為何黃金白銀會(huì)續(xù)跌:不是恐慌趨緩 是持有成本太高 |
發(fā)布日期:14-03-28 09:03:08 泉友社區(qū) 新聞來源:鳳凰黃金 作者: |
全球最大白銀ETF—iShares Silver Trust 過去一年內(nèi)重挫超過30%。龍頭黃金上市交易基金SPDR Gold Trust ETF 亦大跌將近19%。 相對(duì)比較之下,若不包含股利在內(nèi),S&P 500 指數(shù)同一時(shí)間內(nèi)卻已累計(jì)揚(yáng)升19%以上。 造成這種對(duì)比的理由很簡單:金屬現(xiàn)在的買進(jìn)和持有成本更高了。 成本更貴? 黃金和白銀是有效率的避險(xiǎn)商品,黃金狂熱者們會(huì)說它可對(duì)抗惡性通膨、美元身價(jià)暴跌,或?qū)_全球經(jīng)濟(jì)崩盤局面。 金銀或許的確有此作用,但讓其身價(jià)下跌的原因卻不是市場缺乏恐懼避險(xiǎn)心態(tài),而是持有成本。 就定義上而言,黃金白銀是所謂的“死錢”,它們不會(huì)產(chǎn)生任何利息、分紅。而如果投資人系透過SPDR Gold Trust 或iShares Silver Trust 等信托基金來投資金屬,還得固定損失一筆年度管理費(fèi)。 利率政策是罪魁禍?zhǔn)?/B> 金銀市場上常見的例子,是低基準(zhǔn)利率政策加速通貨膨脹發(fā)展,提高金屬價(jià)格。而高基準(zhǔn)利率有著反通膨的屬性,進(jìn)而對(duì)黃金白銀身價(jià)產(chǎn)生負(fù)面影響。 而高利率的沖擊又超過通膨隱憂,較高利率讓黃金和白銀的持有成本變高,在去(2012) 年5 月貴金屬出現(xiàn)沉重跌勢前,10 年期美國國債跌價(jià)約1.7%,周三收益率報(bào)2.73%。 投資SPDR Gold Trust 或iShares Silver Trust 等信托基金的每一塊錢,都不會(huì)產(chǎn)生利息、紅利或利率回饋,反觀美國10 年期國債的收益率保持2.7%。 基準(zhǔn)利率上升同時(shí),資產(chǎn)管理者和一般投資人不得不好好考慮,貴金屬報(bào)酬率下滑的問題,讓負(fù)盈利(negative-carry) 的商品投資法度變得更難衡量。 美聯(lián)儲(chǔ)政策方向看來,趨近于逐步上拉基準(zhǔn)利率,隨著利率增長腳步,黃金和白銀可能將繼續(xù)下跌。 |