聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度轉(zhuǎn)變 黃金價(jià)格或迎轉(zhuǎn)折 |
上周五,雖然多位美聯(lián)儲(chǔ)大佬表示貨幣政策放松結(jié)束一度打壓金價(jià),但意外上漲的失業(yè)率數(shù)據(jù)令金價(jià)重拾升勢(shì)。 美國(guó)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)銀行總裁布拉德上周五表示,失業(yè)率降至7.1%有可能說明就業(yè)市場(chǎng)取得了美聯(lián)儲(chǔ)所希望看到的“實(shí)質(zhì)性改善”;隨后,費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)銀行總裁普洛瑟亦在會(huì)議上發(fā)表講話,預(yù)計(jì)到2013年底失業(yè)率將會(huì)降至6.8%~7.0%之間,因此,他希望美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)在到達(dá)6.5%門檻之前即停止購(gòu)買債券,也就是說,他也預(yù)期資產(chǎn)購(gòu)買行動(dòng)可能會(huì)在今年停止。與此同時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部最強(qiáng)硬的鷹派成員、里奇蒙聯(lián)儲(chǔ)銀行總裁拉克爾再次警告稱,聯(lián)儲(chǔ)的積極寬松計(jì)劃威脅到其公信力,并認(rèn)為繼續(xù)這樣的貨幣政策并非解決問題的正確途徑。受聯(lián)儲(chǔ)官員關(guān)于提前結(jié)束QE3的暗示影響,金價(jià)周五一度承壓下行。 然而不久后公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和失業(yè)率數(shù)據(jù)幫助金價(jià)上漲。雖然非農(nóng)就業(yè)人數(shù)保持了15.5萬人的穩(wěn)定增長(zhǎng),但失業(yè)率意外上升0.1%至7.8%,顯示美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然黯淡,同時(shí)更重要的是,這一失業(yè)率水平較美聯(lián)儲(chǔ)此前6.5%的目標(biāo)又遠(yuǎn)了一些,引發(fā)QE3可能不那么快結(jié)束的聯(lián)想,助推金價(jià)。 未來走勢(shì)方面,美聯(lián)儲(chǔ)官員們從進(jìn)入2013年開始,已從之前的雷打不動(dòng)的寬松態(tài)度轉(zhuǎn)向何時(shí)退出寬松政策的討論上來,這讓許多人認(rèn)為金價(jià)也許已進(jìn)入了下跌節(jié)奏。個(gè)人認(rèn)為,這樣的看法不無道理,但判斷下得略微早了一些。因?yàn)閷?shí)際上金價(jià)上漲的最強(qiáng)動(dòng)力來自通脹。簡(jiǎn)單的邏輯是,法定貨幣(例如美元)的貶值造成自然選擇的貨幣(例如黃金)受到追捧。而流動(dòng)性的多寡來自于存量貨幣和貨幣流通速度的乘積,雖然QE3以每月850億美元的速度向市場(chǎng)傾倒貨幣存量,但全球債務(wù)危機(jī)令市場(chǎng)信心大受打擊,貨幣為王的世界里即使利率再低,人們也不愿意消費(fèi)和投資,造成貨幣流通速度下滑,抵消了存量貨幣增長(zhǎng)帶來的正效應(yīng),最終抑制了通脹,例如美國(guó)最新公布的CPI數(shù)據(jù)僅為1.8%,就足以說明以上的推斷現(xiàn)實(shí)存在。這也是金價(jià)在QE3之后沒有大幅上漲的原因。可是經(jīng)濟(jì)周期的力量往往令人生畏,一旦全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇周期,按照以往經(jīng)驗(yàn),貨幣流通速度將必然升級(jí),考慮到已有的貨幣存量,將會(huì)給市場(chǎng)流動(dòng)帶來數(shù)量級(jí)的增長(zhǎng),這也解釋了為什么美聯(lián)儲(chǔ)要先發(fā)制人,提前討論退出策略的原因美國(guó)人是真的怕了。如果這種假設(shè)成立,美聯(lián)儲(chǔ)的退出策略不但不會(huì)令金價(jià)下跌,反而可能是金價(jià)上漲的前奏。關(guān)鍵在于是經(jīng)濟(jì)周期來的更快,還是美聯(lián)儲(chǔ)的退出政策收效更快。 另外,從技術(shù)走勢(shì)上來看,短線金價(jià)處于去年四季度以 |