黃金的季節(jié)性特點(diǎn)

　　了解了以上的情況，你是否對(duì)黃金投資躍躍欲試了？要提醒投資者的是，雖然我們不認(rèn)為當(dāng)前黃金價(jià)格存在泡沫，但如果要用黃金來做投資進(jìn)行資產(chǎn)保值，也并不是簡(jiǎn)單地買入并持有就萬無一失了。沒有人能夠保證黃金價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)短期的回調(diào)。如果我們觀察黃金價(jià)格走勢(shì)的周線圖，2011年1月份的第一周，黃金和白銀價(jià)格就出現(xiàn)了幾個(gè)月來最慘烈的下跌。

　　所有的商品都會(huì)有一個(gè)季節(jié)性的周期特點(diǎn)，黃金也不例外。黃金在過去二十年也表現(xiàn)出了季節(jié)性的波動(dòng)特點(diǎn)。一般來說，黃金在1月份的前兩周表現(xiàn)較弱，在2月份中旬出現(xiàn)沖高，之后一直到9月中旬主要處于振蕩鞏固的周期，第四季度一般是貴金屬價(jià)格上漲最強(qiáng)勁的時(shí)期，主要是年末全球范圍內(nèi)珠寶需求的拉動(dòng)。2010年黃金整體走勢(shì)較為強(qiáng)勁，整體上漲了29%，除了2009年年末到2010年2月初以及7月份經(jīng)歷了兩波回調(diào)。

　　都是紙幣惹的禍

　　對(duì)于不少投資者來說，在當(dāng)前各國政府不斷印發(fā)鈔票，放松貨幣政策，擴(kuò)大政府債務(wù)的形勢(shì)下，黃金儼然已經(jīng)成為天然的避風(fēng)港。隨著美國國債收益率不斷攀升，黃金更加顯現(xiàn)出其優(yōu)勢(shì)。

　　就像華爾街的人說的那樣，雖然政府努力想采取措施走出債務(wù)困境，但他們正在做的正是最初讓他們走進(jìn)困境的根本原因：增加債務(wù)來解決債務(wù)問題。歷史上從來沒有一個(gè)朝代是通過印鈔票達(dá)到經(jīng)濟(jì)繁榮的。債務(wù)水平不斷增加，不斷攀升的商品價(jià)格通脹只是印刷鈔票的一個(gè)副作用而已。

　　以史為鑒

　　從11世紀(jì)中國宋朝開始出現(xiàn)紙幣開始，依靠政府信用和公民信心支撐的紙幣經(jīng)濟(jì)并沒有得到太多好處。根據(jù)貨幣和黃金研究專家、《我們貨幣的歷史演變：法定貨幣》一書的作者Ralph T. Foster的說法，只要一國出現(xiàn)惡性通脹，經(jīng)濟(jì)將最終崩潰。從1900年以來，有400多個(gè)案例能夠證明這一點(diǎn)。津巴布韋是最近的一個(gè)例子，但當(dāng)然不會(huì)是最后一個(gè)。

　　然而，全球范圍內(nèi)，無論是政府還是主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家，都沒有意識(shí)到這一危險(xiǎn)。政策制定者還在頻繁使用量化寬松貨幣政策，創(chuàng)造貨幣，試圖減輕債務(wù)。

　　黃金牛市終結(jié)的情景假設(shè)

　　有兩種情景，很可能直接導(dǎo)致黃金牛市的終結(jié)。第一種就是全球面臨債務(wù)問題的各國政府都達(dá)成一致，共同致力于縮減政府開支，減少印制貨幣，大家回到某種商品本位貨幣。這種情況下，貨幣貶值趨勢(shì)將終結(jié)，黃金價(jià)格自然也無法上漲了。但這種情況在經(jīng)濟(jì)上還是政治上都是不受歡迎的，尤其是目前發(fā)達(dá)國家都處于高債務(wù)、高失業(yè)水平以及出口競(jìng)爭(zhēng)激烈的背景下。