周三(3月20日)公布的一份對華爾街主要分析師進(jìn)行的調(diào)查顯示,美聯(lián)儲(FED)在2015年下半年之前將不會開始升息,盡管美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Louise Yellen)暗示可能將提前升息。
周三結(jié)束為期兩天的美聯(lián)儲會議后,耶倫在記者會上表示,在結(jié)束當(dāng)前購債舉措和開始升息之間將有“相當(dāng)長的一段時(shí)間”,但稍后補(bǔ)充稱,這可能是“六個(gè)月左右的時(shí)間”。
市場將美聯(lián)儲的經(jīng)濟(jì)展望視為較預(yù)期更強(qiáng)硬,因其指出經(jīng)濟(jì)“有足夠潛在力道”支撐就業(yè)市場改善。
美聯(lián)儲預(yù)估顯示,數(shù)名委員預(yù)計(jì)聯(lián)邦基金利率將在2015年底觸及1%。美聯(lián)儲聲明后公債收益率(殖利率)大幅上升,且在耶倫“六個(gè)月”言論發(fā)表后,股市保持跌勢。
周三的政策聲明暗示,美聯(lián)儲將繼續(xù)縮減月度購債規(guī)模,在2014年最后幾個(gè)月結(jié)束縮減。
一如廣泛預(yù)期,美聯(lián)儲不再把6.5%的失業(yè)率當(dāng)作升息門檻。目前失業(yè)率僅為6.7%,不久后可能將跌至6.5%下方。
相反,美聯(lián)儲將依賴數(shù)個(gè)就業(yè)市場指標(biāo)、通脹數(shù)據(jù)和對“金融走向的解讀”來決定何時(shí)升息。
道明證券(TD Securities)美國研究和策略部門副主管Millan Mulraine說,“很難知道耶倫是否希望市場開始考慮2015年中期升息的可能性,但她的聲明暗示出的正是如此!
大多數(shù)分析師認(rèn)為會在2015年下半年首次升息
但大多交易員并未改變他們的觀點(diǎn)。接受訪問的17名交易員中有10名認(rèn)為會在2015年下半年首次升息,另外四名預(yù)計(jì)到2016年才會開始加息。為了在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)維持借款利率處在低位,美聯(lián)儲通過購買證券已使得其資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模膨脹四倍多,達(dá)到3萬億美元。
有22家初級市場交易商、主要證券公司可以同美聯(lián)儲直接交易。其中17家受訪機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)月度購債行動(dòng)將在9-12月期間結(jié)束。美聯(lián)儲此次會議將月度購債規(guī)?s減至550億美元。
用來衡量市場對美聯(lián)儲政策預(yù)期的利率期貨收益率上升,暗示7月前升息幾率達(dá)到78%,而周三聲明公布前該幾率為64%。
17位受訪者對聯(lián)邦基金利率的預(yù)估中值是,2015年底為0.75%;在12位對2016年利率作出預(yù)估的分析師中,預(yù)估中值為2.25%。
Scotiabank負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)的副總裁Derek Holt稱,“目前我們尚未改變預(yù)估,但由于美聯(lián)儲最新前瞻指引似乎指向明年春季升息,因此顯然升息可能將早于我們的預(yù)估!痹撱y行預(yù)計(jì)2015年第四季前美聯(lián)儲不會升息。