國(guó)際金價(jià)停止上漲步伐 牛市調(diào)整還是熊市開始? |
發(fā)布日期:12-07-03 15:34:36 泉友社區(qū) 新聞來源:中國(guó)新聞網(wǎng) 作者: |
歐洲,其他各國(guó)的售金量極少,因此歐洲各國(guó)央行售金對(duì)市場(chǎng)的影響更大。這不得不談到著名的央行售金協(xié)定(CBGA,CentralBankGoldAgreement)。 20世紀(jì)90年代,歐洲各國(guó)央行為了解決財(cái)政赤字紛紛拋售庫(kù)存的黃金,世界金價(jià)從最高400美元/盎司一路暴跌至250美元/盎司。為了避免無節(jié)制的拋售將金價(jià)徹底打垮,1999年9月27日,歐洲11個(gè)國(guó)家央行加上歐盟央行聯(lián)合簽署了央行售金協(xié)定,規(guī)定在此后的5年中,簽約國(guó)每年只允許拋售400噸黃金。事實(shí)證明,這一協(xié)定的簽署對(duì)黃金市場(chǎng)有著舉足經(jīng)重的影響,協(xié)議簽署當(dāng)月,國(guó)際金價(jià)即反彈了18%,并從此開始了漫漫牛市。 2004年9月27日,央行售金協(xié)定被續(xù)簽,又有兩個(gè)歐洲國(guó)家加入?yún)f(xié)議,協(xié)議內(nèi)容基本沒有改變,唯一重要的變化是CBGA簽署國(guó)的售金上限從每年400噸提高到500噸,并且5年售金總量不得超過2500噸。實(shí)際上,除了2005年CBGA成員國(guó)的售金數(shù)量略微超過500噸,其他幾年均沒有達(dá)到售金上限,5年最終售金1883噸,特別是最后的12個(gè)月僅出售了155噸黃金,較第一回合有明顯減少。原因一是成員國(guó)財(cái)政狀況在過去幾年得到明顯改善,二是國(guó)際金價(jià)這些年不斷上漲,黃金儲(chǔ)備的重要性逐漸得到各國(guó)央行的關(guān)注。 2009年9月,第三輪CBGA續(xù)簽,并將售金上限從500噸/年再度下調(diào)至400噸/年。隨著金價(jià)的瘋狂上漲,歐洲各國(guó)出售黃金的意愿基本消失殆盡。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,在第三輪協(xié)議簽署后的第一個(gè)年度,CBGA成員國(guó)售金僅為6.96噸,第二年更降至0.41噸。 那么,CBGA成員國(guó)未來將成為黃金的凈買入方嗎?筆者認(rèn)為可能性不大。首先,歐元區(qū)各成員國(guó)目前債務(wù)纏身,首要問題是如何解決財(cái)政赤字,而不是如何讓央行資產(chǎn)保值增值。目前CBGA成員國(guó)黃金儲(chǔ)量仍高達(dá)1.08萬噸,占全球1/3,出售黃金無疑是緩解財(cái)政問題的一個(gè)重要選項(xiàng);其次,黃金牛市在延續(xù)了12年后,已經(jīng)出現(xiàn)高位滯漲的跡象,必將影響CBGA成員國(guó)增持黃金的動(dòng)力。因?yàn)樵谶^去的幾十年間,歐洲各國(guó)央行的售金量一直與金價(jià)走勢(shì)負(fù)相關(guān),在金價(jià)下跌時(shí),央行售金意愿最強(qiáng),而金價(jià)上漲時(shí),央行售金意愿減弱,歐洲各國(guó)售金對(duì)國(guó)際金價(jià)起著推波助瀾的作用。如果國(guó)際金價(jià)調(diào)整延續(xù)的話,CBGA成員國(guó)的售金意愿將有可能被再度點(diǎn)燃。每年400噸的售金量,對(duì)全球4000噸/年的黃金市場(chǎng)規(guī)模無疑是一個(gè)極大的挑戰(zhàn)。 當(dāng)然,在各國(guó)央行中,除了CBGA簽署國(guó)是黃金的凈供給方,也不乏黃金的凈買入方。隨著大量國(guó)際資本的涌入以及國(guó)際金價(jià)的不斷上漲,新興國(guó)家央行成為購(gòu)買黃金的主力。 但這一情況在目前已經(jīng)有了 |