脹預(yù)期節(jié)節(jié)高升。新興市場(chǎng)通脹高企,歐洲部分國(guó)家面臨滯脹困境,而美國(guó)情況也不樂(lè)觀,雖然其核心通脹率仍然維持在1.5%的低位水平,但是目前核心CPI已經(jīng)不能完全反應(yīng)美國(guó)的居民消費(fèi)情況。過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi),核心CPI與CPI之間的相關(guān)程度逐步下降,現(xiàn)已經(jīng)不足0.5。能源和食品價(jià)格的影響已經(jīng)不能忽視,持續(xù)高位必然對(duì)美國(guó)居民造成較大壓力,因而制約著美國(guó)居民的消費(fèi)能力。

　　在短期全球通貨膨脹問(wèn)題難以得到解決的情況下,抗通脹題材必將持續(xù)對(duì)金價(jià)提供助力。

　　基金持倉(cāng)彰顯投資者信心

　　全球最大的黃金ETF基金SPDR數(shù)據(jù)顯示,今年上半年SPDR持倉(cāng)量整體較為平穩(wěn),基本維持在1200—1220噸之間。但近期SPDR持倉(cāng)表現(xiàn)非常突出,7月以來(lái),其持倉(cāng)量連續(xù)增加,從1205.41噸猛增至8月1日的1263.58噸,創(chuàng)出了階段性新高。SPDR持倉(cāng)的不斷增加充分表明市場(chǎng)上大機(jī)構(gòu)投資者投資黃金熱情步步高漲,即便是在美國(guó)國(guó)債問(wèn)題緩解的背景下,投資者仍然選擇了繼續(xù)持有黃金。可以推斷,未來(lái)這種良好的市場(chǎng)信心必將推動(dòng)黃金價(jià)格的繼續(xù)上漲。

　　綜上所述,短期來(lái)看,歐美債務(wù)危機(jī)的緩解或使避險(xiǎn)情緒部分釋放,金價(jià)面臨調(diào)整需要。但就中長(zhǎng)期而言,宏觀局勢(shì)的不穩(wěn)定性以及通脹高企的客觀事實(shí)使得黃金價(jià)格的繼續(xù)上漲不是神話,目前的高位調(diào)整恰為投資者提供了逢低買(mǎi)入的時(shí)機(jī),我們相信黃金的“美好時(shí)代”已經(jīng)到來(lái)。