年以來全球范圍內(nèi)黃金處于供不應(yīng)求狀態(tài)，每年供需缺口300噸左右，成為金價(jià)上漲的基礎(chǔ)，其中“中國因素”成為不可忽視的力量。2001年中國黃金消費(fèi)量只占全球的6%，到2009年已經(jīng)達(dá)到18%，接近世界第一黃金消費(fèi)大國印度的水平。印度和中國對黃金巨大的剛性需求支撐了金價(jià)。2007年美國次貸危機(jī)爆發(fā)以來，全球經(jīng)濟(jì)金融局勢的不穩(wěn)定使得黃金的投資需求迅速強(qiáng)化。2000年，黃金投資需求僅占黃金需求的4%不到，到2008年投資需求已擴(kuò)大到20%，2010年的投資需求已占一半以上。

　　其次，黃金在儲備資產(chǎn)中依然占據(jù)重要地位�！岸�(zhàn)”后，國際貨幣體系是以美元為中心。1999年，歐元誕生，2002年1月1日正式進(jìn)入歐洲12國流通市場，這是“二戰(zhàn)”后美元取代英鎊成為全球儲備貨幣以來金融市場中最重大的變化，改變了美元“一元獨(dú)大”的局面，改變了世界金融力量的格局和國際金融體系。但是，國際貨幣體系演變至今，黃金一直占據(jù)重要地位。

　　布雷頓森林體系崩潰后，美聯(lián)儲的核心資產(chǎn)依然是高額的黃金儲備。近年來，各國政府紛紛調(diào)高黃金儲備在其外匯儲備中的比重以分散匯率風(fēng)險(xiǎn)。過去兩年，國際金價(jià)一路飆漲很大一部分源于政府資產(chǎn)儲備結(jié)構(gòu)的調(diào)整。中國擁有巨額外匯儲備，但黃金儲備只占外匯儲備的2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家。2009年，中國悄然購進(jìn)454噸黃金，這一戰(zhàn)略舉措對全球金融格局正在產(chǎn)生深刻影響。在新興國家增持黃金的同時(shí)，歐、美央行也放緩了售金速度，政府行為對于金價(jià)上行的支撐作用重大、深遠(yuǎn)。

　　再次，美元更加不穩(wěn)定。2000年，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，美國長達(dá)10年的“高增長、低通脹、低失業(yè)”經(jīng)濟(jì)形勢畫上了句號。為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲增加貨幣供應(yīng)量并連續(xù)大幅降息，以促使美元貶值。2007年9月次貸危機(jī)爆發(fā)，直接導(dǎo)致美國房地產(chǎn)泡沫和信貸泡沫破滅。為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲多次降息，加之國際資本外流，以及國內(nèi)民眾對經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期，美元進(jìn)一步貶值。數(shù)據(jù)顯示，2002年1月—2008年3月，美元指數(shù)下降24.5%。歐洲債務(wù)危機(jī)以來，歐元大幅貶值，美元被迫升值�，F(xiàn)階段，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路漫長，市場對未來國際貨幣體系改革的爭議等造成美元匯率的不穩(wěn)定，黃金作為美元資產(chǎn)的最佳替代品，其避險(xiǎn)功能得以凸顯。

　　第四，出現(xiàn)了大量黃金ETF。與20世紀(jì)70年代有所不同，黃金投資出現(xiàn)了一種全新的方式——交易基金投資（ETF）。2003年，第一支黃金ETF基金在悉尼上市。2004年，黃金ETF市場的巨無霸——Street Tracks Gold Trust基金上市，引發(fā)認(rèn)購熱潮，