上周,在國(guó)際金價(jià)上揚(yáng)的帶動(dòng)下,黃金股又一次成為市場(chǎng)上的領(lǐng)漲先鋒,帶領(lǐng)有色股紛紛走強(qiáng),成為推動(dòng)此次大盤(pán)反彈的中堅(jiān)力量�？墒鞘聦�(shí)上黃金股經(jīng)過(guò)多次炒作,其估值已然不低,為何能屢屢受到資金的青睞而成為領(lǐng)漲先鋒呢？

　　從機(jī)構(gòu)的態(tài)度中我們可以發(fā)現(xiàn),當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀、美元將在一段時(shí)間內(nèi)保持疲軟從而使得金價(jià)走高已經(jīng)是市場(chǎng)一致的觀點(diǎn),而這也正是分析師們繼續(xù)看好黃金股的最關(guān)鍵理由。

 　　金價(jià)走強(qiáng)為核心動(dòng)力

　　“我自己很是看好黃金股,未來(lái)金價(jià)肯定會(huì)在1000美元之上。”國(guó)信證券分析師梁光亮在接受CBN記者采訪時(shí)明確表示。

　　實(shí)際上,進(jìn)入9月份以來(lái),伴隨著金價(jià)的攀升,黃金股整體表現(xiàn)都相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)。

　　如在近期大盤(pán)的反彈行情中市場(chǎng)走勢(shì)最為強(qiáng)勁的9月3日,當(dāng)日滬指上漲了4.79%,黃金股正是當(dāng)天行情走強(qiáng)的關(guān)鍵力量之一。當(dāng)天山東黃金(600547,股吧)（600547.SH）漲停、中金黃金(600489,股吧)（600489.SH）漲停、紫金礦業(yè)(601899,股吧)（601899.SH）收漲9.19%。三大黃金股的聯(lián)袂走強(qiáng)為市場(chǎng)打入一劑強(qiáng)心針。

　　對(duì)于這種現(xiàn)象,中信證券(600030,股吧)研究員李追陽(yáng)認(rèn)為是黃金價(jià)格的季節(jié)性特征。他表示,觀察2000年以來(lái)黃金價(jià)格的趨勢(shì)可以發(fā)現(xiàn),金價(jià)表現(xiàn)出非常強(qiáng)的季節(jié)性波動(dòng),6月至8月往往較差,而9月份以后則有較好表現(xiàn)。

　　但這也許并非此次黃金價(jià)格上漲的根本原因,中金公司認(rèn)為,受主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇速度引起的加息預(yù)期、金融市場(chǎng)波動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好變化以及信貸不確定性等因素影響,美元呈現(xiàn)低位盤(pán)整走勢(shì),而這正是黃金價(jià)格持續(xù)走高的根本支撐力量,同時(shí)也是黃金股股價(jià)上漲的催化劑。

　　中金公司和中信證券(600030,股吧)都重點(diǎn)推薦了中金黃金(600489,股吧)、山東黃金(600547,股吧)和紫金礦業(yè)這三大黃金股。

　　高估值為國(guó)際慣例

　　一方面,黃金股受到市場(chǎng)一致看好已是不爭(zhēng)的事實(shí);而另一方面,黃金股目前估值普遍較高亦是現(xiàn)實(shí)。山東黃金(600547,股吧)目前市盈率45.4倍,中金黃金(600489,股吧)高達(dá)138.6倍,而紫金礦業(yè)(601899,股吧)也有35.2倍。

　　按照一般的投資理念來(lái)說(shuō),這意味著黃金股的風(fēng)險(xiǎn)邊際已經(jīng)提高,但分析師對(duì)此卻不以為然,梁光亮就是當(dāng)中尤為典型的例子。他告訴記者,對(duì)于黃金股,國(guó)際上按慣例就是可以給予較高的估值。

　　“全世界金融市場(chǎng)上黃金股歷來(lái)就有30倍以上的市盈率,你可以到美國(guó)市場(chǎng)上看看,它們也有三四十倍的市盈率,所以投資者其實(shí)不用太在意。”梁光亮坦言,“其實(shí)黃金股股價(jià)會(huì)否上漲和估值沒(méi)有什么關(guān)系。”

　　確實(shí),即便價(jià)格已經(jīng)不低,但目前機(jī)構(gòu)對(duì)于黃金股仍然熱情推薦,而他們的理由,主要便是黃金產(chǎn)量的快速增長(zhǎng)。

　　中金公司分析員盧陽(yáng)認(rèn)為,山東黃金上半年礦產(chǎn)金產(chǎn)量快速增長(zhǎng),同比增長(zhǎng)17%,這使得公司上半年業(yè)績(jī)超預(yù)期。而金價(jià)進(jìn)一步上漲以及未來(lái)資產(chǎn)注入的推行,上市公司的業(yè)績(jī)還存在超出預(yù)期的可能,因此對(duì)公司評(píng)級(jí)為“審慎推薦”。

　　同樣的情況也發(fā)生在紫金礦業(yè)(601899,股吧)上。上半年公司實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)19.33億元,同比增長(zhǎng)10.92%。長(zhǎng)江證券(000783,股吧)分析師葛軍表示,增長(zhǎng)主要來(lái)自于公司上半年增長(zhǎng)了9.41%的礦產(chǎn)金產(chǎn)量。而由于公司上半年礦產(chǎn)資源較之去年有所增長(zhǎng),且主礦種增量大于消耗量,他認(rèn)為公司礦產(chǎn)量未來(lái)將穩(wěn)定小幅增長(zhǎng)。因此,維持對(duì)于公司“推薦”的評(píng)級(jí)。

　　“現(xiàn)在這個(gè)位置買(mǎi)入黃金股,如果是做長(zhǎng)線的話也不怕。只不過(guò)短期波動(dòng)可能比較大。”梁光亮說(shuō)。