自全球金融危機暴發(fā)以來，黃金就成為整個資本市場中最耀眼的“明星”。在其它各類金融投資商品還在“療傷”時，黃金價格卻像脫韁的野馬，一路向上，屢次刷新歷史高點，“瘋狂”的黃金得到了全球投資者的極力追捧。

　　自2001年起，黃金連續(xù)十年保持上漲趨勢。從最低的254美元/盎司開始，每年都會創(chuàng)出新高，直到今年上半的最高1265美元/盎司。十年的黃金牛市，實際上表現(xiàn)了全球經(jīng)濟快速發(fā)展過程中對黃金的消費需求的增加，和社會財富激增之后黃金價格對應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的提高。黃金是存在于人類生活中的有著特殊意義的商品，由于其存量稀少且具有優(yōu)良的物理屬性，不僅僅是滿足人們佩戴需求的首飾材料，更被人們賦予了在社會發(fā)展過程中衡量財富標(biāo)準(zhǔn)的特殊功能。

　　所以，當(dāng)全球社會財富在21世紀(jì)的第一個十年里快速膨脹時，貨幣的供給量也相應(yīng)大幅增加，商品價格隨之表現(xiàn)為上漲。黃金自然也不例外，而且隨著發(fā)展中國家首飾用金需求的增加，和電子產(chǎn)品的普及對工業(yè)用金需求的擴大，金價一直保持著穩(wěn)步攀升的上漲態(tài)勢。

　　但是，從近兩年黃金價格的變化來看，避險需求已經(jīng)連續(xù)推高金價自2008年的最低點681.50美元上漲至今年6月最高時的1265美元，上漲幅度高達85.6%，黃金價格“瘋狂”上漲的背后，還有大量國際大型對沖基金的身影。在剛剛公布不久的2010年半年度各大基金持倉報告中，華爾街傳奇人物埃里克·明迪奇掌管的譽邦資產(chǎn)管理公司，今年第二季度買入了658萬股全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares（截至第二季度末，價值8.003億美元）；美國著名基金經(jīng)理約翰·鮑爾森掌管的鮑爾森公司持有3150萬股SPDR Gold Shares，截至第二季度末價值38.3億美元；索羅斯基金截至6月30日持有524萬股SPDR Gold Shares，價值6.38億美元。

　　因全球金融危機蔓延到整個資本市場，嚴(yán)重影響了投資者對股票市場和信用貨幣的持有信心。國際對沖基金經(jīng)理人們發(fā)現(xiàn)，投資者開始以尋求避險保值為主要目的的財富資產(chǎn)管理策略，而黃金成為全球各國投資者公認(rèn)的最好選擇。因此他們自金融危機恐慌過后，就一直在投資黃金及黃金公司。另外，政府刺激經(jīng)濟的政策也引發(fā)了市場對通脹可能會上升的擔(dān)憂，引發(fā)大量投資者自2009年開始一直不斷將資金投入黃金市場。這種以對沖基金為首的專業(yè)投資力量，是助推黃金價格持續(xù)“瘋狂”的元兇，同時也增加了未來黃金價格出現(xiàn)大幅度波動的風(fēng)險。

　　根據(jù)對三大對沖基金增持黃金ETF基金的時間和價格統(tǒng)計數(shù)據(jù)來分析，其綜合持有成本應(yīng)該在115