過山車”的現(xiàn)象。

　　而童林期貨分析師李文鋼則認(rèn)為，國際商品的基本面變化不大，是大環(huán)境背景的變化導(dǎo)致大宗商品的暴跌。希臘的債務(wù)危機(jī)、法國上周公布的赤字?jǐn)U大到14%以及原油高位盤踞等都加劇了大宗商品的劇烈震蕩。

　　中美兩大市場(chǎng)疲軟

　　在國際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上，新興經(jīng)濟(jì)體的地位越來越重要，其影響力也在不斷發(fā)揮效用。從這一點(diǎn)上看，國泰君安分析師張晗認(rèn)為，大宗商品價(jià)格的下跌和當(dāng)前美元上漲的原因，在于發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長的趨緩和新興市場(chǎng)緊縮效果逐步顯現(xiàn)。從深層次上來分析，由于美國正在遭受債務(wù)危機(jī)，這次石油等大宗商品以及金銀等貴金屬價(jià)格暴跌也在情理之中。而且，在這一背景下，大量對(duì)沖基金紛紛做空期貨，推波助瀾。如此數(shù)萬億美元的全球流動(dòng)資金同時(shí)默契地“做市”，那么大宗商品價(jià)格不暴跌也要暴跌。

　　自上世紀(jì)80年代開始，美國經(jīng)濟(jì)一直靠國民超前消費(fèi)來拉動(dòng)。這種超前消費(fèi)占據(jù)美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力的70%，直接導(dǎo)致其國內(nèi)的石油需求量居高，加之美國石油大亨對(duì)世界主要石油資源的控制，國際油價(jià)不斷創(chuàng)新高使得美國從中獲利。

　　隨著大量日用消費(fèi)品和初級(jí)工業(yè)品轉(zhuǎn)向中國生產(chǎn)，美國開始大批進(jìn)口廉價(jià)中國商品。這樣，美國人的超前消費(fèi)拉動(dòng)的不僅僅是美國經(jīng)濟(jì)，也有中國經(jīng)濟(jì)。但現(xiàn)在，由于美國深陷債務(wù)危機(jī)，再加上次貸危機(jī)造成的影響?yīng)q存，美國人的超前消費(fèi)受到了遏制。這一點(diǎn)也影響到中國的市場(chǎng)需求。而一直靠出口拉動(dòng)的中國經(jīng)濟(jì)也勢(shì)必因此而放緩。

　　當(dāng)全球兩大主要市場(chǎng)出現(xiàn)疲軟，推動(dòng)石油價(jià)格上漲的動(dòng)因消失，油價(jià)等大宗商品價(jià)格、以及金銀等貴金屬價(jià)格下跌便是早晚的事。

　　也有分析認(rèn)為，弱勢(shì)美元政策、泛濫的流動(dòng)性，只是本輪商品牛市助推器，供需缺口才是商品牛市的真實(shí)基礎(chǔ)。真正主導(dǎo)商品牛市的是新興市場(chǎng)國家的需求，以中國和印度為代表的歷史上人口數(shù)量最大一次規(guī)模的工業(yè)化和城市化進(jìn)程想象空間巨大。

　　瑞達(dá)期貨商品研究院負(fù)責(zé)人徐志謀就認(rèn)為，是中國需求的下降最終拖累全球大宗商品價(jià)格。徐志謀稱，國內(nèi)商品市場(chǎng)從春節(jié)過后即進(jìn)入逐級(jí)下跌走勢(shì)，內(nèi)外盤倒掛曾一度緩解市場(chǎng)看空情緒。而五一過后外盤“補(bǔ)跌”，國內(nèi)商品多頭信心瓦解，價(jià)格加速下跌。

　　技術(shù)調(diào)整使然

　　國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，這次大宗商品的暴跌主要原因是前期累積漲幅過大。暴跌之前，紐約市場(chǎng)白銀期貨4月25日創(chuàng)下49.845美元/盎司30年來高位；黃金期貨5月2日上觸歷史新高的1577.40美元/盎司；棉花期貨2月18日有史以來第一次逼近每磅2