黑色金屬仍將繼續(xù)上行，農(nóng)產(chǎn)品短期將受宏觀政策壓制，但中長(zhǎng)期看漲�！�

　　胥京鋼提示投資者，雖然明年大宗商品大勢(shì)看漲，但投資勝負(fù)的關(guān)鍵還在于找準(zhǔn)進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)和操作節(jié)奏，同時(shí)也要將可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)控制在可承受范圍內(nèi)。

　　■第三課：

　　黃金牛市至少再維持一兩年

　　國(guó)際金價(jià)自從2001年以來(lái)一直上漲，黃金牛市已經(jīng)持續(xù)了10年時(shí)間，2010年金價(jià)漲幅接近十年以來(lái)的最高，為26.27%。國(guó)際金價(jià)目前的強(qiáng)勁勢(shì)頭究竟還能延續(xù)多久？會(huì)不會(huì)見(jiàn)頂后沖高回落？

　　“這種擔(dān)心是有一定道理的，但至少?gòu)哪壳翱磥?lái)，我認(rèn)為沒(méi)有理由看空金價(jià)。”袁林表示，國(guó)際金價(jià)的中長(zhǎng)期漲勢(shì)依然完好，現(xiàn)貨黃金市場(chǎng)投資需求穩(wěn)中有升，“全球主要黃金ETF最近半年來(lái)的持倉(cāng)量變化不大，美國(guó)黃金期貨市場(chǎng)的持倉(cāng)量保持在高位，兩者的資金容量在不斷擴(kuò)大。另外，2009年上半年以后珠寶首飾市場(chǎng)的黃金消費(fèi)需求保持穩(wěn)定，這些因素對(duì)國(guó)際金價(jià)都將形成有力支撐�！�

　　此外，袁林認(rèn)為，盡管近期美元指數(shù)與黃金的負(fù)相關(guān)性有所減弱，但長(zhǎng)期來(lái)看，美元指數(shù)與黃金仍舊保持著很強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性。“美元指數(shù)會(huì)在一兩年時(shí)間試探底部，有可能再次回到70一帶或更低，見(jiàn)底之前仍有利于黃金維持強(qiáng)勢(shì)格局�！痹终f(shuō)�！包S金期貨市場(chǎng)上資金容量也在不斷增加�！弊钚聰�(shù)據(jù)顯示，紐約COMEX黃金期貨總持倉(cāng)60萬(wàn)手。

　　從長(zhǎng)期來(lái)看，袁林認(rèn)為，中國(guó)和其他新興市場(chǎng)國(guó)家增持黃金儲(chǔ)備將推高金價(jià)，“除此之外，黃金在全球的消費(fèi)需求和投資需求都處于不斷增長(zhǎng)中，所以黃金牛市還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)到終結(jié)的時(shí)候�！�

　　袁林認(rèn)為，在低利率和寬松貨幣政策的背景下，金價(jià)將進(jìn)一步走高，而金融體系的不穩(wěn)定也將使得避險(xiǎn)需求增加，衍生品市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)保持活躍；珠寶首飾和工業(yè)需求也將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)黃金牛市格局至少再維持一兩年，目前可預(yù)見(jiàn)的金價(jià)目標(biāo)至少在1500美元/盎司附近；明年年初還有一輪上漲行情。

　　不過(guò)，袁林也指出，2011年金價(jià)漲幅估計(jì)不會(huì)高于2010年，持有多單需要耐心。