南華期貨 王勇

執(zhí)業(yè)證號F0210145

盤點(diǎn)2010年的期貨市場，黃金也應(yīng)該躋身明星品種中。

量價齊升投資需求居首

自2008年10月21日次貸危機(jī)爆發(fā)以來，國際市場黃金期貨價格從681美元/盎司到目前，已經(jīng)翻了一番，2010年2月20日以來，黃金都是在歷史新高價位運(yùn)行，12月6日黃金國際期貨價達(dá)到1432美元/盎司的歷史新高。倫敦現(xiàn)貨黃金從2010年初的1100美元/盎司附近突破2009年12月4日創(chuàng)出的1226.8美元/盎司后，再次呈現(xiàn)出單邊上漲行情，不斷創(chuàng)出歷史新高，目前處在1400美元/盎司附近的歷史最高位，全年的漲幅為30.11%左右。黃金已幾乎成為全球2010年最高收益的資產(chǎn)之一。

估計(jì)全球2010年黃金總的需求同比增長約8%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4500噸。其中珠寶首飾需求占到總需求的比例降到42%；投資需求(包括實(shí)物儲備需求)則猛增到2000噸以上的水平，是2005年的近5倍。預(yù)計(jì)2011年全球投資性需求增長約為6%的規(guī)模，所以2010年黃金價格的上揚(yáng)主要是投資需求增長較快所致。

2010年中國國內(nèi)對黃金的需求達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的600噸，是十年前的4倍；印度對黃金的需求2010年也達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的900噸左右的規(guī)模，比上年同期增長約60%。另外中東地區(qū)2010年的規(guī)模也將超過500噸，是21世紀(jì)的新高紀(jì)錄。這三個國家和地區(qū)的需求已經(jīng)占到全球總需求的近一半。

避險購金與保值購金

主導(dǎo)全年

2010年黃金漲幅和猛增的需求量與全球金融、經(jīng)濟(jì)狀況有著密不可分的關(guān)系。2010年世界金融、經(jīng)濟(jì)形勢主要圍繞著三個主題展開：

第一，美國為了通貨緊縮而采取的第二輪量化寬松政策，不僅回購國債還購買大量金融機(jī)構(gòu)的有毒資產(chǎn)作為抵押向市場投放貨幣，造成貨幣信用危機(jī)，帶來人們的普遍不安，為對沖貨幣信用風(fēng)險購買黃金實(shí)物增加；

第二，一年來，歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)一浪接一浪，全年都沒有停歇，最近又有法國金融機(jī)構(gòu)評級下調(diào)一說，造成人們對歐元信心不斷動搖，為對沖歐元信用風(fēng)險購買黃金實(shí)物增加很多。特別是德國人，在上個世紀(jì)有過惡性通脹的慘痛經(jīng)歷，避險需求強(qiáng)烈，對黃金情有獨(dú)鐘，也是不爭的事實(shí)；

第三，新興經(jīng)濟(jì)體包括中國，在2008年金融危機(jī)后目前處于通貨膨脹階段和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的階段，人們對貨幣未來購買力有很大的擔(dān)心，所以我們看到的也是黃金的投資熱。尤其是中國，房價到頂后，開始買黃金。

目前這三個方面的主題都在延伸，黃金的大幅上漲在一定程度上反映出未來世界經(jīng)濟(jì)面臨的困境和貨幣的“信用問題”及其購買力下降問題。2010年全球都在買黃金，發(fā)達(dá)國家是避險購買，新興經(jīng)濟(jì)