本周國際現(xiàn)貨金價以1279.6美元開盤，最高上試1296.51美元，最低下探1274.3美元，截至周五亞洲午盤時分報收1289.3美元，較上個交易周上漲8.5美元，漲幅0.66%，動態(tài)周K線呈一根窄幅震蕩的小陽線。
市場描述
上周金價一度五連陰，引發(fā)市場嚴重破位之慮。然本周烏克蘭與俄羅斯關系似乎前所未有的緊張，為金市或多或少注入了些尋求避險的雞血，截止中午午盤時分，金價動態(tài)四連陽。雖總體反彈幅度略顯羞澀，但總算緩解了上周“五連陰”形成的向下破位之虞。
很多投資者，甚至不少所謂的市場人士，近期緊盯地緣政治危機消息面追漲殺跌。本周烏俄關系的空前吃緊，似乎又讓他們看見了做多黃金的希望，但也許，已被折磨得疲倦且不知所措。市場不少時候如此：外行看熱鬧時，內(nèi)行鉆下手之門道；內(nèi)行看熱鬧時，外行鉆下手之門道——結(jié)果總是鉆進下水道，弄得投資一身污！真正的牛人，絕不會總安于被關在牛圈里時時尋找戰(zhàn)機，時時為嗡嗡而來的蚊蠅布施戰(zhàn)術(shù)，戰(zhàn)機哪會天天有，戰(zhàn)術(shù)怎可日日布！
烏克蘭地緣政治危機升級——只不過是剩飯翻炒時多加了些調(diào)味油，飯還是那碗飯
機會主義者在沉醉于地緣政治危機剩飯味道之際，不可忽略外匯市場環(huán)境的明顯改善。本周烏克蘭被俄羅斯侵略了，幾乎天天聞烏克蘭被入侵的消息，甚至很多消息出自理應給予高度信任的烏克蘭總統(tǒng)波羅申科，那可是不應存在撒謊可能的大官。然在被歐美高度控制的輿論界，你幾乎可以天天見總統(tǒng)或元首等高官撒謊，以求輿論導向。一些謊言的質(zhì)量，哎，簡直是侮辱看客智商；一些謊言則可通過邏輯推導進行識別；當然，也有很多處于對立的官方發(fā)言，雙方各執(zhí)一詞，邏輯推理也顯模糊，那就誰也不信咯。如果對一個事件，保持長期密切的關注，投資者都能厘出大致無偏袒的客觀信息，并有助正確的運用于市場參考，烏克蘭地緣政治危機即如此，筆者進一步結(jié)合本周信息分享些自己的看法。
在分析之前，筆者先要表明一個中立立場。可能不少投資者從筆者階段性分析中認為筆者偏袒俄羅斯，此帽子冠得有些狹窄。全球性的輿論媒體，幾乎都在歐美掌控之中，故歐美攻擊利益對立方時，有時飛揚跋扈、顛倒黑白的用詞確實讓人生厭，甚至感覺就是在侮辱看客智商。俄羅斯通過國際文傳電訊的官方發(fā)言，明顯“不漏痕跡”得多，但這并不代表其官方信息就可信，但至少代表對看客智商的尊重。
歐美近月一直跟著烏克蘭嚷嚷俄羅斯入侵烏克蘭，馬航MH17遭襲擊事件，當初歐美信誓旦旦要揪出幕后犯戰(zhàn)爭罪的兇手，在曾聲稱毫無損壞的黑匣子被送到荷蘭之后，就不了了之了，也未見全球媒體對草菅三百多條人命的空難事件繼續(xù)跟蹤，……，據(jù)此可見，歐美有關法律道德的條條框框，己與非己的雙重標準是非常明顯的。
回到烏克蘭地緣政治危機正題，烏克蘭歷來是兵家必爭的戰(zhàn)略要地。就歐美與俄羅斯等超級大國或利益團體而言，烏克蘭親俄或親歐美事關俄羅斯全球戰(zhàn)略防御的安全性。如果烏克蘭親歐美，尤其親美，在親歐美政權(quán)完全控制烏克蘭之后，烏克蘭忌憚俄羅斯威懾，要是尋求歐美在烏克蘭建立一個軍事基地，無疑將嚴重威脅俄羅斯的全球安全防御策略。
烏克蘭相對于美國，那是一個可以威懾俄羅斯，落下“好棋子”的棋格，如果真有機會在烏克蘭落子建立軍事?lián)c，那將極有利于美國的全球“控制”。即便得不到落子機會，也無損于美國的“全球防御”，故美國在烏克蘭問題上，不會投入太大，投入太深，更沒必要因此與俄羅斯投入損耗干仗，不劃算。奧巴馬曾多次表示，不會采取軍事手段解決烏克蘭問題，不期待美國和俄羅斯之間有軍事對峙。
烏克蘭相對于歐洲，其戰(zhàn)略意義間乎俄羅斯與美國之間，即力求全球安全防御，也兼顧全球控制。如果俄羅斯控制烏克蘭，則意味著俄羅斯的防御擴大了，歐洲的防御對應縮小了，故歐洲相對于美國更看重烏克蘭的戰(zhàn)略意義。這也是歐洲、北約對烏克蘭地緣政治危機關注度更高的原因。
故兵家必爭的烏克蘭相對于美國的意義是全球戰(zhàn)略控制，相對于俄羅斯是全球戰(zhàn)略防御，相對于歐洲則是全球戰(zhàn)略防御與控制兼顧。就旁觀者而言，誰希望美國在全球的控制范圍進一步加大？俄羅斯作為超級大國的戰(zhàn)略防御思想無可厚非，其力求的盡可能維持目前的全球平衡。作為烏克蘭，那只能祈求菩薩保佑了！
再看烏克蘭官方立場，毫無疑問致力于親歐美，甚至希望成為歐美最重要的“合作伙伴”，這豈是俄羅斯能忍讓的。如果烏克蘭擺出與歐美保持距離的姿態(tài)，或還相對相安無事，而一旦立志親歐美，問題必然出現(xiàn)。俄羅斯必將基于全球安全防御考慮，致力于推翻烏克蘭或在烏克蘭培養(yǎng)自己的親俄政權(quán)。培養(yǎng)親俄政權(quán)，必將首選烏克蘭與俄羅斯接壤的東北部。故烏克蘭戰(zhàn)亂不可能簡單解決，烏克蘭不可能被政府軍解放，俄羅斯必將暗中相助反政府武裝。就事情發(fā)展的最終結(jié)果來看，在俄羅斯曲線介入的作用力下，基輔當局如果不被俄羅斯曲線推翻，則極可能演化為聯(lián)邦共和國，親俄勢力統(tǒng)治烏克蘭東北部。
基輔當局的小心思：當然希望統(tǒng)一烏克蘭，并希望借助歐美的武裝力量。但歐美各方基于各自的利益考慮，不會輕易被基輔當局忽悠作為解放烏克蘭的槍使。一旦歐美明確介入烏克蘭內(nèi)戰(zhàn)支撐政府軍，俄羅斯也必將挑明態(tài)度支持烏克蘭義軍，那么烏克蘭必將變成歐美與俄羅斯的戰(zhàn)場，但這種格局不會出現(xiàn)。北約官員一直胡話連篇，但這句話是真的：“俄羅斯的立足點是確保烏克蘭反政府武裝不會被擊敗”。近階段俄羅斯對烏克蘭盧甘斯克的所謂人道主義援助，不可否認，存在極強政治含義。國際紅十字會等國際組織基于援助的政治敏感考慮，默默退出不參與，也無可厚非。但聯(lián)合國難民署拒絕將烏克蘭東部局勢視作人道主義災難表態(tài)，讓國際組織的政治傾向太明顯，人道主義何在，難道難民有居所的選擇權(quán)嗎！那就是寧可餓死一百難民，不能援助一個反政府武裝的政治手腕。
故烏俄之間的地緣政治關系不會演化為明顯的全面戰(zhàn)爭，歐美更沒卷入戰(zhàn)爭的回報價值，尤其是美國。更與全球原油供應格局沒有一毛關系。故烏克蘭地緣政治危機相對于黃金的投機利用價值相當有限，拘泥于此題材，絞盡腦汁鉆下手門道的投機者，當心總是鉆進“下水道”。
黃金“秋收起義”，別沉浸于時過境遷的夢
2012年前的十年牛市，7至9月的黃金市場幾乎都是“金秋”，甚至冬季未飄雪，更錦上添花，然時過境遷別夢淫。2012年前，金市沉浸在持續(xù)十年的大牛市中，每次大幅調(diào)整之后都帶來更高預期，事實也如此，也更增進了投資者對牛市預期的狂躁。
牛市的好處確實多，不僅帶動著黃金投資投機情緒的幾何級增長，連實物消費也不理性起來。每年來自黃金協(xié)會的報道，總會看見投資需求增加了多少，實物消費需求增加了多少，也刺激著金商在年底旺季前高度尋機囤原料，此形成了金秋金價調(diào)整的基本支撐。然看近兩年黃金協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，投資與消費需求銳減，2013年引以為豪的中國大媽也最終被證明并不高于華爾街，黃金的投資消息情緒明顯低落。今年來自世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，印度和中國的黃金消費銳減。2013年度的黃金金秋就提前夭折了，2014年嘛，真可能沒有。
基金在外匯市場從的操作參考
由于本周金銀價格窄幅波動，技術(shù)面上不做更多重復分析。且鑒于外匯市場走勢對黃金的影響越來越明顯，我們就再度回顧上周基金在外匯市場中的操作，以作為黃金市場操作的相應參考。
繼前周基金做多美元的節(jié)奏稍適停頓后，上周基金在歐元、加元、澳元、日圓、英鎊、瑞郎六大外匯市場中再見明顯做多美元，做空歐元信號。基金在此六大外匯市場中對美元的凈多持倉再創(chuàng)新高至308.48億美元，相對于前周增加約35億美元。
其中，基金在歐元外匯期貨市場的凈空持倉進一步放大至創(chuàng)階段性新高的235.6554億美元，相對于前周增加約21.7億美元，仍是做多美元的絕對力量。此外，基金在澳元期貨市場凈多增加約7億美元，對做多美元有所掣肘。在英鎊期貨市場的凈多減少6億美元，反向構(gòu)成做多美元的能量推動；日圓凈空持倉放大約7億美元至105.99億美元，對做多美元構(gòu)成推動；加元的凈多持倉由16.47億美元減少至6.65億美元，對做多美元形成約10億美元的能量推動；基金在瑞郎期貨市場中的凈持倉變化不大。
然基金在美元指數(shù)期貨市場中的直接操作，繼續(xù)延續(xù)近幾周的奇怪分歧走勢：多空繼續(xù)雙向增倉，只是多頭增持的力度要明顯強于空頭。基金在美元指數(shù)中這種多空分歧的格局已持續(xù)五周，在近十幾年的基金操作歷史中，確實少見。我們認為此后的演變格局，一定是以空頭止損潰敗為結(jié)局，并進一步推動美元加速上行。從上周市場的實際運行來看，美元確實已呈現(xiàn)加速運行特征，但基金空頭尚未拉開在美元指數(shù)期貨中的糾錯認輸步調(diào)，我們認為本周必將迎來這一格局，即在下期的基金持倉統(tǒng)計中，我們或?qū)⒖吹交鹪诿涝笖?shù)期貨中空頭持倉的明顯止損，此必將推動美元繼續(xù)上行或維持強勢。
那么美元的強勢格局會持續(xù)到這么程度、什么點位呢？就美元指數(shù)的運行結(jié)合基金在外匯期貨市場中的能量分布來看，基金在美元市場空轉(zhuǎn)多之后，目前上行的幅度僅約350點，這個幅度顯然不足以讓基金獲得明顯的盈利撤退。筆者以為，美元上行的第一強阻應該在85點左右，而最終的上行目標應該在90點附近。即相對于目前，美元上行距離第一目標，形成剛好過半。而距離最終的90點附近目標，目前的上行步調(diào)，尚未行進至1/3的程度。
在我們認為地緣政治剩飯味淡的背景下，如果我們繼續(xù)中期看好美元，確實沒有理由看好金銀。
