徐以升

　　CBN：今天我們俱樂(lè)部活動(dòng)討論的主題，是如何關(guān)注黃金大勢(shì)，何謂大勢(shì)？我們最關(guān)注的還是未來(lái)黃金價(jià)格的走向。在剛才的演講中，既有嘉賓表達(dá)了因?yàn)槲磥?lái)通脹預(yù)期，以及金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有解除，而對(duì)黃金價(jià)格看好的預(yù)期；也有嘉賓談到有很多力量可能在通過(guò)某種形式試圖影響金價(jià)，比如嘉賓提到中央銀行并不希望看到黃金價(jià)格上漲，因?yàn)檫@代表著紙幣的貶值。向上向下的結(jié)果會(huì)是怎樣呢？結(jié)合影響黃金價(jià)格走勢(shì)的各種因素，先請(qǐng)王立新先生表達(dá)一下對(duì)黃金價(jià)格未來(lái)預(yù)期的看法。

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和訊獨(dú)家：金價(jià)兩個(gè)月內(nèi)再上千元 銀行促銷新招 大額存款送金條 猜金價(jià)得金條 興業(yè)力推“T+D” 民生銀行首推貴金屬遠(yuǎn)期交易業(yè)務(wù) 個(gè)人專利1617萬(wàn)天價(jià)參股山東黃金 通脹憂慮稍降 可逢低吸納黃金股 　　王立新：可以說(shuō)，不管是從黃金供需缺口的基本面，還是從整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的狀況，都是對(duì)黃金有利的，而且現(xiàn)在對(duì)黃金價(jià)格不利的因素并不多。你要問(wèn)我對(duì)價(jià)格怎么看，我想我的結(jié)論已經(jīng)有了。

　　從對(duì)黃金價(jià)格限制性作用的因素來(lái)講，可能會(huì)來(lái)自于目前黃金持有者的拋售。目前全球黃金累計(jì)存量是16.52萬(wàn)噸，每年的黃金供應(yīng)有約30%來(lái)自于舊金回收，黃金價(jià)格漲到一定程度，市場(chǎng)出來(lái)賣的量就比較大。而且，黃金很多存量都是在誰(shuí)手里你搞不清楚，大部分的存量可能分散在很多的層面。這可能會(huì)對(duì)金價(jià)有一定的限制作用，但是從整體的趨勢(shì)，我還是看好黃金的走向。

　　另外我想提的一點(diǎn)，剛才講到，有一些勢(shì)力不希望看到黃金價(jià)格上漲，比如美聯(lián)儲(chǔ)。但是我想強(qiáng)調(diào)的是，美國(guó)最后被逼無(wú)奈，看法可能會(huì)發(fā)生改變。

　　CBN：王立新先生提到過(guò)去刻意壓低黃金價(jià)格的某種勢(shì)力，可能因?yàn)樾蝿?shì)的改變，轉(zhuǎn)而推動(dòng)黃金價(jià)格上漲。這一點(diǎn)很有意思。

　　馮亮：關(guān)于黃金價(jià)格操縱的問(wèn)題，從近的時(shí)間來(lái)說(shuō)，去年9月份爆發(fā)金融海嘯，美國(guó)期貨委員會(huì)公布的黃金空頭頭寸上我們可以發(fā)現(xiàn)一些端倪。黃金期貨空頭頭寸主要來(lái)自于三家大型銀行，一家是摩根大通，一家是匯豐銀行，另外是一家歐洲銀行。在9月份之前，他們的空頭頭寸占總空頭頭寸的比例接近于20%，但是在9月份之后迅速增長(zhǎng)，比例高達(dá)90%以上，對(duì)于一個(gè)市場(chǎng)的影響程度如此之大，這是非�？膳碌�。

　　另外，當(dāng)黃金價(jià)格上漲時(shí)，很多央行會(huì)改變儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，拋出美元、買入黃金，這里面美元可能是最大的受害者，這對(duì)美元非常不利。從去年7月份開(kāi)始，美國(guó)則通過(guò)外匯平準(zhǔn)基金拋售歐元，特別是去年10月份，我關(guān)注全球外匯市場(chǎng)有六年的時(shí)間，從來(lái)沒(méi)有見(jiàn)過(guò)這樣的情況。而且這還包括美聯(lián)儲(chǔ)與各央行的貨幣互換問(wèn)題，我們可以觀察到，一公布互換的當(dāng)天以及后一段時(shí)間，美元匯率都會(huì)上升。為什么呢？其實(shí)就是因?yàn)槊涝�通過(guò)跟別的央行互換，得以繼續(xù)拋空外幣。

　　對(duì)于黃金來(lái)說(shuō)，我們需要觀察的一個(gè)層面是，要看美國(guó)政策會(huì)支持美元強(qiáng)勢(shì)到多久。

　　CBN：黃金價(jià)格與全球通脹形勢(shì)密切相關(guān)，請(qǐng)魯政委先生從展望全球通脹形勢(shì)的角度，展望黃金價(jià)格。

　　魯政委：未來(lái)將會(huì)出現(xiàn)一輪全球的高通脹，這已經(jīng)是一個(gè)市場(chǎng)的共識(shí)。問(wèn)題的關(guān)鍵是這種高通脹什么時(shí)候來(lái)，是下半年、明年還是幾年以后來(lái)，但是會(huì)來(lái)通脹已經(jīng)是沒(méi)有疑問(wèn)了。

　　為什么會(huì)有高通脹的共識(shí)，主要是因?yàn)槿�球各�?guó)央行的寬松貨幣政策。這中間有一個(gè)疑問(wèn)，如果覺(jué)得水放出來(lái)多了，我快速收縮，也不會(huì)帶來(lái)通脹。但這是很難的，而且需要全球央行的共同努力。另外還有人說(shuō)，這次全球金融危機(jī)本質(zhì)上是一個(gè)大的三角債，沒(méi)有一個(gè)國(guó)家可以獨(dú)立把它扛下來(lái)，最后只有通過(guò)通脹的形式將債務(wù)賴掉，這個(gè)趨勢(shì)是非常清楚的。

　　對(duì)于黃金價(jià)格和黃金投資，剛才前面的嘉賓講到了很重要的觀點(diǎn)，可能被大家忽略了，就是大家一定不要以買股票的心態(tài)來(lái)買黃金。黃金不能使你暴富，但是也不會(huì)讓你在其他資產(chǎn)大幅貶值時(shí)一貧如洗。美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘40歲時(shí)寫了一本書，里面有一句著名的話，說(shuō)如果沒(méi)有金本位，那么就沒(méi)有人民財(cái)富安全的棲身之所。

　　CBN：作為一張報(bào)紙，我們追求獨(dú)立、客觀，并不追求市場(chǎng)的某種傾向，比如單純的看多。對(duì)于黃金市場(chǎng)，我們更需要以中立客觀的角度更好地把握這個(gè)市場(chǎng)，同時(shí)跟讀者、投資者一起探討這個(gè)市場(chǎng)的理性。下面請(qǐng)張庭賓先生從短期、中期、長(zhǎng)期的角度為讀者整體分析黃金市場(chǎng)的大勢(shì)。

　　張庭賓：我還是覺(jué)得，只是試圖展望一個(gè)結(jié)果是不負(fù)責(zé)任的，還要理清楚演變的邏輯。決定未來(lái)黃金市場(chǎng)演變的，我們還可以借助剛才馮亮先生演講中提到的多頭和空頭的力量對(duì)比，其實(shí)現(xiàn)在空頭已經(jīng)沒(méi)有什么力量了。

　　做空黃金是需要本錢的，就是要持有黃金。但現(xiàn)在黃金的大部分已經(jīng)轉(zhuǎn)移到了民間。在整個(gè)16.52萬(wàn)噸的黃金存量中，現(xiàn)在中央銀行體系的整個(gè)黃金儲(chǔ)備不到3萬(wàn)噸，占的比例僅18%，有的人認(rèn)為實(shí)際的規(guī)模和比例更小。比如近期發(fā)生的加拿大皇家鑄幣廠超過(guò)400公斤黃金失蹤的事件，引起了市場(chǎng)對(duì)中央銀行黃金儲(chǔ)備的廣泛擔(dān)憂。

　　另外我想提醒大家注意的是一個(gè)關(guān)于“黃金黑洞”的概念，世界