華爾街VS中國(guó)大媽 黃金價(jià)格到底誰(shuí)說(shuō)了算? |
發(fā)布日期:13-05-12 09:01:16 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:證券時(shí)報(bào) 作者: |
道理。 由此,我們就可以總結(jié):黃金市場(chǎng)的現(xiàn)貸升水和現(xiàn)貨貼水模式的循環(huán)變遷,對(duì)貨幣世界,甚至整個(gè)金融世界的影響是相當(dāng)大的。因?yàn)椋瑢?duì)黃金當(dāng)下價(jià)格和未來(lái)價(jià)格之間的差距認(rèn)知,才是獲得穩(wěn)定利潤(rùn)的根本。那么隨著對(duì)現(xiàn)貨升水和現(xiàn)貨貼水模式的認(rèn)知的不斷調(diào)整,衍生品市場(chǎng)中的近空遠(yuǎn)多,或近多遠(yuǎn)空的策略,則成為黃金市場(chǎng)套利模式最基本的兩個(gè)招數(shù)。 也就是說(shuō),眼下,黃金典當(dāng)業(yè)務(wù)火爆異常,黃金價(jià)格被典當(dāng)業(yè)務(wù)推高。與此同時(shí),對(duì)通縮的預(yù)期,使黃金期貨市場(chǎng)遠(yuǎn)期空單的銷(xiāo)售也變得可觀。 所以,在當(dāng)下現(xiàn)貸升水的模式未能得到更本改變之時(shí),黃金價(jià)格在長(zhǎng)期范圍內(nèi)持續(xù)下降則成為共識(shí)。而在期貨市場(chǎng)中,即便經(jīng)過(guò)415黃金大跳水的血洗,短期內(nèi)做多現(xiàn)貨黃金合同的暴漲,仍然證明我們處于現(xiàn)貨升水的市場(chǎng)環(huán)境中。通俗的說(shuō),中國(guó)大媽當(dāng)下購(gòu)買(mǎi)黃金的力度越大,現(xiàn)貨黃金價(jià)格被抬得越高,未來(lái)黃金價(jià)格將會(huì)跌得更加厲害。因?yàn)閷?duì)于大型黃金投資者來(lái)說(shuō),在現(xiàn)貨升水的環(huán)境中,近期做多,遠(yuǎn)期做空,本身就是利潤(rùn)豐厚、且十分穩(wěn)妥可靠的買(mǎi)賣(mài)。 但是,黃金多空生意,并非散戶或一般實(shí)力的投資者能夠輕易獲利的。因?yàn),近多遠(yuǎn)空,聽(tīng)上去容易,但期間要經(jīng)歷無(wú)數(shù)論價(jià)格劇烈波動(dòng),造成許多重倉(cāng)的小戶被暴倉(cāng)。只有那些實(shí)力足夠強(qiáng),能承受得起價(jià)格波動(dòng)的大戶,才最終有可能在現(xiàn)貨貼水的環(huán)境中,用近多遠(yuǎn)空的戰(zhàn)術(shù)實(shí)現(xiàn)贏利。 現(xiàn)貨貼水和現(xiàn)貨升水,同時(shí)也兼具一種反射性的關(guān)聯(lián)。 當(dāng)黃金市場(chǎng)利用現(xiàn)貨升水模式,近多遠(yuǎn)空的方法變得越來(lái)越泛濫之時(shí),如果貨幣市場(chǎng)的流動(dòng)性漸好,現(xiàn)貨升水就會(huì)迅速轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨貼水環(huán)境。黃金投資者的贏利手段將會(huì)由黃金典模式轉(zhuǎn)為黃金股票模式。那么金價(jià)的表現(xiàn)將與現(xiàn)在截然相反,即在上升通道中不斷跳水。 但問(wèn)題是,現(xiàn)貨升水和現(xiàn)貨貼水的模式轉(zhuǎn)換是很難分辨清楚的。而且現(xiàn)貨升水的模式很頑固。在低利率環(huán)境中,積存黃金現(xiàn)貨不劃算,會(huì)阻止更多的黃金進(jìn)入到金融市場(chǎng)之中,也就是說(shuō),黃金遠(yuǎn)期多單的增長(zhǎng)將異常緩慢。反過(guò)來(lái)看,鑒別黃金現(xiàn)貨升水模式的一個(gè)重要方法是:源源不斷的現(xiàn)貨供應(yīng)。 兩害相輕取其一 黃金的現(xiàn)貨升水和現(xiàn)貨貼水模式,也可以在其它大宗商品身上發(fā)現(xiàn)類似的規(guī)律。如銅,當(dāng)貨幣市場(chǎng)仍處于寬松狀態(tài),甚至負(fù)利率的環(huán)境中,在現(xiàn)貨升水的交易中,典當(dāng)銅的收益也變得越來(lái)越差。但這個(gè)差的程度,要比把錢(qián)存在銀行中吃利息還要好一些。二害相輕取其一,如果投行適度調(diào)整租賃利率,大宗典當(dāng)?shù)纳獠粫?huì)變得太差。 |