如今，備受市場(chǎng)矚目的美聯(lián)儲(chǔ)9月貨幣政策會(huì)議本周五凌晨即將揭曉最終答案。市場(chǎng)各方都在積極關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在此次會(huì)議上將維持十年之久的近零利率水平提高。然而，在距離美聯(lián)儲(chǔ)揭開(kāi)謎底不足四天的當(dāng)下，全球投資者仍然摸不透美聯(lián)儲(chǔ)的心思。市場(chǎng)對(duì)此次決議存在嚴(yán)重分歧。
支持美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的人士認(rèn)為：美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在加強(qiáng)，第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比年率上修至增長(zhǎng)3.7%；美國(guó)失業(yè)率意外降至5.1%，勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)趨緊到了被普遍認(rèn)為已經(jīng)達(dá)到充分就業(yè)的水平，這通常意味著不久工資增長(zhǎng)將趨于加速。
但聯(lián)儲(chǔ)此次會(huì)議不加息的理由也十分充分，這成為黃金的四道免死令牌。
其一，全球股市脆弱。以美國(guó)市場(chǎng)為例，標(biāo)普500指數(shù)上個(gè)月在6個(gè)交易日內(nèi)下跌11%，是歷史上聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率上調(diào)之前股市正常調(diào)整幅度的兩倍。
其二，沒(méi)有跡象顯示物價(jià)將很快加速上升。美國(guó)整體通脹和核心通脹在過(guò)去三年內(nèi)持續(xù)低于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)，貨幣政策決策者將很難向公眾解釋為何他們會(huì)加息。
其三，美聯(lián)儲(chǔ)青睞的貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，與我們平時(shí)所觀察到的美元指數(shù)發(fā)生背離。這將對(duì)凈出口進(jìn)而實(shí)際GDP產(chǎn)生相當(dāng)大的負(fù)面影響，也意味著美國(guó)的金融環(huán)境實(shí)際已經(jīng)在收緊。
其四，全球金融市場(chǎng)極度恐慌。從CBOE恐慌性指數(shù)周線圖來(lái)看，近期全球市場(chǎng)恐慌情緒已經(jīng)超過(guò)了過(guò)去兩年來(lái)的水平。從新興市場(chǎng)到拉美，資金正在上演大逃亡。新興市場(chǎng)過(guò)去13個(gè)月資金流出量已經(jīng)是2008年金融危機(jī)時(shí)期的兩倍。拉美市場(chǎng)的基金管理資產(chǎn)規(guī)模今年前八個(gè)月減少了22%，創(chuàng)本世紀(jì)金融危機(jī)以來(lái)撤資之最。
