國(guó)內(nèi)春節(jié)長(zhǎng)假期間，受埃及局勢(shì)動(dòng)蕩等因素支撐，避險(xiǎn)需求增加，推動(dòng)國(guó)際金價(jià)較強(qiáng)反彈，2月4日紐約期金4月合約一度反彈至1358美元/盎司。不過(guò)，由于近日美國(guó)公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好，美元反彈，加之埃及動(dòng)蕩局勢(shì)有所緩解，黃金反彈勢(shì)頭受阻，2月8日紐約期金4月合約回落至1350美元/盎司附近。筆者認(rèn)為，黃金乍寒還暖，春天或?qū)�為期不遠(yuǎn)，避險(xiǎn)需求將刺激黃金買盤(pán)，而銅、農(nóng)產(chǎn)品、原油等大宗商品走高，通脹避險(xiǎn)需求將再度回升，2011年3月-5月期間，黃金市場(chǎng)將迎來(lái)新的春天，金價(jià)也將再度沖擊1400美元/盎司，乃至挑戰(zhàn)1500美元/盎司的新高。

　　首先，地緣政治沖突一直是黃金市場(chǎng)密切關(guān)注和時(shí)常炒作的題材。隨著去年底朝鮮半島緊張局勢(shì)的緩和，該類題材對(duì)于金價(jià)的支撐一度大幅削弱。而今年1月底以來(lái)埃及局勢(shì)動(dòng)蕩不安，市場(chǎng)擔(dān)心蘇伊士運(yùn)河這條國(guó)際原油運(yùn)輸大動(dòng)脈可能關(guān)閉，并影響到國(guó)際原油的正常運(yùn)輸和供應(yīng)，進(jìn)而影響歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，國(guó)際原油和黃金價(jià)格也因此而受到支撐強(qiáng)勁走高，其中，紐約黃金期貨4月合約價(jià)格從1月28日的近期低點(diǎn)1309.3美元/盎司反彈至2月4日的1358美元/盎司。

　　其次，近期美元走勢(shì)出現(xiàn)弱勢(shì)反彈，抑制金價(jià)走高。不過(guò)，美元中長(zhǎng)期貶值的趨勢(shì)未改，市場(chǎng)仍擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)實(shí)行低利率的量化寬松貨幣政策，近期公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體尚可，但是房地產(chǎn)低迷、高失業(yè)狀況尚未真正改觀，美聯(lián)儲(chǔ)在四季度前加息的可能性仍很小。投資者正與美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克一起押注于大幅上漲的糧食和能源價(jià)格不會(huì)導(dǎo)致美國(guó)通脹率加速上升，從而允許其維持寬松的貨幣政策。10年期美國(guó)名義國(guó)債與通脹指數(shù)國(guó)債之間的利差，已經(jīng)從1月5日的2.41個(gè)百分點(diǎn)下跌至2月4日的2.36個(gè)百分點(diǎn)，這表明通脹率可能不會(huì)加速上升。美聯(lián)儲(chǔ)保持量化寬松政策，對(duì)于中長(zhǎng)期金價(jià)仍有較強(qiáng)的支撐。

　　再次，聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織2月3日在羅馬總部指出，全球食品價(jià)格指數(shù)已經(jīng)連續(xù)第七個(gè)月上漲，全球所有大宗商品價(jià)格1月份全部上漲，食品價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升3.4%，達(dá)到了231點(diǎn)，這也是糧農(nóng)組織自1990年開(kāi)始監(jiān)測(cè)食品價(jià)格指數(shù)以來(lái)的歷史最高點(diǎn)。最近數(shù)月，全球多地頻發(fā)暴風(fēng)雪、洪澇、干旱等自然災(zāi)害，嚴(yán)重影響多個(gè)農(nóng)業(yè)大國(guó)糧食生產(chǎn)，間接推高全球食品價(jià)格。今年春節(jié)長(zhǎng)假期間，國(guó)際大宗商品期貨價(jià)格繼續(xù)走高，銅、錫、棉花、天然橡膠等商品期貨再創(chuàng)歷史新高。JP摩根和Makit聯(lián)合編制的全球綜合PMI指數(shù)在去年12月為55.6，今年1月份達(dá)到了57.2，達(dá)到了1998年來(lái)的新高。全球制造業(yè)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)將對(duì)原材料的需求