最大,對(duì)價(jià)格影響也最大。西方市場(chǎng)凈零售投資相對(duì)較弱，但是這種相對(duì)弱勢(shì)的投資需求在歐洲和美國仍然處于溫和增長(zhǎng)狀態(tài)。非西方市場(chǎng)中投資需求較大的是印度，其零售投資需求從2009年一季度的凈減少13.5噸增加到2010年一季度的46噸。2005-2008年四年一季度平均需求為42.4噸，與此相比，2010年一季度需求要高出9%。投資需求季度變化為減少29%，主要為價(jià)格上升所致。大中華地區(qū)零售投資需求增長(zhǎng)較快，其中中國大陸一季度為26.8噸，同比增加57%。

　　投資方面，可統(tǒng)計(jì)的投資需求一季度達(dá)到186.3噸，下降了69%，這與2009年投資需求非常高漲不無關(guān)系。投資需求的下降主要是由于ETF投資需求下降所致。黃金ETF投資需求在2009年一季度為465.1噸，到2010年一季度只有3.8噸。由于2009年一季度投資需求非常旺盛，西方投資者很多都涌向ETF市場(chǎng)需求避險(xiǎn)，尋求在雷曼事件后全球經(jīng)濟(jì)衰退中為資產(chǎn)保值。盡管第一季度ETF持倉停止增長(zhǎng)，但第二季度開始大幅上升。歐洲的黃金投資需求格外強(qiáng)勁，尤其是德國和瑞士。這主要是因?yàn)闅W元區(qū)公債水平以及歐洲央行宣布1萬億美元援助計(jì)劃令人擔(dān)憂。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)面分析

　　美國于11月初實(shí)行第二輪量化寬松政策，直接增加了國際市場(chǎng)的流動(dòng)性，美元持續(xù)貶值，市場(chǎng)預(yù)測(cè)美國這種寬松的貨幣政策將持續(xù)12-18個(gè)月，大宗商品價(jià)格、貴金屬、基本金屬價(jià)格上漲將獲得持續(xù)支撐。歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)問題仍然沒有解決，可能進(jìn)一步蔓延，有擴(kuò)散的可能，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)是否將會(huì)立即宣布擴(kuò)大寬松規(guī)模以及擴(kuò)大寬松規(guī)模究竟有多大，市場(chǎng)存在疑慮，中國不斷上漲的通脹壓力，促使中國央行存在加息可能。這種經(jīng)濟(jì)不確定性仍然對(duì)金價(jià)構(gòu)成支撐。

技術(shù)分析

現(xiàn)貨金技術(shù)分析圖

　　黃金的牛市仍在繼續(xù)，并已經(jīng)突破1400美元/盎司，在周線圖上，連接730和1032兩個(gè)高點(diǎn)，1032和1226兩個(gè)高點(diǎn)，得出壓力線，連接681和1157兩個(gè)低點(diǎn)，得出支撐線，通過三條趨勢(shì)線可知，上升趨勢(shì)線是強(qiáng)有力的，但略顯疲態(tài)。從圖中預(yù)測(cè)2011年黃金將向1600美元/盎司以上的價(jià)格發(fā)起沖擊。