持續(xù)的資本外流和中美利差的收窄將會進(jìn)一步對人民幣構(gòu)成壓力，國內(nèi)資產(chǎn)價格也難以出現(xiàn)大幅上漲。對于國內(nèi)投資者而言，可適當(dāng)關(guān)注以人民幣計(jì)價的美元資產(chǎn)的投資機(jī)會。
最近一周美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，整體符合預(yù)期，并無太多意外。
制造業(yè)活動仍然疲軟：9月零售銷售環(huán)比增長0.1%，低于市場普遍預(yù)期的0.2%，8月數(shù)值也被下修為持平；核心零售銷售環(huán)比下滑0.3%，低于市場預(yù)期的下滑0.1%，8月份亦為下跌0.1%。
不過，通脹、就業(yè)及消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好：9月未經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）同比持平，盡管低于8月數(shù)值，但好于預(yù)期的下滑0.1%；未經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的核心CPI同比增長1.9%，好于預(yù)期，是自去年5月以來的最大增幅，并且接近美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)。同時，美國截至10月10日當(dāng)周的初請失業(yè)金人數(shù)減少0.7萬人，至25.5萬人，低于預(yù)期的27萬人，是自1973年以來的單周最低水平。10月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)也意外上升至92.1，遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于預(yù)期和前值。
從數(shù)據(jù)來看，繼本月初的非農(nóng)數(shù)據(jù)意外爆冷后，近期美國勞動力市場沒有再度惡化，通脹水平企穩(wěn)，消費(fèi)者信心上升，美國經(jīng)濟(jì)并未脫離復(fù)蘇軌道。
美聯(lián)儲兩位官員——紐約聯(lián)儲主席杜德利和克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特日前先后發(fā)表講話，他們強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲的加息時點(diǎn)將會視整體的經(jīng)濟(jì)框架而定，美國貨幣政策委員會內(nèi)部并沒有此前市場傳言的那么分歧巨大。結(jié)合經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，美聯(lián)儲加息前景的不確定性仍然很高。
截至10月16日當(dāng)周，全球主要資本市場維持振蕩態(tài)勢，除中國股市、原油及黃金市場外，大部分資產(chǎn)價格的波動幅度都未超過1%。其中，上證指數(shù)和黃金是截至10月16日當(dāng)周收益最好的品種，其周漲幅分別為6.54%和1.8%，而原油價格則再度轉(zhuǎn)跌，當(dāng)周跌幅超過3%。
10月19日，中國公布的2015年第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長6.9%，略微高于市場預(yù)期中值，但卻是自2008年全球金融危機(jī)以來首次跌破7%，中國經(jīng)濟(jì)仍然面臨較大的下行壓力。分項(xiàng)指標(biāo)顯示，今年前三季度，農(nóng)業(yè)、工業(yè)生產(chǎn)增速緩中趨穩(wěn)，固定資產(chǎn)投資增速回落，全國房屋新開工面積同比下降12.6%，銷售面積同比增長7.5%，且比上半年增長3.6%，房地產(chǎn)行業(yè)仍然處于去庫存化的進(jìn)程中。此外，前三季度中國居民消費(fèi)價格指數(shù)同比上漲1.4%，雖然比上半年高0.1%，但物價水平仍然偏低，通貨緊縮的風(fēng)險正在上升。預(yù)計(jì)今年剩余時間內(nèi)中國央行可能會再度降息一次，近期國內(nèi)債券市場收益率持續(xù)下跌，也已經(jīng)從某種程度上反映出未來中國貨幣政策的走勢。
除了中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之外，人民幣匯率同樣引發(fā)關(guān)注。本周初中國央行再度下調(diào)人民幣兌美元中間價，盡管11月份人民幣加入國際貨幣基金組織特別提款權(quán)是大概率事件，但持續(xù)的資本外流和中美利差的收窄將會進(jìn)一步對人民幣構(gòu)成壓力，國內(nèi)資產(chǎn)價格也難以出現(xiàn)大幅上漲。對于國內(nèi)投資者而言，可適當(dāng)關(guān)注以人民幣計(jì)價的美元資產(chǎn)的投資機(jī)會。
歐洲央行的利率會議和美國房地產(chǎn)數(shù)據(jù)是本周需要關(guān)注的另外兩個主題。由于歐元區(qū)通脹水平持續(xù)下降，不少機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)歐洲央行將在本周會議上采取行動。筆者認(rèn)為，歐元區(qū)進(jìn)一步降息只是時間問題，但本周可能仍然會按兵不動，對美元來說這不是好消息。不過，如果美國的房產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗，可能會為美元帶來一些買盤，但是美元指數(shù)短期內(nèi)很難擺脫維持了半年多的高位寬幅振蕩走勢。
來源：中國黃金網(wǎng)
