此前由于G20各國匯率沖突、美國量化寬松貨幣政策規(guī)模超出市場預(yù)期、美元下跌導(dǎo)致金價出現(xiàn)加速演繹的局面。然而，進入11月，一切情況正在悄然改變。G20會議結(jié)果說明全球再平衡政策爭論取得進展，會議之后全球政策開始轉(zhuǎn)變，中國十天之內(nèi)兩次上調(diào)存款準備金率、韓國加息。此外，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的逐步利好提振美元走勢，其間雖然市場再“炒冷飯”，欲借愛爾蘭債務(wù)危機使歐債危機卷土重來，但黃金作為避險資產(chǎn)的吸引力似乎已經(jīng)削弱。因此，種種利空撲面而來，金價出現(xiàn)大幅下跌，然而隨著利空的逐漸釋放，金市一路下行的趨勢在上周四告一段落�？紤]到金價的季節(jié)性規(guī)律，雖然長期仍可看漲，但目前金價上漲動力不足，暫難改變振蕩態(tài)勢。

　　貨幣緊縮預(yù)期制約金價上漲

　　近日來全球各國對貨幣政策的態(tài)度賺足了眼球。先是以美國為首的發(fā)達經(jīng)濟體“開閘放水”，而后新興經(jīng)濟體“筑墻防洪”，祭出新的舉措。中國央行迅速構(gòu)造“馬其諾防線”，10月20日宣布加息，而后十天內(nèi)兩次上調(diào)存款存款準備金率達歷史最高。央行如此手筆彰顯了國家收縮流動性以及對抗通脹的決心和力度。韓國在10月份通脹率躍升至4.1%的情況下，16日遂即宣布加息。

　　實際上，今年以來，除中國、韓國外，加拿大、澳大利亞早已動用加息政策。在全球通脹加壓的背景下，可預(yù)期的是央行的調(diào)控力度將逐步加大。尤其是目前關(guān)于中國可能進一步緊縮貨幣政策的預(yù)期在不斷增強。隨著春節(jié)的到來，一方面是物價的全面上漲，另一方面是居民收入的零增長或負增長，如何平衡兩者之間的關(guān)系，如何抑制物價過快上漲，這已是事關(guān)政治穩(wěn)定的重要工作。因此，可以預(yù)期的是中國貨幣緊縮的政策已是注定之事。在當前貨幣緊縮預(yù)期彌重的市場氛圍下，對高位黃金的再度上漲是較為不利的。

　　美元指數(shù)或?qū)⑿纬伞半p底看漲形態(tài)”

　　美元指數(shù)的上漲也是本輪黃金暴跌的主因之一。而美元之所以能夠企穩(wěn)反彈，這主要得益于兩個方面，一方面是逐漸好轉(zhuǎn)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，這從此前公布的外國對美國長期債券需求出現(xiàn)了明顯減少也可以看得出來，由于美國長期國債的購買者主要是非美國家，因此購買美國債券的主要目的是規(guī)避美元波動所帶來的風(fēng)險以及增加外匯儲備。9月美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國沒有進一步下滑的風(fēng)險，因此對于債券的需求出現(xiàn)了明顯減少。此外，目前勞動力市場的情況是美國經(jīng)濟層面的亮點，美國最新公布的初請申請失業(yè)金人數(shù)為43.9萬人，創(chuàng)出了年內(nèi)最低的申請失業(yè)金人數(shù)平均水平。失業(yè)人數(shù)繼續(xù)下滑表明美國勞動力