平靜越久越恐怖 全球金融市場(chǎng)上演“寂靜之聲” |
發(fā)布日期:14-06-11 09:07:46 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:鳳凰網(wǎng) 作者: |
“寂靜之聲”(The Sound of Silence)不只是西蒙和加豐克爾(Simon & Garfunkel)這支組合的熱門(mén)老歌,它已經(jīng)成為缺乏波動(dòng)性的全球金融市場(chǎng)的主題曲。 據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道,眼下不論是外匯、債券、股票還是石油,各類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格均是風(fēng)平浪靜。 當(dāng)前寂靜的景象凸顯出2007年危機(jī)之后央行家對(duì)金融市場(chǎng)以及經(jīng)濟(jì)的卓越掌控。災(zāi)難得以避免,但經(jīng)濟(jì)新聞的刺激性也明顯降低。 “波動(dòng)像是市場(chǎng)消化時(shí)發(fā)出的聲音,”瑞銀(UBS)波動(dòng)性問(wèn)題專(zhuān)家拉閔·納基薩(Ramin Nakisa)表示,“如果沒(méi)有隆隆的響聲,那是因?yàn)闆](méi)有新信息:沒(méi)有導(dǎo)致波動(dòng)性顯著增強(qiáng)的沖擊,也沒(méi)有方向性的變化。” 市場(chǎng)平靜或許是政策制定者夢(mèng)寐以求的,但也暗藏危險(xiǎn)。波動(dòng)性確保了市場(chǎng)紀(jì)律,尤其是在投資者借錢(qián)購(gòu)買(mǎi)投機(jī)性資產(chǎn)方面。目前投資者似乎缺乏節(jié)制,令許多央行家感到擔(dān)憂(yōu)——即便寂靜是央行的行為造成的。 來(lái)自央行的資金洪流——美國(guó)、日本和英國(guó)的央行購(gòu)買(mǎi)政府債券,歐洲央行(ECB)向銀行提供貸款——推動(dòng)主權(quán)債券收益率持續(xù)走低。在借款成本普遍暴跌的背景下,即便是苦苦掙扎的公司也能以更低的利率再融資。 “這都要?dú)w結(jié)為同一個(gè)事實(shí):良性的信貸環(huán)境,違約率低,”貝萊德(BlackRock)全球首席投資策略師拉斯·克斯特里奇(Russ Koesterich)表示,“即使美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)在縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模,貨幣環(huán)境仍然十分寬松。” 由于歐洲央行上周進(jìn)一步放松貨幣政策,借款成本將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)處于歷史低位!把胄匈(gòu)買(mǎi)資產(chǎn),在‘前瞻指引’(forward guidance)中表示將繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn),而且當(dāng)它們停止購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)時(shí),利率仍將長(zhǎng)期維持在低位。這種情況下,市場(chǎng)發(fā)生大幅波動(dòng)是沒(méi)有道理的,”法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)全球利率策略主管勞倫斯·穆特金(Laurence Mutkin)表示。 波動(dòng)性下降還有一個(gè)原因:一些大銀行削減了自營(yíng)交易部門(mén),其中原因往往被歸結(jié)于監(jiān)管改革。 在外匯市場(chǎng),很少有人愿意公開(kāi)評(píng)論監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查銀行操縱基準(zhǔn)利率一事的影響,此事導(dǎo)致大批資深交易員被停職。但業(yè)界資深人士承認(rèn),諸多“大人物”——之前被授權(quán)代表銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)交易的交易員——的消失,導(dǎo)致交易量下降。 由于擔(dān)心語(yǔ)出不當(dāng),交易員不再執(zhí)迷于以前推動(dòng)了“噪聲交易”的信息。 外匯、債券和信貸市場(chǎng)的低波動(dòng)性——以及投資者越發(fā)渴求表現(xiàn)更好的資產(chǎn)——進(jìn)一步壓低了股市波動(dòng)性!笆故袌(chǎng)受到傷害需要催化劑。通常來(lái)說(shuō),信貸市場(chǎng) |