國(guó)際金價(jià)停止上漲步伐 牛市調(diào)整還是熊市開始? |
發(fā)布日期:12-07-03 15:34:36 泉友社區(qū) 新聞來源:中國(guó)新聞網(wǎng) 作者: |
根本性的改變,新興市場(chǎng)再度大量增持黃金的動(dòng)力恐不如前。首先,新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過熱的后遺癥逐漸顯現(xiàn),包括中國(guó)在內(nèi)的新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速都出現(xiàn)回落,而美國(guó)的經(jīng)濟(jì)反而出現(xiàn)回暖跡象,國(guó)際資本大量出逃新興市場(chǎng)回流美國(guó);其次,美國(guó)與世界其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)對(duì)比使其主權(quán)貨幣的價(jià)值得到體現(xiàn),美元在這些年表現(xiàn)堅(jiān)挺,新興國(guó)家手中的美元資產(chǎn)不再出現(xiàn)貶值,相反還能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),減持美元資產(chǎn)的沖動(dòng)得到緩解。 部分基金轉(zhuǎn)向空頭 紐約商品交易所(COMEX)被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是黃金價(jià)格的全球定價(jià)中心,其黃金期價(jià)的運(yùn)行基本可以代表國(guó)際金價(jià)的走勢(shì)。COMEX黃金持倉變化對(duì)黃金后市有著重要的指導(dǎo)意義。 縱觀COMEX黃金十余年來的走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn),總持倉的變化與金價(jià)的走勢(shì)幾乎是同步的,黃金價(jià)格上升時(shí)通常伴隨著持倉量的增加,價(jià)格下跌時(shí)通常伴隨著持倉量的減少,但金價(jià)自去年高位回落之后,這一情況似乎發(fā)生了微妙的變化。2011年9月,COMEX黃金價(jià)格盤中突破1900美元/盎司大關(guān),與此同時(shí),黃金總持倉刷新100萬手的歷史紀(jì)錄。但好景不長(zhǎng),2011年9月底,黃金市場(chǎng)遭遇了歷史上最嚴(yán)重的一次暴跌,9月21日~26日短短四個(gè)交易日,黃金期價(jià)暴跌超過10%,持倉量也迅速下降至60萬~70萬手水平。此后,雖然黃金期價(jià)一度出現(xiàn)反彈,但持倉量從未得到有效回升。最新的CFTC持倉報(bào)告顯示,6月19日COMEX黃金總持倉為70.2萬手,而這個(gè)持倉量?jī)H相當(dāng)于2010年黃金價(jià)格1200美元/盎司時(shí)的水平?梢灶A(yù)期的是,COMEX黃金期價(jià)要延續(xù)反彈,必須得到持倉量的有效配合?偝謧}至少維持在80萬手以上水平,才能支持目前的黃金期價(jià)。 另一方面,非商業(yè)持倉(基金持倉)也是主導(dǎo)金價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵性因素。自2002年開始,基金凈持倉一直呈現(xiàn)凈多狀態(tài),這與黃金的十年牛市也是相輔相成的。而目前,基金凈多持倉的減少十分明顯。從2007年開始,不論是上漲還是調(diào)整,基金凈多持倉幾乎一直維持在20萬手以上水平,現(xiàn)在已經(jīng)回落至10萬~15萬手。值得注意的是,基金投機(jī)持倉總量的減少并沒有那么明顯,說明有部分基金轉(zhuǎn)向做空金價(jià)。 數(shù)據(jù)顯示,在黃金牛市期間,基金凈多持倉占基金投機(jī)持倉的比例呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),從2008年1月至今,基金凈多持倉占基金總投機(jī)持倉的均值在75.88%,其間只在2008年年底國(guó)際金融危機(jī)加速蔓延時(shí)出現(xiàn)過一次低于50%的情況。2012年5月15日~29日基金凈多比例連續(xù)三周低于50%。雖然6月的基金凈多單有所回升,但黃金市場(chǎng)的投機(jī)基金內(nèi)部已經(jīng)出現(xiàn)較嚴(yán)重的分歧,即使是國(guó)際金融市場(chǎng) 的風(fēng)吹草動(dòng),也很可 |