美聯(lián)儲再控金市 |
發(fā)布日期:12-04-16 16:07:44 泉友社區(qū) 新聞來源:證券市場周刊 作者:張尚斌 |
低,可能達到每盎司1550美元。 2012年2月下旬以來,黃金價格已下跌近9%。黃金在過去12個月經(jīng)歷了“過山車”行情,從2011年年初1900美元以上的歷史新高,到2011年12月份總共下跌了18%,隨后到2012年2月又上漲了15.5%。 從美聯(lián)儲過去幾年引導市場的套路來看,黃金價格是非常敏感的貨幣政策標的。在全球經(jīng)濟疲軟的環(huán)境下,低利率促使投資者不但遠離風險資產(chǎn),而且也對安全的國債避而遠之。美元疲軟,以及大量的流動性注入,使得黃金行情一直看漲。 2014年年底之前,第三次貨幣寬松政策(QE3)或許不會推出,加上仍然偏高的利率會進一步打擊黃金市場,資本應(yīng)再次選擇高風險資產(chǎn)。美聯(lián)儲平倉肯定會對黃金多頭形成致命一擊,為的是將投資者驅(qū)趕到高風險市場。 QE3不推出、利率偏高,如果收益率曲線維持平坦的現(xiàn)狀,黃金投資者會進一步受損。為什么伯南克宣布購買長債,長期利率還會上升?伯南克已明確表示,美聯(lián)儲打算購買長期國債。目前,無論如何,短期利率上漲速度均超過長期利率,因為之前美聯(lián)儲就已經(jīng)表示,會以出售短期國債和購買長期債券來達成這個目標。 在最近對銀行的壓力測試揭掉了主要金融機構(gòu)的遮羞布。華爾街大行如花旗集團、摩根大通和美國銀行等,一直依靠從美聯(lián)儲獲得廉價資金并剝削小銀行而得以繼續(xù)經(jīng)營。但通脹上升是美聯(lián)儲的印鈔和債券購買的后果,這將迫使美聯(lián)儲提高利率。從而對華爾街投行形成打擊。 事實上,高利率不僅是可能的,而且?guī)缀跏谴_定的。壓力測試假定長期國債的收益率保持在1.8%以下,但這一數(shù)字和6個月的收益率差不多,低于10年期國債。實際上,10年期國債的收益率已經(jīng)高達2.2%,而二戰(zhàn)后的平均水平是5.2%左右——這是什么概念?5.2%足以毀滅今天的銀行體系。 美聯(lián)儲的本意在于迫使資金從避風港撤出,轉(zhuǎn)而回流到實體經(jīng)濟。但歐洲主權(quán)債務(wù)危機等重大威脅,仍可能激起經(jīng)濟衰退的擔憂。所以通脹的預(yù)期開始反撲。 如果伯南克能夠繼續(xù)將收益率曲線“擰緊”,利率的上升可能會損害黃金。如果他的政策失敗,收益率曲線開始恢復(fù),黃金應(yīng)該受益于利率上升。 印度會停止購買黃金嗎? 印度是目前全球最大的黃金消費市場,但官方的消費下滑等數(shù)字是不準確的,它會讓你混淆印度黃金消費真正的趨勢。 作為黃金消費市場的主要驅(qū)動力,我們不妨從當?shù)氐狞S金經(jīng)銷商出發(fā)來了解這個市場。在印度齋浦爾,有一家叫做“Savio珠寶”的珠寶設(shè)計工作室和珠寶工廠,且曾經(jīng)數(shù)次獲獎。他們的材料來源于齋 |