9月18日晚間，上海黃金交易所(以下簡(jiǎn)稱"上金所")正式啟動(dòng)國(guó)際板，并設(shè)定了引入國(guó)際投資者參與、以人民幣計(jì)價(jià)、有實(shí)物交割、通過(guò)自由貿(mào)易賬戶實(shí)現(xiàn)跨境資金往來(lái)與清算等規(guī)則。
世界黃金協(xié)會(huì)首席執(zhí)行官AramShishmanian在接受《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者專訪時(shí)表示，近一兩年來(lái)出現(xiàn)的"西金東移"的趨勢(shì)在未來(lái)將不可逆轉(zhuǎn)，中國(guó)作為最大的黃金消費(fèi)國(guó)和生產(chǎn)國(guó)，也將躍升為世界最大的經(jīng)濟(jì)體，"對(duì)于在全球?qū)ふ摇鲩L(zhǎng)的市場(chǎng)’的國(guó)際投資者來(lái)說(shuō)，黃金作為一種金融工具投資中國(guó)市場(chǎng)有著巨大的吸引力。"
中國(guó)的黃金市場(chǎng)放開(kāi)海外投資者參與，無(wú)疑是融入全球黃金交易的一大突破，但國(guó)際板在全球黃金市場(chǎng)的影響力幾何，能給備受困擾的黃金定價(jià)權(quán)爭(zhēng)奪注入多大推動(dòng)力，受訪業(yè)內(nèi)專家對(duì)此意見(jiàn)仍顯分歧。
國(guó)際板的突破
"上海的國(guó)際板有兩個(gè)特點(diǎn)"，世界黃金投資顧問(wèn)公司遠(yuǎn)東區(qū)投資總監(jiān)劉中光對(duì)記者表示，一是以公斤作為計(jì)量單位，更符合亞洲地區(qū)的消費(fèi)習(xí)慣，另一特點(diǎn)是以人民幣計(jì)價(jià)。
在交易品種上，上海黃金交易所增加掛牌3個(gè)黃金現(xiàn)貨實(shí)盤(pán)的國(guó)際板合約iAu99.5、iAu99.99、iAu100g，其中，iAu99.5對(duì)應(yīng)的正是國(guó)際市場(chǎng)普遍交割的400盎司(12.5公斤)重量、成色為99.5%的大金錠;后兩種作為金交所自有交易品種被稱為"上海金"。
國(guó)際板采取會(huì)員制，首批引入40家國(guó)際會(huì)員，包括匯豐、渣打、高盛等全球主要銀行，還有瑞士美泰樂(lè)、瑞士龐博等全球頂級(jí)黃金精煉企業(yè)及貴金屬投資機(jī)構(gòu)。
借助上海自貿(mào)區(qū)這一開(kāi)放平臺(tái)運(yùn)行，無(wú)疑為黃金國(guó)際板掃清了跨境資金往來(lái)結(jié)算的政策障礙。根據(jù)規(guī)定，自貿(mào)區(qū)內(nèi)和境外投資者以自由貿(mào)易賬戶或非居民賬戶參與國(guó)際板交易，投資者資金往來(lái)由上金所指定的結(jié)算銀行，及自貿(mào)區(qū)專用賬戶來(lái)往，其資金由上金所國(guó)際板進(jìn)行專項(xiàng)管理，嚴(yán)格限定資金的使用范圍僅用于交易所交易。
"國(guó)際板對(duì)銀行現(xiàn)有的黃金業(yè)務(wù)有很大支持"，渣打中國(guó)副行長(zhǎng)、金融市場(chǎng)部董事總經(jīng)理葉長(zhǎng)遠(yuǎn)對(duì)記者表示，"中國(guó)的黃金需求量很大，現(xiàn)在與國(guó)際市場(chǎng)連在了一起，以后市場(chǎng)交易會(huì)更活躍。"
"中國(guó)憑借其(黃金)消費(fèi)量和生產(chǎn)量，隨著國(guó)際化的深入，可能重新構(gòu)建國(guó)際黃金定價(jià)機(jī)制"，世界黃金協(xié)會(huì)首席執(zhí)行官AramShishmanian對(duì)黃金國(guó)際板的未來(lái)持十分積極的態(tài)度，"中國(guó)可望成為世界黃金產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍者。"
定價(jià)權(quán)之爭(zhēng)
事實(shí)上，爭(zhēng)奪黃金定價(jià)權(quán)，一直是中國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)界的一個(gè)"隱痛"。
目前，全球的黃金定價(jià)體系中存在"倫敦金"與"紐約金"兩大標(biāo)準(zhǔn)，分別代表現(xiàn)貨交易與期貨交易基準(zhǔn)價(jià)格。國(guó)際黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)主要是由大量直接面向投資者的黃金做市商網(wǎng)絡(luò)構(gòu)成，采用做市商交易模式;與之相對(duì)是便是交易所撮合競(jìng)價(jià)模式。
"做市商模式可以有礦商、銀行、珠寶商等多種市場(chǎng)主體參與，形成的OTC市場(chǎng)，成交量是交易所市場(chǎng)沒(méi)法比的"，證金貴金屬投資有限公司分析師時(shí)旭對(duì)記者說(shuō)。以倫敦為代表的場(chǎng)外市場(chǎng)，占據(jù)了全球2/3的交易量。
受限于流動(dòng)性，以及撮合交易成交的不確定性，撮合制交易往往是小額多筆成交，每筆僅有幾公斤，因而無(wú)法短期鎖定價(jià)格，容易引起市場(chǎng)波動(dòng)。因而，國(guó)際黃金交易的重頭部分均在場(chǎng)外市場(chǎng)(OTC市場(chǎng))。
我國(guó)的黃金現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)都是以交易所模式起步。"未能采取做市商模式，主要是出于監(jiān)管方面的考慮"，時(shí)旭對(duì)此認(rèn)為，做市商交易均在場(chǎng)外進(jìn)行，監(jiān)管起來(lái)遠(yuǎn)比在交易所內(nèi)要復(fù)雜，需要更多的人物、物力。
中國(guó)黃金協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)張炳南對(duì)此持不同意見(jiàn)。他對(duì)記者表示，黃金定價(jià)權(quán)是一個(gè)綜合的問(wèn)題，取決于一個(gè)國(guó)家綜合的金融實(shí)力，上金所采取的交易模式比較適合中國(guó)的黃金市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的發(fā)展階段。"以我們國(guó)家在整個(gè)國(guó)際金融市場(chǎng)中的地位和份量，特別是人民幣還完全沒(méi)有國(guó)際化，我們離這個(gè)目標(biāo)還比較遠(yuǎn)。"
不過(guò)，張炳南也指出，開(kāi)辟黃金國(guó)際板是一個(gè)很好的嘗試，標(biāo)志朝定價(jià)權(quán)這一目標(biāo)邁出堅(jiān)實(shí)的一步。
"西金東移"
世界黃金協(xié)會(huì)遠(yuǎn)東區(qū)董事總經(jīng)理鄭良豪對(duì)記者指出，中國(guó)黃金市場(chǎng)的開(kāi)放不過(guò)10年，但黃金需求已占到全球總需求量的30%，印度加起來(lái)已經(jīng)占到全球黃金50%的交易量。""西金東移"的態(tài)勢(shì)已經(jīng)非常明顯。"
他指出，黃金具有進(jìn)行一部分實(shí)物交割的特性。亞洲投資者需要到倫敦、按倫敦市場(chǎng)價(jià)格去交收，以盎司計(jì)價(jià)，再加長(zhǎng)途運(yùn)費(fèi)，顯然已不符合市場(chǎng)高效的要求。因此，亞洲市場(chǎng)迫切需要成立成立可以按亞洲的時(shí)段交易、用亞洲貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算黃金交易市場(chǎng)。
《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者調(diào)研的一些國(guó)外投資機(jī)構(gòu)，也對(duì)國(guó)際板表示了極大的追捧。
"很多(黃金)供應(yīng)商都來(lái)了，供應(yīng)面會(huì)穩(wěn)定一點(diǎn)"，首批成為黃金國(guó)際板會(huì)員的賀利氏金屬香港有限公司總經(jīng)理潘迪華對(duì)記者說(shuō)。
"我真的認(rèn)為不會(huì)花太長(zhǎng)時(shí)間"，AramShishmanian對(duì)記者表示，"市場(chǎng)正在發(fā)生急劇的變化。中國(guó)只用12年時(shí)間就發(fā)展為世界最大的黃金產(chǎn)業(yè)"。
芝加哥商品交易所(CME)執(zhí)行總監(jiān)、中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)發(fā)展負(fù)責(zé)人張英華則對(duì)記者指出，上海的黃金國(guó)際板是以現(xiàn)貨為基礎(chǔ)的市場(chǎng)，跟紐約商品期貨交易所(COMEX)、芝加哥商品交易所等黃金期貨市場(chǎng)將相輔相成，更好地完善發(fā)展全球的黃金市場(chǎng)。"紐約金、倫敦金和上海金之間的銜接，提供一個(gè)擴(kuò)大的市場(chǎng)，我們可以在幾個(gè)市場(chǎng)之間獲得更多的套利機(jī)會(huì)。"
同時(shí)，國(guó)際板按人民幣計(jì)價(jià)，也提供了更多的投資選擇。"有些人想投黃金，投人民幣升值，國(guó)際板還有助于人民幣變成一個(gè)投資的貨幣。"張英華透露。
從黃金價(jià)格來(lái)看，2013年，現(xiàn)貨黃金價(jià)格大跌了18%，今年一、二季度反彈補(bǔ)漲，但三季度又跌回1200美元/盎司的水平。目前國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格在1224美元/盎司左右，折合人民幣約為241.80元/克。
