盡管昨天的黃金板塊表現(xiàn)不佳，但從日前在上海舉行的"后危機(jī)時(shí)代黃金投資高峰論壇"上傳出的消息表明，未來(lái)6個(gè)月黃金價(jià)格將突破1000美元一盎司，未來(lái)18個(gè)月將突破1200美元一盎司。在股市中，黃金板塊也將會(huì)有出色的表現(xiàn)，黃金股將成為"后危機(jī)時(shí)代"的資產(chǎn)"避風(fēng)港"。

背景：

　　通脹預(yù)期將提升黃金股投資價(jià)值

　　西南證券(600369,股吧)有色行業(yè)分析師蘭可認(rèn)為，由于全球流動(dòng)性泛濫，從短期看，會(huì)給商品市場(chǎng)帶來(lái)一個(gè)比較大的牛市的格局；而從一個(gè)比較長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)看，通脹在所難免，現(xiàn)在國(guó)際油價(jià)及其他大宗商品價(jià)格的已經(jīng)開(kāi)始上漲，這是通貨膨脹的前期表現(xiàn)。

　　"弱勢(shì)美元已成定局。"蘭可稱(chēng)，最近中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川提出增加IMF中特別提款權(quán)的功能和規(guī)模,俄羅斯提出建立超主權(quán)貨幣取代美元,以及金磚四國(guó)峰會(huì)上各國(guó)都提出今后國(guó)際貿(mào)易中盡可能多地使用雙方貨幣,以減少對(duì)美元的依賴(lài)等，這都說(shuō)明世界各國(guó)對(duì)美元的前景越來(lái)越不看好,對(duì)美元的信心也在削弱當(dāng)中。為應(yīng)對(duì)金融海嘯的沖擊，美國(guó)等國(guó)家采取量化寬松的貨幣政策，美國(guó)開(kāi)動(dòng)"印鈔機(jī)"，這更加使得美元走勢(shì)每況愈下。"黃金和美元的關(guān)系歷來(lái)都是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，因此，美元走弱必然導(dǎo)致金價(jià)的走高。"

　　根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，今年1-5月黃金總需求量增加30%多，這主要由于多國(guó)央行增持黃金,提高黃金在外匯儲(chǔ)備中比例所致，也說(shuō)明未來(lái)黃金的強(qiáng)勢(shì)有著實(shí)實(shí)在在的支撐力量。

　　此前，外匯管理局公布的數(shù)據(jù)顯示，自2003年以來(lái)，中國(guó)增加了454噸黃金儲(chǔ)備，目前黃金儲(chǔ)備為1054噸，按照目前價(jià)格計(jì)算，總值約300億美元,占外匯儲(chǔ)備比例2%不到，遠(yuǎn)低于其他國(guó)家的黃金在外匯儲(chǔ)備中的占比，在目前各國(guó)公布的黃金儲(chǔ)備中排名第五，排名居于首位的美國(guó)的黃金儲(chǔ)備為8133噸，二者差距很大。有專(zhuān)家認(rèn)為，中國(guó)應(yīng)提高黃金儲(chǔ)備至5000噸,接近外匯儲(chǔ)備10%的比例，才比較合理。

空間：

　　黃金股價(jià)才走到"半山腰"

　　那么，與黃金價(jià)格相對(duì)應(yīng)的黃金股價(jià)目前又是怎樣的？"我們認(rèn)為中國(guó)的黃金上市公司相比國(guó)外的黃金上市公司更具有投資價(jià)值，主要是來(lái)自于資源的增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)際水平。"蘭可表示，通過(guò)對(duì)在A股上市的中金黃金(600489,股吧)、山東黃金(600547,股吧)，在A股和H股上市的紫金礦業(yè)(601899,股吧)以及招金礦業(yè)進(jìn)行了分析和比較后，他們發(fā)現(xiàn)這幾家公司從2005年到2009年資源年增長(zhǎng)率達(dá)到38%，這個(gè)資源增速一是來(lái)自于母公司的礦產(chǎn)金注入，典型的代表是 山東黃金和中金黃金；二是來(lái)自于海外的資產(chǎn)并購(gòu)，以紫金礦業(yè)為代表。

"去年黃金銷(xiāo)售大幅增加就是在A股市場(chǎng)下行的階段里，現(xiàn)在股市好轉(zhuǎn)，很多資金轉(zhuǎn)而去更賺錢(qián)的市場(chǎng)，他們可能去買(mǎi)股票，打新股，這是一個(gè)蹺蹺板式的關(guān)系。"蘭可認(rèn)為，這是黃金銷(xiāo)售清淡的原因。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從通貨膨脹出現(xiàn)對(duì)黃金價(jià)格的影響來(lái)看，一般是按照"經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象出現(xiàn)--大宗商品上漲--股市上漲--通貨膨脹--黃金上漲"這樣的順序來(lái)延展。也就是說(shuō)，黃金價(jià)格的上漲一般都會(huì)晚于大宗商品和股市，表現(xiàn)出一定的滯后性。目前的黃金股價(jià)才走到"半上腰"，后市還有比較大的上升空間。

　機(jī)會(huì)：

　　黃金股"含金量"高

　　蘭可分析認(rèn)為，黃金股最大的吸引力是黃金對(duì)它的杠桿作用，如果黃金價(jià)格上漲15%，黃金類(lèi)上市公司的凈利潤(rùn)變動(dòng)將是15-20%以上。

　　黃金股機(jī)會(huì)主要包括以下幾個(gè)方面：首先是黃金開(kāi)采類(lèi)公司。蘭可認(rèn)為，中金黃金(600489)的黃金儲(chǔ)備在365噸左右，而其控股股東中金集團(tuán)的黃金儲(chǔ)備則在1000噸左右。中金集團(tuán)的礦產(chǎn)資源會(huì)陸續(xù)注入到上市公司里面。2008年中金黃金主業(yè)收入為145億元，其中，黃金業(yè)務(wù)就有134億元，占據(jù)了92%的份額，經(jīng)過(guò)測(cè)算，中金黃金未來(lái)三年的年均資源擴(kuò)展增速將在30%左右，這會(huì)使它的礦產(chǎn)金產(chǎn)量增速達(dá)到25%，由此它的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)有可能達(dá)到50%以上。

蘭可說(shuō)，山東黃金(600547)估值優(yōu)勢(shì)明顯，昨天報(bào)收62.66元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率為35.6倍，與中金黃金相比，山東黃金還處于低估值水平，預(yù)計(jì)年內(nèi)每股收益1.80元，未來(lái)行情值得期待，前期大量資金流入。

　　不過(guò)，從長(zhǎng)期而言，他更看好紫金礦業(yè)和招金礦業(yè)。"我們覺(jué)得投資紫金礦業(yè)最大的好處是在于它的長(zhǎng)期盈利能力。因?yàn)閺哪壳皝?lái)看，它的礦產(chǎn)金能夠保持7到8年的低成本優(yōu)勢(shì)；而喜歡招金礦業(yè)的原因則在于它是一個(gè)比較純粹的黃金市場(chǎng)商，它對(duì)黃金的拉動(dòng)作用也是比較大的。黃金價(jià)格上漲1%，它的利潤(rùn)增長(zhǎng)可能會(huì)達(dá)到1.8%左右.他同時(shí)看好的還有恒邦股份(002237,股吧)(002237)、辰州礦業(yè)(002155,股吧)（002155）等個(gè)股。

　　其次是黃金飾品類(lèi)公司，如豫園商城(600655,股吧)（600655）。

　　蘭可同時(shí)稱(chēng)，從短線(xiàn)來(lái)看，黃金個(gè)股已被機(jī)構(gòu)多次炒高，市盈率偏高，可能需要一段時(shí)間的調(diào)整期。國(guó)際金價(jià)升跌是操作該板塊的重要依據(jù)，而市盈率偏低、黃金業(yè)務(wù)占比大的企業(yè)是優(yōu)先選擇的對(duì)象。

　　不過(guò)，威爾鑫首席分析師楊易君認(rèn)為，就黃金市場(chǎng)本身而言，目前在全球經(jīng)濟(jì)不景氣期間，廢