美聯(lián)儲7月底議息會議強調(diào)維持目前的資產(chǎn)購買計劃,貨幣持續(xù)寬松將引發(fā)通脹預期,同時美國非農(nóng)數(shù)據(jù)遜于預期,而8月份黃金將進入消費旺季,預計金價未來反彈走勢有望持續(xù)。
首先,美聯(lián)儲議息會議維持當前貨幣寬松政策不變,并稱將密切關注緩慢的經(jīng)濟增長、更高的抵押貸款利率以及低通脹等因素,這進一步釋放出寬松信號而利多金價。當前金價疲弱走勢與美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模的加劇擴張現(xiàn)象嚴重背離,美元指數(shù)疲弱走勢將支撐金價。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,美聯(lián)儲7月份新增購債總規(guī)模為903億美元(高于6月份的878億美元),顯示美聯(lián)儲實際寬松力度并未減弱。近期美聯(lián)儲主席伯南克對是否放緩QE的言辭反復無常,投資者更傾向于從美聯(lián)儲當前的購債規(guī)模來尋找方向。預計美聯(lián)儲在年底前仍將維持目前國債購買規(guī)模,美債收益率在此前也不會大幅走高,這將對未來金價走勢構(gòu)成支撐。
其次,全球央行的超寬松貨幣政策對制造業(yè)復蘇的刺激正在發(fā)揮作用,主要經(jīng)濟體的PMI制造業(yè)指數(shù)近期出現(xiàn)明顯回暖,這將提升全球大宗商品消費需求和通脹預期。美國6月PMI制造業(yè)指數(shù)回升至50.9,歐元區(qū)7月PMI制造業(yè)初值則在2011年8月后首次重返50上方。中國最新公布的7月PMI數(shù)據(jù)(50.3)也好于預期,顯示中國制造業(yè)活動仍然處于擴張階段,加上管理層近期愈發(fā)重視穩(wěn)增長,預計未來大宗商品價格面臨上漲壓力。
全球制造業(yè)復蘇回暖,再加上中東地區(qū)敘利亞和埃及的地緣政治危機愈發(fā)緊張,原油價格近期持續(xù)走強并站穩(wěn)100美元/桶上方,國內(nèi)汽柴油價格持續(xù)上調(diào),未來全球通脹將出現(xiàn)顯著回升,這將提升黃金對沖通脹的需求。據(jù)統(tǒng)計,中國前五個月從香港進口黃金數(shù)量大增92.8%至606噸。
第三,三季度黃金市場進入消費旺季,印度和中國的黃金加工商都將為迎接重大節(jié)日消費而進行備貨加工,金價暴跌后有更多投資者表示將購買黃金,預計中印兩國在8月后現(xiàn)貨需求會進一步回升。近期上海金交所黃金T+D價格對黃金期貨出現(xiàn)持續(xù)的升水,已經(jīng)顯示出強勁的現(xiàn)貨買盤。此外,中國7月29日正式上市兩個黃金ETF(行情 股吧 買賣點)基金,持倉規(guī)模短期內(nèi)迅速擴大到41億元(約合15.7噸黃金),未來這種投資工具有望獲得更多個人和機構(gòu)投資者的青睞,其規(guī)模的擴張也將提升國內(nèi)的投資需求。
美國CME交易所的黃金庫存量大幅下滑,空頭面臨回補壓力。截至7月28日,CFTC黃金庫存當月累計減少了16.84噸(或7.22%),而年初以來該庫存已經(jīng)下滑127.6噸(或37%),庫存大幅下滑顯示下游現(xiàn)貨需求強勁和空頭面臨較