09年可確認(rèn)的黃金需求量同比下降11%，至3,385.8噸。從以美元計(jì)算的金額來(lái)看，09年需求基本和上年持平。09年第四季度黃金需求量下降24%，金額則增長(zhǎng)5%。如果加上難以確認(rèn)的投資，09年總需求量同比增長(zhǎng)11%。

　　◎09年以美元計(jì)算的黃金均價(jià)為972.35美元，較08年的871.96美元上漲12%。第四季度黃金均價(jià)為1099.63美元，同比大漲38%。印度和土耳其的黃金價(jià)格分別上漲32%和34%，而歐元區(qū)金價(jià)漲幅為23%。

　　◎09年可確認(rèn)投資同比增長(zhǎng)7%，是需求當(dāng)中唯一實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的一塊。工業(yè)和牙科用金、金飾需求分別下降16%和20%。中國(guó)是唯一一個(gè)金飾需求增長(zhǎng)的市場(chǎng)。

　　◎由09年第四季度和08年第四季度需求比較可得，唯一出現(xiàn)增長(zhǎng)的只有工業(yè)和牙科需求，因?yàn)榛鶖?shù)較低。同樣是基數(shù)低，金飾需求下降8%�？纱_認(rèn)的投資需求則同比下滑50%，因?yàn)?8年第四季度需求格外強(qiáng)勁。09年第一季度也非常強(qiáng)勁；盡管投資資金大幅下降，但絕對(duì)值依然偏高。

　　◎在第一季度疲軟之后，金飾和工業(yè)需求連續(xù)三個(gè)季度出現(xiàn)增長(zhǎng)。截止第四季度，金飾需求從第一季度的336.3噸增至500.4噸。金飾需求復(fù)蘇很大程度上市受到印度市場(chǎng)反彈的提振。工業(yè)需求得益于電子行業(yè)增長(zhǎng)，反映出經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善。

　　◎09年西方市場(chǎng)強(qiáng)勁的投資抵消了非西方市場(chǎng)的疲弱。唯一一個(gè)在09年凈零售投資出現(xiàn)增長(zhǎng)的是中國(guó)。印度下滑最為嚴(yán)重，主要是因?yàn)榈谝患径缺憩F(xiàn)糟糕，此后大幅反彈也未能扭轉(zhuǎn)劣勢(shì)。美國(guó)季度增幅最大，達(dá)到104%。

　　◎其他可確認(rèn)的零售投資(主要是西方市場(chǎng))在08年和09年之間增長(zhǎng)11%，季度增長(zhǎng)77%。

　　◎金條貯藏量(主要是非西方市場(chǎng))09年第四季度和全年同比均大幅下滑。

　　◎09年ETF需求為594.7噸，同比增長(zhǎng)85%。09年強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)主要是因?yàn)榈谝患径缺憩F(xiàn)優(yōu)異，飆升到465.1噸。09年第四季度比08年同期和09年第一季度都大幅下降，但絕對(duì)值還有31.6噸。

　　◎包括難以確認(rèn)的投資需求以及一部分剩余誤差在內(nèi)的推斷需求09年總計(jì)503.8噸，相比之下08年凈收回投資292.6噸。

　　◎09年黃金供給同比增長(zhǎng)11%。其中，貢獻(xiàn)最大的是回收活動(dòng)，另外還有礦產(chǎn)和解除對(duì)沖。這些帶來(lái)增長(zhǎng)的因素部分抵消了官方凈出售的大幅下降(09年總計(jì)44噸，至08年的5年里平均凈出售444噸)。09年黃金供給增長(zhǎng)主要集中在第一季度�；厥栈顒�(dòng)和官方凈出售大幅減少，導(dǎo)致第二季度供給嚴(yán)重下滑，而第三季度生產(chǎn)商解除對(duì)沖幫助供給回升。

　　前景

　　不論2010年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能否延續(xù)，我們相信西方投資需求將受到良好支撐。如果全球經(jīng)濟(jì)停滯，