就算七家礦產(chǎn)資源全部裝入上市公司，中金黃金(600489,股吧)離集團黃金主業(yè)整體上市的目標(biāo)還有一定距離。

　　一石激起千層浪。今年5月，中金黃金董事長孫兆學(xué)在某論壇上透露，中國黃金集團在未來四個月有望將七家礦山資產(chǎn)注入上市公司中金黃金(600489. S H )。消息放出后，一片嘩然，中金黃金旋即成為市場焦點，但隨后中金黃金又緊急澄清：資產(chǎn)注入還沒有明確的時間表。這種閃爍其辭的矛盾表述著實讓人費解。

看似在“玩太極”，但事實證明中金黃金的資產(chǎn)注入計劃一直在行進。不久前，中金黃金通過北交所競價，向大股東中國黃金集團支付現(xiàn)金25543.17萬元，獲取了原中國黃金集團持有的河北金廠峪礦業(yè)有限責(zé)任公司(以下簡稱金廠峪礦業(yè))100%的股權(quán)和河南秦嶺黃金礦業(yè)有限責(zé)任公司(以下簡稱秦嶺礦業(yè))100%的股權(quán)。這兩座礦山資產(chǎn)實際上就是孫兆學(xué)此前所提的七座礦山之中的兩座。

　　矛盾的表述或是出于規(guī)范披露信息的需要，但讓市場疑惑的是，母公司向子公司注資為何選擇產(chǎn)權(quán)交易市場？

　　“因為涉及到國有資產(chǎn)，通過產(chǎn)權(quán)交易市場才能表明價格是市場的價格，而不通過產(chǎn)權(quán)交易所就要通過國資委的審核，程序會比較慢。”中金黃金一位內(nèi)部人士向《英才》記者解釋。對于其余資產(chǎn)的注入時機，該人士透露，“因為要完成一家礦山的轉(zhuǎn)讓，需要走的程序非常繁瑣，通過的審核部門相當(dāng)多，不能隨便拿一個礦就轉(zhuǎn)到上市公司來，一些資質(zhì)比較好的，產(chǎn)權(quán)等各方面比較齊備的，沒有什么歷史遺留問題，土地、礦權(quán)等沒什么瑕疵的礦產(chǎn)，才能轉(zhuǎn)到上市公司來。目前公司正在做另外五家礦產(chǎn)注資的前期工作。”

　　盡管該人士承認，就算另外五家礦產(chǎn)資源裝入上市公司，實際上離集團黃金主業(yè)整體上市的目標(biāo)還有一定距離。但在整體上市的預(yù)期下，目前中金黃金儼然已躍入熱門股的序列。從5月中旬消息意外披露到6月上旬兩座礦業(yè)公司收購成功，中金黃金已從63元左右狂升至117元(復(fù)權(quán)價)附近。

　　在國際金價不斷看漲的趨勢下，兩座礦山的成功收購使中金黃金如虎添翼，如果再加上今年另外五家礦產(chǎn)資源成功注入，那么中金黃金的基本面必將會發(fā)生重大改變，未來中金黃金是否會一躍而成為國內(nèi)“黃金第一股”呢？

金價上漲的受益者

　　瑞銀將2009年黃金均價預(yù)估由1000美元調(diào)高至1500美元。

　　黃金價格無疑是黃金類公司的“七寸”�？梢哉f，2008年以來國內(nèi)A股黃金類上市公司業(yè)績的大漲主要受益于黃金價格的飆升。

波動性是黃金價格走勢的一大顯著特征。自今年4、5月金價的連續(xù)上漲之后，6月，在美元整體呈沖高回落走勢，并且油價迭創(chuàng)新高背景下，金價走勢卻沒有得到明顯提振，反而逐步陷入調(diào)整之中。有專家表示，出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因可能是通脹信號遲滯以及千元大關(guān)附近的拋盤壓力等。

　　不過有業(yè)內(nèi)專家預(yù)測，現(xiàn)在世界性的實體經(jīng)濟危機還在延續(xù)，突發(fā)惡化狀況隨時可能發(fā)生，美元作為世界貨幣的地位大大削弱，長期貶值趨勢的可能性大增，因此黃金的保值避險功能還將得以持續(xù)。

　　“今年雖然金價波動幅度會比較大，但最終可能會震蕩走高，突破1000美元的可能性很大。”西南證券(600369,股吧)有色金屬行業(yè)分析師蘭可向《英才》記者預(yù)測道。

　　根據(jù)瑞銀集團預(yù)計，市場對黃金的避險需求將保持強勁增長，2009年的黃金投資需求將較2007年翻一番，因此瑞銀將2009年黃金均價預(yù)估由1000美元調(diào)高至1500美元。

資產(chǎn)注入對業(yè)績影響有限

　　“這兩家礦業(yè)公司的注入后，2009年業(yè)績會有提升，但不會太明顯。”

　　兩家礦產(chǎn)資源的注入為中金黃金平添一個實質(zhì)性的題材。海通證券(600837,股吧)預(yù)測，本次收購將使中金黃金2009年增加凈利潤5000多萬元，增加每股收益(攤薄后)0.06元。這是樂觀的估計。

實際上，在收購?fù)瓿芍�，市場對這兩家礦業(yè)公司的質(zhì)量存在頗多疑慮。根據(jù)中金黃金公布的資產(chǎn)評估報告顯示，在2003-2007年，金廠峪礦業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為6.3%，2007年金廠峪礦業(yè)凈資產(chǎn)收益率僅為2.69%；而秦嶺礦業(yè)在2003-2007年的凈資產(chǎn)均為負數(shù)，至2008年中凈資產(chǎn)增加5900萬，變?yōu)?189萬。

　　除了凈資產(chǎn)收益率較低外，據(jù)評估報告披露，金廠峪礦業(yè)資產(chǎn)負債率比行業(yè)平均水平高出24.55%，并且有息貸款較多，償債壓力較大。另外，金廠峪礦業(yè)設(shè)備老化，大都接近使用壽命，而且人員較多，人員費用比率高于行業(yè)平均水平，因此營運能力一般。

　　“這兩家礦業(yè)公司的注入后，2009年業(yè)績會有提升，但不會太明顯。”蘭可分析道，“其實這兩個礦的產(chǎn)量并不大，也就是年產(chǎn)1噸多一點，因為是在年中收購的，完成交割后也就只有6個月的生產(chǎn)時間，所以收購短期來看不會對中金黃金的業(yè)績帶來很大影響。”

　　如果今年內(nèi)另外五家礦業(yè)資產(chǎn)也注入到中金黃金，公司2009年業(yè)績是否會一飛沖天？“這要看另五家資產(chǎn)用何種方式來注入，如果是用現(xiàn)金購買，可能有一定壓力，所以增發(fā)的可能性大一些。這樣，2009年每股收益要取決于增發(fā)的價格和時機，增發(fā)的價格越高，攤薄的股份就越少；如果在市場漲