在這個(gè)后金融危機(jī)時(shí)代,黃金的避險(xiǎn)魅力獲得了盡情地發(fā)揮,黃金迎來了久違的盛世。2011年伊始,金價(jià)延續(xù)之前的上漲勢頭,雖然5月份因美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)而進(jìn)入整理平臺,但進(jìn)入7月之后,因宏觀面風(fēng)險(xiǎn)再度四起,黃金重獲投資者的青睞,一路高歌猛進(jìn)。倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格從7月4日1479.44美元/盎司的低位開始反彈,連收“十一陽”,漲幅達(dá)8%,盤中屢屢刷新歷史高點(diǎn),現(xiàn)直逼1650美元/盎司。

　　雖然近日受歐美債務(wù)危機(jī)緩解的影響,黃金價(jià)格在千六上方受到一定阻力,但筆者認(rèn)為黃金的“美好時(shí)代”已經(jīng)來臨,長期仍具備上行空間。

　　長期市場風(fēng)險(xiǎn)因素并未消除

　　首先,雖然歐盟峰會(huì)一定程度提升了投資者的信心,短期確保了歐元穩(wěn)定,但是歐盟的援助方案始終只是緩兵之計(jì),案終究治標(biāo)不治本,不能徹底根除歐債危機(jī)。因?yàn)闅W債危機(jī)本質(zhì)是歐元區(qū)體制問題,自1999年成立以來歐元區(qū)便一直存在著各種協(xié)調(diào)難題。因此,解決歐債危機(jī)的根本是解決歐元區(qū)的問題,若歐元區(qū)問題沒有得到徹底的解決,那么歐債危機(jī)只會(huì)越拖越久,猶如一顆“毒瘤”,給宏觀經(jīng)濟(jì)徒增風(fēng)險(xiǎn)。

　　其次,盡管美國就提高債務(wù)上限達(dá)成一致,經(jīng)濟(jì)發(fā)展的遲緩也必然引起投資者的持續(xù)擔(dān)憂,特別是在GDP增長不及預(yù)期的情況下,債務(wù)GDP之比的高企將成為困擾市場的重要因素。目前美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇問題令市場擔(dān)憂,高企的失業(yè)率和疲憊的房地產(chǎn)市場始終是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的兩大憂患。6月份非農(nóng)就業(yè)新增人數(shù)僅1.8萬,低于預(yù)期,失業(yè)率再度上升,達(dá)9.2%。與此同時(shí),美國成屋銷售已經(jīng)連續(xù)第3個(gè)月衰退,6月成屋銷售創(chuàng)下7個(gè)月來的新低,美國房市疲弱不振,拖累經(jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)程。特別是最新公布的第一季度GDP修正值以及第二季度GDP初值均大幅低于預(yù)期,制造業(yè)的持續(xù)疲軟成為了制約美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的新難題。假如美國無法保證經(jīng)濟(jì)增量符合債務(wù)總量以及3A評級的相應(yīng)需要,美國國債長期必然面臨被下調(diào)的危險(xiǎn)。

　　因此,長期宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)沒有被徹底消除,債務(wù)市場仍然存在較大的隱患。即便短期在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)緩解的背景下,G3貨幣能夠取得較好的表現(xiàn),黃金作為避險(xiǎn)產(chǎn)品依然是最為穩(wěn)定的投資品種。

　　全球通脹壓力仍然存在

　　在本輪黃金上漲的過程中,抗通脹題材的炒作始終提供穩(wěn)定的支撐。目前,作為唯一的非信用貨幣,在通貨膨脹高漲的情況下,黃金不會(huì)同紙幣一樣發(fā)生貶值。因此,黃金成為了抗通脹時(shí)代中最為重要的資產(chǎn)。

　　金融危機(jī)后,美國持續(xù)推出的量化寬松政策引起了全球流動(dòng)性泛濫,從去年6月至今,美元指數(shù)跌幅已超過17%,大宗商品等原材料價(jià)格不斷上漲,通