從2011年9月1920美元/盎司下跌至今,金價(jià)跌幅達(dá)到35%左右。每次下跌或多或少都會(huì)引起市場(chǎng)投資者的恐慌,那么,投資者是否應(yīng)該遠(yuǎn)離這“跌跌不休”的金市呢?
金價(jià)從2011年9月份最高的1920美元下跌至今,從時(shí)間上看已經(jīng)兩年之久,從下跌幅度來(lái)看大概35%左右。尤其近幾個(gè)月來(lái),更多的建議是奉勸投資者遠(yuǎn)離黃金市場(chǎng),原因是黃金熊市周期確立,在美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)和美元預(yù)期走強(qiáng)的情況下,黃金將徹底失去吸引力。
筆者一直比較樂(lè)觀,認(rèn)為兩年35%的下跌幅度似乎并非崩盤,在商品市場(chǎng)走勢(shì)當(dāng)中是很常見的,何況這兩年里黃金價(jià)格還有幾波比較明顯的反彈行情。相比外匯市場(chǎng)上一些貨幣走勢(shì)和中國(guó)A股等市場(chǎng)來(lái)說(shuō),這種下跌算不了什么。然而,因?yàn)樗屈S金,人們對(duì)它的預(yù)期更高。
我們對(duì)一個(gè)投資品種的焦慮,往往是對(duì)其不了解而產(chǎn)生的。市場(chǎng)所經(jīng)歷的,看上去非常重大或確定的風(fēng)險(xiǎn)事件最終的走向,往往從歷史當(dāng)中可以找到相似足跡。時(shí)下是否應(yīng)該遠(yuǎn)離黃金市場(chǎng),有一個(gè)人的歷史經(jīng)歷或許可以供投資者參考。
1999年1月1日歐元誕生,英國(guó)雖然沒(méi)有加入歐元區(qū),但作為當(dāng)時(shí)英國(guó)的財(cái)政大臣,戈登布朗意識(shí)到了這個(gè)歷史時(shí)刻的重要意義和蘊(yùn)藏的更深層次影響。布朗的判斷是,歐元將取代黃金成為主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。
布朗既是一個(gè)很好的政治家(后來(lái)成為英國(guó)首相),還力圖成為一個(gè)聰明的投資者。他一方面拒絕加入歐元區(qū),使英國(guó)保留了諸多能夠應(yīng)對(duì)危機(jī)的靈活措施和自主權(quán),一方面高調(diào)拍賣黃金儲(chǔ)備,將獲得的資金轉(zhuǎn)換為歐元持有,表明了對(duì)歐元的絕對(duì)支持。
與近十年來(lái)各國(guó)政府及央行非公開市場(chǎng)操作相比,英國(guó)當(dāng)時(shí)對(duì)待黃金的態(tài)度十分高調(diào),選擇了拍賣。從1999年至2002年,英國(guó)總共拋售了400噸黃金,占到英國(guó)黃金儲(chǔ)備量的一半以上。從對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的影響來(lái)看,英國(guó)央行1999年年末至2001年年初的拋售對(duì)金價(jià)的負(fù)面影響較大,但之后的拋售對(duì)市場(chǎng)的影響越來(lái)越小,金價(jià)自2001年4月之后就開始了長(zhǎng)達(dá)十年的上升之路。
對(duì)于布朗來(lái)說(shuō),拋售黃金是一個(gè)非常理性的選擇,他認(rèn)為1999年開始遠(yuǎn)離黃金是聰明的投資者應(yīng)該做出的反應(yīng)。事實(shí)似乎確實(shí)如此,歐元誕生之后的前三年里(1999年至2001年),黃金價(jià)格從最高的340美元/盎司下跌至255美元/盎司。遠(yuǎn)離黃金者看上去是對(duì)的。
但令布朗等人沒(méi)有想到的是,歐元并不是什么萬(wàn)能的藥,歐元依然是一個(gè)典型的信用貨幣,依然被經(jīng)濟(jì)體和政治家的發(fā)展和思維所左右。更多的政府和央行并未仿效英國(guó)拋售黃金并購(gòu)入歐元,歐元的誕生