兩位專家為讀者謀劃2011年的投資布局———

　　2010年即將過去，在全年起伏跌宕的行情中，眼看錢袋不斷縮水，不少投資者迷惘苦惱，自己錯(cuò)過了哪些機(jī)會(huì)？明年該怎樣投資？

　　上周六北青財(cái)富課堂舉辦了第二場年終專場，邀請(qǐng)到了北京中期交易部總經(jīng)理胥京鋼和三和錦信投資管理有限公司首席投資策略師袁林，盤點(diǎn)今年市場的風(fēng)風(fēng)雨雨，謀劃2011年的投資布局，為投資者支招建言。

　　■第一課：

　　新興經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)向抗通脹

　　胥京鋼分析，此輪全球金融危機(jī)是全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期的必然結(jié)果；伴隨著全球經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇，作為世界經(jīng)濟(jì)變化指針的大宗商品價(jià)格必然會(huì)上升。

　　“從全球來看，2011年經(jīng)濟(jì)會(huì)在通脹與高失業(yè)率中增長，新興經(jīng)濟(jì)體遭受通脹，經(jīng)濟(jì)增速將放緩，歐美日的高失業(yè)率拖累經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但也會(huì)陸續(xù)從通縮中走出�！�

　　在此背景下，全球經(jīng)濟(jì)刺激措施的推出與退出將并行。新興經(jīng)濟(jì)體政策將逐步轉(zhuǎn)向抗通脹，美國與歐盟等西方經(jīng)濟(jì)體仍將實(shí)行財(cái)政與貨幣政策“雙寬松”。美國經(jīng)濟(jì)明年年末將引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)增長，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)也將從債務(wù)泥潭中走出，中國則會(huì)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后的結(jié)構(gòu)調(diào)整期。

　　“經(jīng)濟(jì)調(diào)整有助于改變中國經(jīng)濟(jì)增長模式，”胥京鋼說，“中國會(huì)在保增長的前提下，提高對(duì)通脹的容忍度，避免陷入‘滯漲’。”

　　目前，正處于幾種經(jīng)濟(jì)周期相互疊加狀態(tài)，從經(jīng)濟(jì)周期角度看，2011年中國將保持復(fù)蘇期增長，投資周期的增長決定投資仍然是中國經(jīng)濟(jì)增長的主線，庫存周期進(jìn)入高峰產(chǎn)能逐步釋放期，決定中國經(jīng)濟(jì)將平穩(wěn)增長。

　　■第二課：

　　商品市場呈現(xiàn)弱牛震蕩

　　“歐美量化寬松貨幣政策會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性泛濫，全球資產(chǎn)泡沫將進(jìn)一步擴(kuò)大，中美歐的投資周期保持增長，庫存周期仍在復(fù)蘇期；中美房地產(chǎn)周期正處上升期，這三種周期的疊加將使中美歐股市、大宗商品期市繼續(xù)上行格局�！�

　　胥京鋼判斷，金融危機(jī)使大宗商品價(jià)格大幅調(diào)整后快速見底反彈，每一次調(diào)整的低點(diǎn)都在提高，大宗商品長期走勢依然會(huì)震蕩調(diào)整后再次走高。“各國在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中采用刺激措施導(dǎo)致流動(dòng)性泛濫，大宗商品的需求與供給矛盾突出，所以大宗商品價(jià)格總趨勢上漲是主基調(diào)�！�

　　胥京鋼認(rèn)為，2011年資產(chǎn)泡沫會(huì)繼續(xù)膨脹，流動(dòng)性過剩依然嚴(yán)重，全球經(jīng)濟(jì)將在“滯脹”中增長，因此商品市場將呈現(xiàn)弱牛震蕩格局。

　　具體到投資品種的選擇，胥京鋼比對(duì)了金融危機(jī)以來的上漲“冠軍”后，提醒投資者留意期貨品種中可能出現(xiàn)“補(bǔ)漲”的品種。“明年原油板塊期貨品種是首選，黃金、有色金屬、