黃金“跨國”價差可套利 |
發(fā)布日期:14-03-21 09:02:51 泉友社區(qū) 新聞來源:上海金融報 作者:周軒千 |
一般而言,國內(nèi)黃金價格要高于國際金價。然而,2014年春節(jié)之后,境內(nèi)外黃金價格多次出現(xiàn)倒掛,且幅度有加大趨勢,這就給利用國內(nèi)外黃金價差進行套利提供了新的機會 國內(nèi)外價差何來據(jù)專業(yè)人士介紹,黃金價格的定價權(quán)在國際市場,國際金價對國內(nèi)金價有很強的導(dǎo)向作用,并且,我國對黃金原料及標準黃金的進口實行無關(guān)稅、免增值稅政策,因此,長期來,國內(nèi)金價與國際市場價格基本一致,兩個市場的金價不會出現(xiàn)明顯的價格倒掛現(xiàn)象,因為一旦差價過大,將引發(fā)國內(nèi)外黃金“螞蟻搬家”式的套利操作。 “境內(nèi)外市場間的套利是指利用上海黃金交易所和國際同業(yè)市場黃金價格變化不同步的機會,進行的套利交易行為!蹦撤治鰩熤赋,“盡管全球黃金市場趨勢相同,但總是有一些局部的不同步波動機會。經(jīng)量化分析,上海黃金交易所T+D價格走勢與國際市場高度相關(guān),其相關(guān)性達99.9%以上?梢栽诰惩恻S金即期(XAU SPOT)和境內(nèi)交易所市場(SGE和SHFE)間進行套利交易! 該分析師指出,每當遇到國內(nèi)外有重大數(shù)據(jù)公布,各個市場的反應(yīng)時間存在短暫差異,境外場內(nèi)市場最為敏感,其次是境外場外市場和境內(nèi)市場。因此,投資者可利用程序化交易在境內(nèi)外市場同時進行對沖交易,待兩個市場平穩(wěn)后對沖平倉,也會抓取一定的交易性機會。 另一位分析師指出,當國際金融市場出現(xiàn)大的震蕩時,作為最特殊的大宗商品,黃金的國際價格波動也會明顯加大,包括其日內(nèi)價格。受其影響,上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨的交易價格對國際金價也比較易出現(xiàn)明顯偏離。 另外,理論上,人民幣過去長期升值對國內(nèi)金價有壓制作用。國際金價一般以“美元/盎司”標示,國內(nèi)金價則按照匯率及重量單位換算成以人民幣標示的“元/克”。如果以美元金價作為計價基準,并假設(shè)其在一段時間內(nèi)保持不變,倘人民幣一直處于升值狀態(tài),以美元作為計價基準的國內(nèi)現(xiàn)貨金就一直處于相對貶值,這意味著等量的人民幣所代表的購買力增強,而由其所標示的黃金價格將會下跌。但值得注意的是,這是以國際金價(美元金價)保持不變?yōu)榍疤岬摹嶋H中,國際金價動態(tài)變化也是影響國內(nèi)金價的一股重要力量。欲套利,先算成本 建行金融市場部商品與期貨交易部的陳子雋指出,由于銀行賬戶金與國際金價掛鉤,因此,投資者可以考慮通過賬戶貴金屬雙向交易與金交所Au(T+D)做多相結(jié)合的方式進行價差交易。 如果將價差定義為國際金價減去國內(nèi)金價,則投資者在價差為正時開倉,在價差縮小甚至為負時平倉,即可用風(fēng) |