農數(shù)據(jù)整體處在良性軌道上這一點已經(jīng)不會有太大的改變了; 第二個伏筆是:從非農數(shù)據(jù)對量化寬松貨幣政策的退出預期影響看,這個數(shù)據(jù)毫無疑問會緩和量化寬松的退出預期,至少金融市場的表現(xiàn)上會體現(xiàn)出這一點,尤其是非美資產(chǎn)的價格和美元指數(shù)的走勢的對比上會比較明顯體現(xiàn)這一點。但是,從實際的操作角度看,筆者煉金術(AIC)研究總經(jīng)理何盛德(James)還是堅持9月份,9月18號到19號美聯(lián)儲的議息會議結果將出臺明確的量化寬松退出路線圖。緩和的是量化寬松退出的節(jié)奏,比如可能不會同時將購買抵押貸款支持證券(MBS)和購買長期國債的兩種量化寬松購債同時停掉,而是可能先停掉定向支持的購買抵押貸款支持證券(MBS)的量化寬松,而后再考慮退出購買長期國債的量化寬松,給市場,無論是美國的經(jīng)濟市場,就業(yè)市場,國際金融市場都給一個緩沖期,而不是非黑即白的兩維度操作模式,這正是伯南克想要的結果和模式。實際上這次美聯(lián)儲議息之前,還會在9月初公布8月份的非農數(shù)據(jù)。8月份和前8個月的非農數(shù)據(jù)才是量化寬松退出的考慮關鍵,而不是或者僅僅是7月份的非農數(shù)據(jù)不及預期就可以讓美聯(lián)儲改變步伐的。因此,量化寬松退出已經(jīng)是如箭在弦,不過這支箭對非美資產(chǎn)而言,已經(jīng)不構成核心危險了,是一支強弩之末勢不能穿魯縞的狀態(tài)。 從市場的角度看,7月份的新增非農數(shù)據(jù)不及預期已經(jīng)緩和了市場擔憂拍的量化寬松退出預期,加上非美資產(chǎn)例如金銀等價格又屬于超跌,自然而言將迎來趨勢性突破走勢,值得期待! 再進一步看基本面的財經(jīng)事件和經(jīng)濟數(shù)據(jù),本周其 |